Прогноз: рост ВВП в 2023 году составит 4,2%
Учитывая фактическую динамику ВВП по данным за 3 квартала, мы понижаем свой прогноз роста ВВП в 2023 году с 5,8% до 4,2%. Прогноз роста в 2024 году повышается с 6,0% до 7,7%.
В ноябре прогнозировать ВВП уходящего года почти не имеет смысла – год, практически, закончился. Тем не менее, учитывая новые данные по ВВП за 3 квартал, скорректируем наш ранее сделанный прогноз.
На графике наглядно показан новый прогноз (фиолетовый цвет) и его отличия от предыдущего прогноза (голубой цвет).
Фактическая траектория ВВП во 2 и 3 кварталах (фиолетовые выноски) идёт чуть ниже, чем ожидалось по нашему предыдущему прогнозу (голубые выноски).
Исходя из этих фактических данных, для роста ВВП по итогам 2023 года на 5,8% необходим рост на 13% в 4 квартале. Даже таким оптимистам, как мы, такой рост кажется почти невероятным.
Наш новый прогноз предполагает рост ВВП в 2023 году на 4,2% до 138 трлн рублей в ценах 2021 года. Причём его нельзя назвать пессимистичным: он предполагает ускорение роста ВВП в 4 квартале до 7,3%.
Изменится и прогноз 2024 года. Мы исходим из того, что к концу 2024 года ВВП выйдет на ту траекторию, которую ему задаёт реальная денежная масса (синяя линия на графике выше).
Это означает, что ВВП 2024 года вырастет на 7,7% и составит 148,6 трлн рублей в ценах 2021 года (см. выноску на графике выше). Эта же логика была заложена и в предыдущем прогнозе.
Прогнозы на два года сопоставлены в таблице.
Оба прогноза предполагают рост на 12,2% за два года, меняется лишь распределение по годам.
Как менялись прогнозы на 2023 год четырёх других организаций (правительства, ЦБ, МВФ и ВБ) в сопоставлении с нашим прогнозом, показано на графике.
Напомним, что ВВП в 3 квартале вырос на 5,5%. Наш и “их” прогнозы предполагают разную динамику 4 квартала:
- Наш: предполагается ускорение роста ВВП. Наш прогноз предполагает ускорение ВВП в 4 квартале (до +7,3%).
- “Их”: предполагается замедление роста ВВП. Остальные прогнозы предполагают, что ВВП в 4 квартале замедлится до 2,6% (правительство) или даже ниже (ЦБ, МВФ, ВБ).
Ещё раз напомню, что осенью 2022 года только наш прогноз предполагал рост ВВП (на 7,4%). Другие прогнозы предполагали падение ВВП на 1-4%. Сейчас, когда вопрос стоит о том, вырастет ВВП на 3% или больше, очевидно, что прогнозы падения были ошибочными, а наш прогноз оказался ближе других к фактическому положению дел.
Резюме
- Мы предполагаем, что в 4 квартале рост ВВП ускорится до +7,3%.
- Прогноз роста ВВП в 2023 году пересмотрен с +5,8% до +4,2%.
- Прогноз роста ВВП в 2024 году пересмотрен с +6,0% до +7,7%.
Дальнейшая корректировка прогноза ВВП 2023 года не имеет смысла. Будем ждать фактических данных и подводить итоги.
P.S.
Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР
Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.
___
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм
Телеграм: https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
Буду благодарен вам за лайки и комментарии
Снизить ставку сегодня это = застрелиться. Плюс есть конечно, мучиться не придётся.))
Там и девал и рецессия, банки заклинит полный хаос будет.
Во вторых, нынешняя политика ЦБ со ставкой — это снижение роста денежной массы с февраля по ноябрь. Посмотрите на динамику денежной базы в сентябре-октябре. Ведь четко видно, что в годы, когда она падала и росла меньше инфляции в феврале-ноябре у нас не было большого роста ВВП. Я же давал ссылку на эту статистику еще до 2020-го года включительно:
smart-lab.ru/blog/693207.php
Сейчас ЦБ сделал все тоже самое, что сделал в июле 2010-го. Посмотрите на рост экономики вне добывающего сектора и сельского хозяйства в 2011-2013. Почему после того, что твориться с сентября этого года ЦБ иначе отразится на этой части экономики?
А рост добывающего сектора в 2011-2012 тривиален: цена на нефть выросла с 60 до 95 долларов за баррель. Какие есть основания для аналогичного роста цен на нефть в 2024-2025?
Я не спорю, что Вы были правы до тех пор пока ЦБ не начал свою политику повышения ставки выше текущей инфляции. Но сейчас она идет. Я же четко написал условие о ставке, когда Ваши прогнозы сбудутся. А мой прогноз о ВВП в начале года был 1-5%% только потому, что я предполагал, что ЦБ вернется к тому, что «творил» в июле 2010-2020-м. Если б ЦБ это «творить» не начал, то я бы проиграл Вам в прогнозе. Хотя дело не в ставке, а в динамике денежной базы с февраля по ноябрь года. Но сейчас ставка на эту динамику сильно влияет, как это стало в России только с июля 2010-го до декабря 2021-го. А до того — это были две большие разницы.
А два — надо в первом графике показать не год, а февраль-ноябрь, потому что печать в декабре и снижение в январе — это отклонение, которое надо и переносить на следующий год и корректировать.
Ну и прочтите мои посты про М2 и ВВП до кризиса:
smart-lab.ru/blog/693207.php
smart-lab.ru/blog/661902.php
Я не спорю, что до повышения ставки ЦБ все указывало на то, что мы хорошо порастем. Но ставку то повысили с 7,5 до 15%%. Понятно, что есть лаг, но при ставке гораздо больше инфляция+1% о большом росте можно забыть. А понизит ставку ЦБ до такой или не будет повышать при росте инфляции до 14% — я не знаю.
Если так, то вы о том же, о чём вещает С.Блинов — почти 100% изменений ВВП, объясняются изменениями РДМ (вашим «соотношением» ДМ к ИПЦ)
Но!!!
Далее вы утверждаете, что «при ставке гораздо больше инфляция+1% о большом росте можно забыть».
Если ставку не держать значительно выше инфляция+1%, то инфляция будет ползти выше или в какой-то момент даже скакануть может, беспощадно пожирая ваше соотношение (РДМ Блинова). Итогом увидим слёзы роста.
Ваше предложение. Как сдерживать рост цен, чтобы соотношение не сожрали?
Так же вы определили ту суть которая влияет на ВВП — это соотношение инфляции с денежной базой, не говоря ни слова про динамику этой денежной базы.
Я по этим меркам делаю вывод, что если ДБ статична, а инфляция в динамике, то может так получиться, что инфляция выест всё ваше волшебное соотношение, двигающее ВВП.
===================
На графике Блинова, всё в динамике и если при неблагоприятном течении инфляция поднимает своё жало, то у нас есть два динамичных инструмента — ставка и денежная масса.
Отсюда мы можем не трогая ставку, наращивать быстрее инфляции ДМ и «ваше волшебное соотношение», а по нашему РДМ, будет целёхонько и обеспечит рост ВВП (Эрдаганоэкономика).
Но вырастем больше если ставкой инфляцию прижмём, а деньги дадим другим каналом — количественным смягчением, ужесточённой высокой ставкой кредитной политики.
И волки целы и овцы сыты.)
================
Тот факт, что период высокого роста ДМ 1999-2008, инфляция проспала, объясняется другой логикой.
Мощные темпы роста ДМ шли в экономику по каналу КУЕ, под девизом — много дорогих рублей, бесплатно, без образования долга, на фоне зажатого потребкредита = низкие инфляционные ожидания.
Операции ЦБ по скупке валюты, для возврата долгов МВФ, вскрыли мощнейший напор спроса на валюту и хлынула река долларов на удовлетворение этого спроса.
А название той реки было — «нерезы»))
В прогноз на 2023-24 С.Блинов вложил сценарий «вынужденной эмиссии», с позиций провала долгосрочного тренда роста ВВП на крымоковидовойне, с этой низкой десятилетней полки Набиулиной. ЗВР у неё, как гранату забрали, значит ничего плохого типа интервенций для поддержания курса рубля в ослаблении, сделать не сможет, но вынужденно наращивать деньги, шанс очень вероятен.
Схлопнутся эти шоки, внешних нападок на рос.экономику, вот тогда будем болтаться около нуля ВВП, ибо в ЦБ не умеют делать много дорогих денег, могут делать ставкой деньги дорогими, а как сделать много дорогих рублей, тяму нету.
====================
Ещё один момент, то что ставка шагнула резко с 7 до 15, не сможет отрицательно влиять на производителей если спрос не морозить.
Повторюсь ещё раз, ставкой морозим кредит — инструмент ПОТРЕБИТЕЛЯ!
Количественным смягчением греем спрос — «инструмент» производителя!
Потребитель в этих условиях, понёс деньги не в магазин, туалетную бумагу тарить, а в банк на вклад, ЗАРАБАТЫВАТЬ, а не тратить. ЦБ временно, как бы подменяет потребителя скупая активы на открытом рынке, поддерживает живой спрос пока производство расширяется.
Производитель видя такого ни чем неограниченного покупателя, горы свернёт для удовлетворения этого волшебного спроса!
А она и зажимает, потому что банкам невыгодно выдавать кредиты под ставку меньше ЦБ-0.05%. Сейчас будет много желающих брать кредит под ставку 15% годовых на годы при инфляции меньше 8%?
Желающих брать кредит будет мало, но станет больше желающих класть на депозит и инфляция временно утухнет. Но в ситуации «мало дорогих денег», убитом спросе, производство расширяться не будет (если не монополия). У рыночного производителя останется только один ход — повысить цену, столкнувшись с уменьшением продаж. Тупик.
Дальше ЦБ резко опускает ставку, в ситуации «много дешёвых денег» новый виток инфляции. И всё опять по кругу.
Titan, нет, не так. Как работает условный «печатный станок», показывает синяя линия. И никакого ускорения на ней не наблюдается.
Логика прогноза будет позже выложена здесь. Вы можете сейчас посмотреть по этой ссылке: dzen.ru/a/ZVn252j3lh4v_wkU?share_to=link