Перспективы акций из «народного портфеля»: прогноз аналитиков «Финама»

В топ-10 самых популярных акций в декабре, по данным Московской биржи, вошли ценные бумаги «Сбера» (ао и ап), «Газпрома», «Лукойла», «Яндекса», «Сургутнефтегаза», «Норникеля», «Роснефти», «Магнита» и «Татнефти». Аналитики «Финама» оценили перспективы этих бумаг и выделили ключевые драйверы роста.

«Сбер»

«Сбер» продемонстрировал быстрое восстановление финпоказателей в 2023 году и, вероятно, покажет рекордную чистую прибыль по итогам года. При этом прогнозы менеджмента предполагают дальнейший рост прибыли в 2024 году, а сильная капитальная позиция банка позволит ему продолжить направлять значительные средства на дивидендные выплаты. Целевая цена по бумагам «Сбера» — 311,5 руб. (ао) и 305,3 руб. (ап).

«Газпром»

Снижение объемов экспорта, медленная переориентация на рынки АТР, низкие цены на газ в ЕС и дополнительные налоги продолжают оказывать влияние на перспективы «Газпрома». Сильной стороной компании является ее нефтяное направление («Газпром нефть»), которое выигрывает от повышенных рублевых цен на нефть и сохранения демпферных выплат в полном объеме. Локальным драйвером роста для акций «Газпрома» могут стать дивиденды за 2023 год, размер которых, по нашим оценкам, может составить 23 руб. на акцию. Целевая цена по акциям «Газпрома» — 157,8 руб.

«Лукойл»

На фоне повышенных рублевых цен на нефть и политики по распределению 100% скорректированного FCF в виде дивидендов «Лукойл» на горизонте 12 месяцев, по нашим оценкам, может выплатить 1260 руб. на акцию. Дополнительным драйвером роста могло бы стать хотя бы частичное одобрение сделки по выкупу акций и нерезидентов с дисконтом. Целевая цена по акциям «Лукойла» — 7631 руб.

«Яндекс»

На ожиданиях итогов реструктуризации идет краткосрочная игра: в первой половине декабря бумаги подешевели на 15%, затем вернулись к прежнему уровню. Компания продолжает стремительно наращивать выручку, но снижает маржинальность. По главному направлению по темпам роста — электронной коммерции («Яндекс.Маркет») — отстает по темпам от Wildberries и Ozon, а «Яндекс.Такси» вышло на стадию зрелости. Основное конкурентное преимущество «Яндекса» перед другими российскими IT-компаниями — опыт в области искусственного интеллекта, но его разработки все же уступают зарубежным аналогам, и пока «Алисе» не удается повторить успехи ChatGPT. Однако стоимость компании вряд ли упадет, но резко вырасти вполне может, вот игроки рынка и надеются выбрать наилучший момент для входа. Акции «Яндекса» находятся на пересмотре.

«Сургутнефтегаз»

На фоне ослабления рубля в 2023 году и положительной валютной переоценки многомиллиардной кубышки дивиденды на привилегированную акцию «Сургутнефтегаза» могут составить 11,8 руб. Теперь привилегированные акции компании фактически являются ставкой на продолжение ослабления рубля и в 2024 году. Если курс доллара по итогам 2024 года вырастет хотя бы до 95 руб., то дивиденд на «преф» может составить около 6,5 руб. на акцию. В то же время отметим, что рост (снижение) курса доллара на каждый рубль увеличивает (уменьшает) потенциальный дивиденд примерно на 0,4 руб. на акцию, то есть неопределенность относительно будущих выплат остается высокой. Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» находятся на пересмотре.  

«Норникель»

Акции «Норникеля» остаются под давлением слабой динамики цен на металлы, укрепления рубля и действия курсовых экспортных пошлин. Поддержку бумагам могут оказать возвращение к регулярной дивидендной политике, а также дробление акций в пропорции 1:100, которое должно произойти в I квартале 2024 года. Целевая цена по акциям «Норникеля» — 18 234 руб. (182,34 руб. после сплита). Сейчас их котировки опустились на 11% ниже нашей целевой цены и в случае продолжения коррекции могут быть интересны для покупки.

«Роснефть»

«Роснефть» выделяется среди российских нефтяников наличием масштабного проекта развития «Восток Ойл», первая добыча на котором может начаться уже в этом году. На фоне налоговых льгот и использования СМП «Восток Ойл» может оказаться маржинальнее истощающихся традиционных месторождений Западной Сибири. Кроме того, «Роснефть» платит неплохие дивиденды: размер выплат на горизонте 12 месяцев, по нашим оценкам, может составить 71 руб. на акцию. Целевая цена по акциям «Роснефти» — 669,7 руб.

«Магнит»

Акции «Магнита» достигли целевой цены 6640 руб., и сейчас находятся на пересмотре. На фоне роста прибыли дивиденд за 2023 год может быть выше выплат за 2022 год. Акции «Магнита» выглядят интересно на фоне сохранения «социалки» в бюджете на высоком уровне, а открытие новых площадей и M&A-сделки позитивно скажутся на показателях компании.

«Татнефть»

По итогам III квартала 2023 года «Татнефть» неожиданно выплатила около 102% прибыли по РСБУ в виде дивидендов. Сейчас у «Татнефти» отрицательный чистый долг и отсутствуют планы по росту инвестиций, а бюджет Татарстана нуждается в денежных средствах, на фоне чего мы полагаем, что «Татнефть» может окончательно вернуться к практике выплаты 100% прибыли по РСБУ, как это делалось до коронакризиса. В таком сценарии дивиденды «Татнефти» на горизонте 12 месяцев могут составить, по нашим оценкам, 120 руб. на акцию. Целевая цена по обыкновенным акциям «Татнефти» — 798,9 руб.

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest