Fix Price может выплатить дивиденды: до каких уровней вырастут котировки?

Расписки Fix Price выросли более чем на 3% после новостей, из которых следует, что дочка компании получила разрешение на выплату дивидендов. Если предположить, что Fix Price распределит акционерам в виде дивидендов все 9,8 млрд руб., которые российская структура планирует перевести в пользу материнской компании, то выплата на одну ГДР составит 11,5 руб.

Впрочем, пока неизвестно, смогут ли получать выплаты инвесторы, владеющие расписками через российскую инфраструктуру. Пока что менеджмент не комментировал возможные механизмы подобных выплат, хотя и отмечал, что возврат к выплате дивидендов — один из приоритетов компании. Отметим, что 9,8 млрд руб. составляет всего 46% прибыли компании по МСФО за 2022 год и около 40% FCF. Иначе говоря, финансовые результаты и долговая нагрузка позволяют Fix Price выплачивать и больше, но, видимо, пока что эмитент сфокусирован на самом факте возобновления выплат.

В последние кварталы у Fix Price наблюдалось замедление темпов роста выручки из-за низких LFL-показателей и сократившейся инфляции, однако в конце 2023 года инфляция перешла к росту. На фоне актуальности формата магазинов фиксированных цен мы ожидаем умеренного восстановления трафика в 2024 году. Кроме того, компания в ближайшие годы планирует продолжить открывать около 700 магазинов в год. Мы позитивно смотрим на расписки Fix Price, целевая цена по ним составляет 406 руб., что предполагает рост от текущих уровней (316,6 руб.) на 28,2%.

Сергей Кауфман, аналитик ФГ «Финам»

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest