markets report 5/2/24

Всем февральский понедельник! Выпуск 354

Фондовый рынок России, пока демонстрирует разнонаправленные и немного невнятные движения. RTS продолжает консолидацию, но если рубль будет сдавать позиции более серьезными темпами, долларовый RTS будет вынужден 1100 протестировать на прочность. IMOEX же очень спокойно движется вверх чтоб уравновесить стоимость российских акций, подешевевших у рубле. Технически индекс зашел в зону перекупленности, и бурного роста или его усиления, думаю, пока ожидать не стоит. Но в долгосрочной срезе наш рынок пока смотрит выше и от этого года ожидания положительные.

Парни из Альфа прогнозируют рекордные 5 трлн. дивов в этом году, что должно послужить хорошим драйвером для наших акций. Для сравнения за прошлый год было выплачено 2,5 трлн. или в 2 раза меньше. Увеличенных дивов ждут от экспортеров, за счет того что их выручку возросла из-за ослабления рубля от года к году. Группа фаворитов от Альфы на этот год не сильно отличается от предложений других аналитиков. Это 5рка бумаг по убыванию див доходности, SNGSp, LKOH, MGNT, MTS, SBER. От Cургута ждут самых жирных дивов в размере почти 23%, от Cбера чуть больше 13%. Аналитики банка считают, что средняя доходность у рынка в этом году будет 10%, у представленной ранее ведущей 5рки она значительно выше, да и бумаги сами по себе приличные, у меня тут сомнения наверное только насчет SBER. Еще Альфовцы как и многие положительно смотрят на перспективы нашего фондового рынка в этом году, ожидают рост, но сдержанней чем в прошлом году. Тут справедливости ради, стоит отметить, что конкуренцию могут составить облигашки, особенно в первом полугодии, пока ключевая ставка ожидается неизменной в раойне 16%, и доходности по бондам тоже немаленькие. Банкиры прогнозируют рост iMOEX на 16% за этот год, а безрисковые 10ти летние ОФЗшки наливают доходность 12% с небольшим. Соответственно корпораты могут потягаться с акциями, что явление редкое.

Поэтому рынок бондов тоже предлагает интересные возможности для более консервативных инвесторов, так как не стоит забывать, что процентные ставки еще высокие, а, как отмечают многие эксперты, рынок первичных размещений только набирает обороты. На этой недели состоится целый ряд размещений. Из них интересными мне показались 2. Это «РУсал», который будет размещать свой долг в юанях на 2 года с ожидаемой доходностью 7,4%. А так же «Самолет», который размещает рублевые бонды с ежемесячным купоном 16% и ожидаемой доходностью к погашению более 17%, что достаточно прилично. В рублевых бондах важно отметить еще один дополнительный момент, что во втором полугодии все же ключевая ставка по идее должна пойти вниз, а это вызовет рост котировок, и можно будет зафиксировать дополнительную прибыль раньше, если нет желания сидеть до погашения.

Ценник на нефть по сути снижается 5й день подряд, причем снижение идет очень бодрыми темпами ибо нефть за это время похудела в цене на $7 за баррель. Как обсуждалось ранее, нефть вышла из застоя, и бодро оттолкнулась от $80, но до смелой оценки в $87 не дошла, запала хватило только до $84, после чего случился разворот и нефть уже неделю дешевеет. Эксперты отмечают, что снижение вызвано успокоенныем конфликта на ближнем востоке. Тут стоит отметить, что предыдущая закономерность пока не изменилась и все еще в игре. То есть нефть пока не столько настроена расти из-за военных проблем, сколько падать под давлением фундаментала. Стоило ей немного подрости, на выходе из консолидации, как весь рост был отыгран и котировки ушли даже ниже. Скорей всего данная тендеция будет иметь продолжения и Brent может спуститься к зоне $74-72 за баррель, где может случиться очередной отскок.

Падающая нефть оказывает давление на наш рубль, который меньшими темпами, но слабеет относительно доллара 4й день. Как отмечают эксперты, фундаментально рубль себя чувствует не очень, сокращается валютная выручка и налоговый период закончился. На стороне нашей валюты жесткая ДКП нашего ЦБ и все еще высокая ставка, но тут тоже надо понимать, что она скорей всего скора будет снижаться, чем расти дальше вверх. Ряд аналитиков считает, что к концу квартала курс USDrub должен вернуться под 90 и даже дойти до 86. В ближайшее же время более актуальный вопрос сможет ли дойти рубль до верхней границы 3х месячного торгового коридора или курса в 92 и закрепиться над ним. Пока есть ощущение, что сможет, поэтому ближе к лету по-прежнему стоит ожидать 3х значного курса USDrub.

Америка закончила очередную неделю хорошим ростом, не смотря серьезный облом в середине недели. Естественно фокус по-прежнему сосредоточен на главной процентной ставке планеты и что с ней дальше будет делать ФРС. В среду на радость медведям Пуэлл всех разочаровал очередным заходом, что типа инфляция еще высокая и ставку снижать рановато. Так же проблем добавили неважные отчетности, а точнее снижения бумаг по их результатам. Сильная фиксация наблюдалась в гигантах MSFT и GOOG после вроде неплохих результатов. Но вот реальный факап случился в банковском секторе, где не самый крупный банк NYCB тонко намекнул своей отчетностью, что вообще в отрасли могут быть проблемы. Саму бумагу после плачевной отчетности размазали на бодрые -42%. И вроде как на этом медведи обрадовались, потому что перекупленный рынок нарисовал нехилый разворот, и часть великолепной семерки, которая по сути тащит на себе рынок тоже начала снижаться, да тут еще и снова банковские проблемы.

Но их ждал серьезный облом, уже на следующий день все было отыграно, и рост продолжился, ибо быки еще не настроены сдаваться. В пятницу вышли сильно положительные данные по рабочим местам, что разом напомнило о силе экономики и обнулило облом среды, снова дав надежду что ставка скора должна быть снижена, и что рецессия не неизбежна. В отличие от среды и отчетности порадовали, тут снова блестала великолепная семерка, только другие имена. AMZN порадовал отчетностью и подрос почти на 8%, но реально чемпионом оказалась запрещенная в России META, которая вместе с хорошими результатами в1ые за свою историю объявила о выплате дивов и акции очень немаленькой компании сразу подскочила на 20%. Для понимания, насколько в Америки платят жирные дивы. На акцию стоимостью почти $480 объявили дивиденды в размере 50 центов, то есть доходность составляет примерно 0,1%. Конечно такой рост потащил за собой весь рынок, ибо META весит больше 1 триллиона долларов, и про жесткий обвал банка весом в 7 миллиардов до отчетности все резко забыли.

Итог следующий SnP снова сделал перехай и уже совсем близко подбирается к красивой цифре в 5000 пунктов. NASDAQ более сдержан, потому что сильнее рос до этого, но тоже собирается обновлять максимум. Однако индексы находятся в зоне перекупленности, поэтому покупать здесь уже стремновато, а вот коррекции ждать стоит. Потому что, не смотря на общую радость и индекс доллара, и доходность трежерей в пятницу показали рост и не слабый, а это не сулит много хорошего. Это просто предупреждения от излишней эйфории.

Начало недели обещает быть теплым и слякотным!!! А я желаю вам только теплого и хорошего настроения!!! Солнца и внутри и снаружи!!!  Всем ПИС Йо!