Гпб — меньше позитива
Аналитики Газпромбанка ставят на высокую инфляцию и ставку цб. Кроме того, ждут ослабления рубля.
Тем не менее, лучше рынка покажут себя эти компании (часть из которых есть в моем автоследовании):
$GAZP $MGNT $SMLT $FIVE $LKOH $TATN $TRNFP $CHMF $MAGN $ASTR $CIAN $ETLN $LSRG $PLZL $GMKN $RUAL
В целом интересная стратегия с разбором компаний, есть некоторые данные и информация которой нет в других стратегиях инвест домов. Особенно рекомендую почитать приложение.
Рубрика #выжимки
Самое важное из исследования 'СТРАТЕГИЯ – 2024 В поисках точки входа' от ГАЗПРОМБАНК.
Риск сохранения высокой инфляции при жесткой монетарной политике ограничивает потенциал роста акций в 1К24 В нашем базовом сценарии высокая инфляция сохранится как минимум до конца 1П24. Ее пик будет пройден в апреле (8,3% г/г), тогда же стоит ожидать начала смягчения политики ЦБ. Возвращения ставки к 10% мы ожидаем не ранее декабря. Обязательства по продаже валютной выручки лишь кратковременно поддержат курс рубля в 1К24, тогда как к концу 2024 г. стоит ожидать его ослабления до уровня 95/долл. Лучше рынка, по нашим прогнозам, покажут себя сектора, предоставляющие защиту от инфляции: розница и недвижимость. В этих секторах нашими топ-пиками на 1К24 являются Магнит, X5 и Самолет.
В период с 3К24 мы выделяем акции с высокой дивидендной доходностью: ЛУКОЙЛ (див. доходность – 16%), Татнефть (14%), Транснефть (13%) и акции крупнейший сталелитейных компаний, которые, вероятно, возобновят дивидендные выплаты в размере своего СДП по итогам 2023 г. – Северсталь (13%) и ММК (9%), а также могут сделать дополнительные выплаты, отталкиваясь от своей чистой денежной позиции, превышающей 10% рыночной капитализации.
В начале 2024 г. мы предпочитаем бумаги с инфляционной защитой, а затем переход в акции бенефициаров от ослабления рубля с высокой дивидендной доходностью. Со второй половины года мы отдаем предпочтение бумагам с потенциалом роста операционных показателей. Наши фавориты: Магнит, Х5, Самолет, Роснефть, ЛУКОЙЛ, Татнефть, Транснефть, Северсталь, ММК, Астра и ЦИАН.
В 2023 г. экономика более чем компенсирует спад 2022 года. Если в период рецессии состояние экономики поддерживалось за счет возросших госрасходов, то в текущем году на выручку пришло восстановление частного внутреннего спроса: волны ослабления рубля провоцировали всплески потребительской активности. В будущем – замедление роста. В 2024 г. ужесточение политики ЦБ отразится на динамике потребления: оно замедлится до 0,9% с 6,9% г/г в текущем году. В отсутствие поддержки внутреннего спроса рост экономики будет опираться на сдержанное восстановление экспорта и ограничится 1,5% г/г.
В нефтегазовом секторе мы считаем акции нефтяных компаний предпочтительнее акций газового сегмента на фоне высоких цен на нефть и нефтепродукты. Мы считаем, что в 2024 г., кроме дивидендных выплат, стоит сфокусироваться на компаниях с потенциалом роста добычи. В нефтяном сегменте мы выделяем акции Татнефти и Роснефти, тогда как в газовом секторе – Газпром из-за низкой оценки рынком по сравнению с НОВАТЭКом, который уже продемонстрировал существенный рост стоимости в 2023 г. Мы также отдаем предпочтение акциям Транснефти, у которых сохраняется потенциал к повышению дивидендных отчислений.
Предпочитаем растущие истории – Самолет, Эталон, ЛСР
В металлургическом секторе мы отдаем предпочтение производителям стали (Северсталь и ММК) из-за их направленности на обслуживание внутреннего спроса, а также золотодобывающим компаниям с низкой базой затрат и перспективой возобновления дивидендных выплат (Полюс). Наш взгляд на компании цветной металлургии (Норникель, РУСАЛ) – более сдержанный, отчасти из-за давления, оказываемого международными ценами на некоторые цветные металлы (никель, палладий), и высоких капитальных вложений (Норникель).
#выжимки — новая рубрика «Выжимки» в ней я буду публиковать самую интересную и полезную информацию из разных отчетов и/или обзоров от управляющих компаний, фондов, банков и других. Сам постоянно читаю и изучаю сотни страниц отчетов, а полезной информации зачастую не так много. Поэтому буду делиться тем полезным, что найду.
Ютуб — www.youtube.com/@polyinvest
Телеграм — t.me/Polyakov_Ant
Публичные стратегии:
comon.ru/users/ks111/
tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/
