🤯Рынок ошибается?! Почему ставку ЦБ в ближайшие полгода не опустят?

🏦Когда ЦБ в прошлую пятницу объявил про ставку в 16%, рынок вздохнул с облегчением. Индекс акций рванул вверх на 3%, длинные облигации тоже сильно подросли в цене. 

Причина проста: рынок убежден, что ставка 16% это пик, и уже в первой половине 2024 года мы увидим существенные снижения. 

🙅‍♂️Я с этим категорически не согласен)

Почему рынок закладывает скорое снижение ставки?!

 1. Инфляция

Аналитика и аргументы находятся примерно на следующем уровне: 

Набиуллина сказала, что 

«мы близки к завершению цикла повышения ставки». 

Все обрадовались, и пропустили вторую часть цитаты: 

«Но во многом все будет зависеть от ситуации, которая будет происходить с устойчивыми компонентами инфляции»

⁉️А что у нас там с инфляцией вообще⁉️

✔️В ноябре были зафиксированы рекордные темпы роста инфляции

✔️Инфляционные ожидания населения за ноябрь повысились до 14,5% с 12,2%

✔️ИПЦ и инфляция за декабрь по-прежнему растут, хоть темпы и снизились по сравнению с декабрем.

⁉️Что мы имеем⁉️

✔️Несмотря на кратное повышение ставки за полгода (за 2 квартала должны быть явные результаты), инфляция продолжает расти, лишь за последние пару недель немного снизив темпы.

⁉️Откуда вообще берется инфляция⁉️

Помните на днях объяснял эффект инфляции на обезьянах? 

Сейчас происходит все то же самое: 

Несколько миллионов людей, связанных с ВПК получают огромные выплаты и субсидии от государства. Представляете, несколько % от населения резко стали получать не 30к₽ в месяц, а 250-500к₽. 

Естественно, что полученные деньги, не обеспеченные экономикой, идут в рынок. Спрос на товары повышается при прежнем предложении, инфляция растет. Многие очень недооценивают этот фактор, хотя, на мой взгляд, он ключевой.

На 2024 год государство засекреченные траты на оборонку и ВПК выросли в несколько раз по сравнению с 2022: инфляцию будет тупо невозможно отследить!! 

 2. Неточность прогнозов

Тоже писал про это: Знаете, какую ставку закладывали ЦБ и аналитики на конец 2023 в начале года?)

7-8,5%

Что мы имеем сейчас?

16%

Если прочитаете статью, увидите, что несовпадения касаются вообще всего: начиная от курса на конец года, заканчивая целевым ценам по многим акциям.

❗️НЕ НАДО ОРИЕНТИРОВАТЬСЯ НА ПРОГНОЗЫ❗️

Как видите, загадывать сейчас на полгода вперед- полный брел, потому что любое геополитическое событие разбивает в пух и прах все прогнозы. 

Поэтому закладывать сейчас ставку, допустим, в 12-13% ко 2 половине 2024- это как бабушка надвое сказала.

⁉️Что делать и на что ориентироваться⁉️

✍️На мой взгляд, рынок сейчас ОЧЕНЬ переоценивает возможности снижения ставки в 2024. Я убежден, что текущая ставка в 16% может остаться надолго. 

Все это выльется в слабые отчеты компаний, в допэмиссии и тд. 

Аналогичная ситуация с длинными ОФЗ: 12% при ставке в 16% и вкладами по 14-15% выросли после заявления Набиуллиной. Весь этот рост-исключительно на фоне ожидании. А ожиданиями свойственно не оправдываться:)

Если смотреть в сторону длинных облигаций (особенно ОФЗ) и акций (особенно акции роста и должники): то нужно закладывать горизонт не меньше года. Я ставлю на сохранение ставки в 16% на протяжении нескольких кварталов. 

Привлекательными для меня выглядят корпоративные облигации с хорошим рейтингом и сроком погашения в 24 году. 

🧐Как-то так, друзья. 

Что думаете насчет ключевой ставки?