Куда реинвестировать дивиденды и купоны

Один из ключевых моментов при инвестировании — правильный выбор инструментов. При грамотном соблюдении пропорций портфель будет расти, а поступающие купоны и дивиденды принесут дополнительный доход. Реинвестирование прибыли в надежные акции может кратно увеличить капитал.

Мы проанализировали российский фондовый рынок и выделили фаворитов:

• Сбербанк
• Татнефть
• Магнит
• Северсталь
• TCS Group

Акции исторически показывают хороший рост и на горизонте нескольких лет могут не только увеличить размер портфеля, но и значительно обогнать инфляцию. Статья будет регулярно обновляться. Выбирайте перспективные инструменты для своих инвестиций.

Подробнее о текущей подборке

•Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 370 руб. / +37%
Ждем хороших дивидендов от Сбера за 2023 г. За 11 месяцев заработано 30,5 руб. потенциальных дивидендов на акцию, или 11% дивдоходности по текущим уровням, при выплате 50% чистой прибыли. Базовый прогноз дивидендов за 2023 г. — 33 руб., или доходность 12%.

Более того, глава Сбера Герман Греф отмечал, что рост прибыли продолжится в 2024–2025 гг. На фоне роста процентных ставок в экономике банк может чувствовать себя лучше сектора в целом благодаря исторически низкой стоимости фондирования.

• Татнефть-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 850 руб. / +29%
Татнефть выигрывает от высоких цен на нефть, а также слабого рубля. Компания отличается относительно высокими стандартами раскрытия информации, открытостью к инвесторам. Это минимизирует для участников рынка риски, связанные с неопределенностью.

Сильный позитивный драйвер для акций Татнефти — повышение коэффициента дивидендных выплат с 50% до 100% от чистой прибыли в рамках выплат за III квартал 2023 г. Совет директоров рекомендовал 35,17 руб. на акцию, или 5,5% дивдоходности. Если щедрый коэффициент дивидендных выплат сохранится, дивдоходность на горизонте 12 месяцев может достичь 16–20%.

• Магнит. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 9000 руб. / +35%
Акции Магнита стали привлекательнее после решения совета директоров по дивидендам за 2022 г. — 412,13 руб. на акцию (6,6% дивдоходности). Компания вернулась к выплатам после почти 2-летнего перерыва. Решение позволяет рассчитывать на выплату дивидендов и в будущем. Дивдоходность на горизонте 12 месяцев может достигнуть 13–19%.

Из позитивных моментов стоит отметить, что компания выкупила почти 30% собственных акций с дисконтом у нерезидентов. Казначейский пакет может быть частично погашен, что позволило бы увеличить прибыль на акцию.

• Северсталь. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 2000 руб. / +50%
Северсталь — один из лидеров на внутреннем рынке с устойчивой маржой. В конце августа Северсталь выпустила финансовые результаты по МСФО, показав ожидаемое снижение прибыли на фоне падения цен на сталь год к году с высоких значений. При этом сталевар продемонстрировал высокую рентабельность 35% и отрицательный чистый долг. В отсутствие дивидендов компания накапливает кеш на балансе, чистый долг по итогам I полугодия был отрицательным.

Учитывая устойчивое финансовое положение и благоприятную конъюнктуру, Северсталь может вернуться к выплате дивидендов в ближайшие полгода — это стало бы сильным драйвером для цены акций.

•TCS Group. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 5400 руб./ +78%
В кейсе TCS Group важна высокая скорость роста бизнеса. По итогам III квартала 2023 г. количество активных пользователей увеличилось на 34% год к году (г/г), до 26 млн. Чистая прибыль выросла в 3,9 раза г/г, до 23,6 млрд руб. TCS Group быстро развивается и при этом показывает рентабельность выше средней по сектору — показатель ROE по итогам III квартала составил 37,8%.

Локальный драйвер для акций TCS Group — редомициляция. ВОСА компании рассмотрит возможность переезда компании с Кипра в РФ. Перерегистрация в РФ позитивна для отношения инвесторов к бумаге, так как позволит возобновить выплату дивидендов и минимизировать риски, связанные с иностранной пропиской.

Потенциал рынка акций

Российский рынок акций остается фундаментально недооцененным. Аналитики БКС ждут роста индекса МосБиржи до 4000 пунктов.

Замена части облигаций в портфеле на надежные акции позволит увеличить доходность. Балансировку можно начать с реинвестиций купонов по облигациям в акции. Но можно и сразу заменить часть облигаций на перспективные акции, чтобы увеличить активно «работающую» часть портфеля. Это же касается и реинвестиций дивидендов по уже имеющимся в портфеле акциям. Дивидендный портфель за прошедший год показал доходность существенно выше, чем можно было получить в облигациях — почти 68% за год.

Какие драйверы есть у российского рынка

• Реинвестирование дивидендов. Многие компании в декабре – январе выплачивают дивиденды по итогам 9 месяцев 2023 г. Есть приятные сюрпризы, как например, повышение коэффициента дивидендных выплат Татнефтью и Газпром нефтью. Ряд крупных компаний предлагает дивдоходность выше 5% в рамках промежуточных выплат.

Притоки на рынок от реинвестирования выплат начнутся уже в конце декабря, но наибольшего влияния на рынок стоит ожидать в начале января. По нашим оценкам, на рынок может вернуться около 75–94 млрд руб. — это 1,5–2 дня средних торговых оборотов по индексу МосБиржи.

• Редомициляция. Большинство компаний с зарубежной регистрацией к текущему моменту объявили о планах провести редомициляцию. Переезд в РФ или дружественную юрисдикцию — позитивный момент, так как позволяет возобновить выплату дивидендов.

• Выкуп акций у нерезидентов. Магнит выкупил акции у нерезидентов с дисконтом, по этой схеме может провести байбэк ЛУКОЙЛ или другие компании. Выкуп выгоден как для нерезидентов, которые могут получить хоть какие-то деньги, так и для оставшихся акционеров, поскольку компания получает возможность дешево купить свои акции. Новости по данному вопросу могут провоцировать сильные движения в бумагах.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией