глобальный вью от true_flipper

перепост: true-flipper.livejournal.com/412736.html

Я тут писал что еще с 1350 на РФ в целом позитивно настроен и после коррекции-застоя (которой особо не было) даже прогнозировал 1600, вот вроде уже и тут, чего дальше идей особо нет. Сейчас по-моему очевидно что РТС стал окончательно стал просто прокси на глобальные рынки. Обьемы упали, никаких специфических триггеров на РФ нет, и не видно, будет наверное следовать за нефтью и глобальными акциями. А там все как-то мутно в моменте.
Нефть вроде бы начала коррекцию, но на новостях про стрельбу с заложниками в Алжире опять пошла в рост. Если снова геополитика будет отигрываться, то всякие там трубы это пофиг рынку будет.
С SPX тоже все противоречиво, сентимет очень бычий, но не то чтобы прямо экстремально бычий:

Про то, что ритейл после нескольких лет оттоков, полез в акции, вроде писал тут недавно.
При этом breadth ралли падает, все меньше бумаг делает годовые хаи новые:

Заметьте, кстати что перед прошлой корекцией эта штука пиканула не тех же почти значениях недели за две до начала собственно падения.
Экономика не смотря на то, что данные выходят то плохие то хорошие, реально не удивляет особо в "+" ни в развитых странах:


 Ни в развивающихся:

 На EM ситуация выправляется, но в развитых странах по США понятно что риски внизу имхо из-за бюджетной консолидации и того факта что США на лимите долга. Основной аргумент за дальнейшее ралли в РФ в том, что в других EM, причем даже в нашем «регионе» инвестиционном, идут просто монструозные ралли на акциях, вот например Турция:

 Я правда когда такую параболу вижу, то сразу вспоминаю что большинство таких заходов заканчивается почти таким же впечатляющим падением через какое-то время...
Китай развернулся и есть имхо приличный шанс, что это дно было долгосрочное на их акциях:

 «Металл с докторской по экономике» правда вот как-то стоит на месте и готовится судя по всему двинуться хорошо, пока в росте не участвует, если есть вера в рост, или надо шорты похеджить можно имхо подобрать:

В общем на РФ у меня пока вью скорее нейтральный, до снятия тоже некоторой перекупленности, а вот SPX думается все таки что должна быть в ближайшее время коррекция, под разборки очередные между демократами и республиканцами. А дальше там всякое может быть, в зависимости от ситуации по бюджету и bear market настоящий исключать нельзя имхо, но до этого еще вполне несколько недель может длиться melt up. Учитывая то, что IV уже неприлично низкая для такой экономики, я бы на росте, если есть что хеджить, хеджил бы путами, хотя не скажу, как некоторые коллеги, что пут на дакс — это возможность всей жизни:). Но с РТС тема какая — если там все будет падать, то тут тоже вряд ли вырастет.

P.S. Вот Хассман на прошлой неделе написал что рынок США пришел в 1% самых отрицательных ситуаций по его метрикам:
http://www.hussman.net/wmc/wmc130114.htm
Когда он последний раз это писал SPX довольно быстро потерял 10%. Вообще тема с бюджетами напрягает. Если кто не в курсе, то США в 37 году свалились в рецессию не потому что фед поднял ставку (а вариантов других не было особо, в сша пер капитал из европы и инфляция была 12%), а потому что Рузвельт резко поднял налоги для оплаты своих социальных инициатив и строек. Аналогии в моменте понятны.