Ставка на золото
Аналитики ВТБ считают золото хорошим вариантом для диверсификации валюты. Страны запада могут приступить к снижению ставок уже в следующем году, что положительно скажется не только на котировках желтого металла, но и на таких компаниях, как $PLZL и $UGLD.
А вот ставка в России будет оставаться на высоких уровнях до конца года. Плохая новость для $AFKS
С выводами ВТБ по застройщикам не могу согласиться. Для сдерживания инфляции льготные программы уже начали сворачиваться. $SMLT явно предстоит тяжелый год. Конечно, если не закладывать вариант окончания СВО и большой стройки на новых территориях, тогда застройщики эконом жилья будут актуальны. Но, еще более актуальны будут металлурги и в частности Северсталь
$CHM которая есть на моих стратегиях и в частности: Антикризисная Россия
Рубрика #выжимки
Самое важное из исследования 'Инвестиционная стратегия 2024' от ВТБ. Часть 1
Бюджетный импульс в России в 2024 г. будет значительным – расходы федерального бюджета по плану Минфина РФ составят 36,7 трлн руб. Одновременно более явным станет влияние начавшегося летом 2023 г. ужесточения денежной политики. Экономика с высокой базы 2023 г. будет расти медленнее – в нашем базовом сценарии ~1% г/г в 2024 г. после 2,7-3,0% г/г в 2023 г.
Банк России будет поддерживать жесткую денежно-кредитную политику в стремлении вернуть инфляцию к целевым 4%. В нашем базовом сценарии ключевая ставка на конец 2024 г. будет находиться на уровне 13%, а средняя ставка в 2024 г. составит 14,4%.
Мы ожидаем, что в 1 пол. 2024 г. цена золота останется под давлением и перейдет к росту во 2 пол. года, разорвав корреляцию с парой EUR/USD и другими рисковыми активами, когда ЦБ мира начнут снижать ставки вслед за замедлением экономического роста.
Золото как актив с валютной экспозицией, но в российской инфраструктуре, хорошо подходит для диверсификации портфеля, выступая в качестве страховки на случай ослабления рубля. Начавшееся в 4 кв. 2023 г. укрепление рубля можно использовать для поиска точки входа в золото.
Российская экономика успешно прошла эпизод турбулентности: выпуск вышел на траекторию роста, торговые потоки переориентировались. Основным ограничением остаются дисбалансы на рынке труда.
Динамика курса рубля в 2024 г. будет определяться размером валютных операций, связанных с использованием средств ФНБ. ЦБ РФ объявил о возобновлении регулярных валютных операций в рамках бюджетного правила, но вместе с ними будет как совершать отложенные с 2023 г. покупки в размере 1,6 трлн руб., так и продавать валюту в объеме расходования средств ФНБ в целях финансирования дефицита бюджета за 2023 г. Предельный объем продаж (доп.расходов бюджета) составляет 2,9 трлн руб., но может существенно отклониться от этих объемов по итогам года, что может повлиять на траекторию курса соответственно в обе стороны.
Льготные программы ипотек (семейная под 6% и льготная под 8%) – драйверы продаж в самом доступном сегменте. Ключевой операционный риск для сектора – это потенциальное повышение ставок или требований участия в этих программах.
Мы не ожидаем заметной коррекции цен на первичном рынке, несмотря на потенциальное охлаждение спроса. Строители имеют инструменты по замедлению темпов ввода новых объектов и увеличению доступности предлагаемых квартир.
Строительная активность находится на рекордном уровне. Ввод жилья прогнозируется в 104 млн кв. м. в 2023 г., создавая высокую базу сравнения для 2024 г.
Годовая инфляция прошла локальный минимум в апреле. По нашим прогнозам, на конец 2023 г. она составит 7,5% г/г, а в 2024 г. останется выше цели.
#выжимки — новая рубрика «Выжимки» в ней я буду публиковать самую интересную и полезную информацию из разных отчетов и/или обзоров от управляющих компаний, фондов, банков и других. Сам постоянно читаю и изучаю сотни страниц отчетов, а полезной информации зачастую не так много. Поэтому буду делиться тем полезным, что найду.
Ютуб — www.youtube.com/@polyinvest
Телеграмм — t.me/Polyakov_Ant
Публичные стратегии:
comon.ru/users/ks111/
tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/
