Нефть сильно недооценена, текущие цены не в полной мере отражают премию за риск - Альфа-Банк

Нефть может вновь протестировать $80/барр. на фоне роста геополитической напряженности и сдержанной макроповестки на этой неделе. Мы предполагаем, что признаки сдержанного восстановления на нефтяном рынке обеспечат дальнейший рост цен Brent по мере ухудшения условий для судоходства в Красном море и Суэцком канале, вызванного ракетными обстрелами судов и артиллерийскими обстрелами на Ближнем Востоке.

В частности, мы считаем, что субботний обстрел базы ВВС США в Ираке можно рассматривать как предвестник эскалации напряженности в регионе, где ситуация постепенно выходит из-под контроля. Как следствие, рост геополитической напряженности заставляет все больше транспортных и нефтегазовых компаний ограничивать свою активность на Ближнем Востоке, опасаясь за безопасность ключевых торговых маршрутов, ведущих в Средиземное море. Поскольку на этой неделе не ожидается публикаций макроэкономической статистики (за исключением данных о динамике ВВП и инфляции в США ближе к концу недели), можно предположить, что в отсутствие глобальной повестки котировки Brent продолжат расти, приближаясь к отметке $79/барр.

Несмотря на это мы по-прежнему считаем, что нефть сильно недооценена, а текущие цены не в полной мере отражают премию за риск, связанный с возможными перебоями  поставок  нефти  с  Ближнего  Востока.  По  нашим  оценкам, котировки Brent вполне могут пробить уровень $80/барр., что, впрочем, будет зависеть от настроений инвесторов и конъюнктуры нефтяного рынка. При этом усиление волатильности предполагает, что в ближайшие дни даже в условиях роста они продолжат торговаться в довольно скромном диапазоне – $77-81/барр.

Красноженов Борис
«Альфа-Банк»