Куда реинвестировать дивиденды и купоны

Один из ключевых моментов при инвестировании — правильный выбор инструментов. При грамотном соблюдении пропорций портфель будет расти, а поступающие купоны и дивиденды принесут дополнительный доход. Реинвестирование прибыли в надежные акции может кратно увеличить капитал.

Мы проанализировали российский фондовый рынок и выделили фаворитов:

• Сбербанк-ао
• Транснефть-ап
• Магнит
• Северсталь
• Ростелеком-ап

Акции исторически показывают хороший рост и на горизонте нескольких лет могут не только увеличить размер портфеля, но и значительно обогнать инфляцию. Статья будет регулярно обновляться. Выбирайте перспективные инструменты для своих инвестиций.

Подробнее о текущей подборке

• Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 370 руб. / +26%

Ждем хороших дивидендов от Сбера за 2023 г. За 12 месяцев по МСФО заработано 33,4 руб. потенциальных дивидендов на акцию, или 11% дивдоходности по текущим уровням, при выплате 50% чистой прибыли. Глава банка Герман Греф подтвердил, что банк планирует направить на дивиденды половину прибыли, как и ожидалось.

Греф также отметил, что рост прибыли продолжится в 2024 г. На фоне роста процентных ставок в экономике банк может чувствовать себя лучше сектора в целом благодаря исторически низкой стоимости фондирования.

• Транснефть-ап. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 2000 руб. / +23%

В кейсе Транснефти сейчас реализуется один из ключевых драйверов — компания недавно провела сплит акций, сделав бумаги более доступными для частных инвесторов. Физлица формируют около 80% торгового оборота на рынке акций, поэтому после сплита ожидаются притоки капитала в бумагу.

В долгосрочной перспективе акции Транснефти интересны как ставка на крупные и стабильные дивиденды. Бизнес компании стабильный и зрелый. В отличие от нефтегазового сектора, слабо зависит от колебаний курса рубля. В ближайшие годы дивдоходность ожидается выше 10%.

• Магнит. Взгляд БКС: «Нейтральный». Цель на год 8600 руб. / +16%

Акции Магнита стали привлекательнее после решения совета директоров по дивидендам за 2022 г. — 412,13 руб. на акцию (6,6% дивдоходности). Компания вернулась к выплатам после почти 2-летнего перерыва. Решение позволяет рассчитывать на выплату дивидендов и в будущем. Дивдоходность на горизонте 12 месяцев может достигнуть 13–19%.

Из позитивных моментов стоит отметить, что компания выкупила почти 30% собственных акций с дисконтом у нерезидентов. Казначейский пакет может быть частично погашен, что позволило бы увеличить прибыль на акцию.

• Северсталь. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 2000 руб. / +22%

Северсталь — один из лидеров сектора черной металлургии на внутреннем рынке с устойчивой маржой. Компания первой из металлургов вернулась к выплате дивидендов — по итогам 2023 г. совет директоров рекомендовал выплатить 191,51 руб. на акцию, что соответствует 11,7% дивдоходности по текущим уровням.

В начале февраля Северсталь опубликовала финансовые результаты по МСФО, показав ожидаемое рост прибыли в 2023 г. на 79%. Показатель EBITDA вырос на 22% г/г, до 262,2 млрд руб., на фоне роста продаж продукции с высокой добавленной стоимостью и увеличения загрузки мощностей. Рентабельность по EBITDA составила 36% (+5 п.п. г/г). На конец года отношение чистый долг/EBITDA было на уровне -0,8х. Сильные результаты при низкой долговой нагрузке позволяют предположить, что компания продолжит платить дивиденды.

• Ростелеком-ап. Взгляд БКС: «Нейтральный». Цель на год 90 руб. / +20%

Драйвером для акций Ростелекома на среднесрочном горизонте может стать вывод на IPO дочерней компании — по заявлениям главы компании, Михаила Осеевского, ожидать размещение стоит во II полугодии 2024 г.

По мнению аналитиков БКС, речь может идти о бизнесе дата-центров и облачных услуг. Вместе с тем они допускают, что компания решит проверить спрос на менее крупном бизнесе. IPO могло бы подчеркнуть потенциал повышения мультипликаторов Ростелекома — в зависимости от оценки «дочки» для IPO и размера размещения. Сегмент ЦОД и облачных услуг — показывает самые высокие темпы роста выручки в структуре группы (+29% по итогам 2023 г. до 63,5 млрд руб.)

Менеджмент Ростелекома по-прежнему придерживается политики ежегодного увеличения дивидендных выплат, отметил Осеевский. Текущий прогноз аналитиков БКС по дивидендам за 2023 г. — 6,9 руб. соответствует около 9% дивдоходности по привилегированным акциям.

В моменте интереснее выглядят именно привилегированные акции, так как котировки в последнее дни сильно отстали от обыкновенных бумаг. Столь широкий спред неоправдан, учитывая одинаковые дивиденды по каждому типу акций.

Потенциал рынка акций

Российский рынок акций остается фундаментально недооцененным. Аналитики БКС ждут роста индекса МосБиржи до 4000 пунктов.

Замена части облигаций в портфеле на надежные акции позволит увеличить доходность. Балансировку можно начать с реинвестиций купонов по облигациям в акции. Но можно и сразу заменить часть облигаций на перспективные акции, чтобы увеличить активно «работающую» часть портфеля. Это касается и реинвестиций дивидендов по уже имеющимся в портфеле акциям. Дивидендный портфель за прошедший год показал доходность существенно выше, чем можно было получить в облигациях — почти 68% за год.

Какие драйверы есть у российского рынка

•Сезон отчетности. С середины января стартовал сезон отчетности на российском рынке, компании публикуют результаты по итогам 2023 г. В марте компании продолжат раскрывать отчетность за прошедший год, что может провоцировать сильные движения в отдельных акциях.

• Редомициляция. Большинство компаний с зарубежной регистрацией к текущему моменту объявили о планах провести редомициляцию. Переезд в РФ или дружественную юрисдикцию — позитивный момент в средне- и долгосрочной перспективе, так как позволяет возобновить выплату дивидендов. При этом локально возможен навес предложения бумаг из внешнего контура.

• Дивиденды на горизонте. С публикацией финансовых результатов за 2023 г. появляется большая ясность по дивидендам отдельных компаний за прошедший год. Ожидания крупных выплат могут закладываться в оценку акций постепенно. Драйвер будет становиться все более актуальным по мере приближения начала дивидендного сезона.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией