Длинные облигации как ржавая середина

     Никогда не понимал, кстати, любителей длинных ОФЗ. В стране с непредсказуемой инфляцией и процентной ставкой это, мягко скажем, чересчур надежда на будущее.

    По мне, это инструмент, сочетающий доходность облигаций и рискованность акций, называется — возьми от всех классов активов самое худшее. Чистая хрупкость по Талебу. За премию в пару процентов возьми на себя риск падения в десятки процентов. А если, не дай бог, гиперинфляция, то ближние депозиты и облигации мы как-то вытащим, с потерями, но вытащим. А это просто сгорит. При том, что акции в любой кризис упадут, но встанут, длинные облиги не встанут. В каком-то глобальном смысле инструмент опаснее акций!

    Еще это сгорит, если со страной случится что-то плохое. Акции испарятся, если случится что-то совсем плохое (а ля 1917), с длинными ОФЗ хватит дефолта. Короткие, наверное, успеем вытащить, если запахнет жареным. А над длинными будет сидеть жаба, и не давать продать их по цене 30% от номинала.

    Когда я стою в тех акциях, что отбирают мои модели, я прекрасно вижу их риск, но и моя премия за этот риск последние годы была 20-30%. Но брать на себя куда более дурной риск за 2-3%?

    Мне, наверное, возразят, что вот если удачно купить длинные ОФЗ на пике ставки, да продать в ее низинах, вот тут тебе и нормальная премия. А вот в декабре 2014, а вот весной 2022-го, был же момент! Да знаю. Для меня, привыкшего тестить идеи на массивах данных, такие истории не несут статистической достоверности. У нас нет прибора, достоверно показывающего, где пик этой ставки. Легко судить по прошлой истории, а вот кто поручится — конкретно сейчас пик или не пик, момент или не момент? Пара случаев — это скорее про повезло, чем про системное превосходство. А если не повезло, кризис пошел дальше, то все, привет Талебу. Неважно, сколько вы заработали до того на любимом приеме, если однажды потеряете на нем все заработанное.  
 
    Под ближними ОФЗ понимаю те, что в пределах года. Трехлетки та же хрупкость, только в меньшем масштабе. Я вообще разделял бы те места, где мы зарабатываем, и те, где хедж, и не путал. Заработок для меня в акциях, в торговых системах на фьючах. А кубышка-заначка в самых ближних депозитах и ОФЗ, в фондах ликвидности, частично может быть вообще в кеше. А длинные облиги это и не заработок, и не защита. Нужен антоним к слову «золотая середина». То есть вроде и середина, но какая-то ржавая.

***
 

          На всякий случай моя книга «Деньги без дураков»: https://www.ozon.ru/context/detail/id/154836589/ 

          Эквити систем на Комоне: www.comon.ru/users/voldemort/

                  
          Моя страничка в ВК: vk.com/dengi_bez_durakov   

          блог в Телеграме https://t.me/Dengi_bez_Durakoff

          торговая система №1: smart-lab.ru/blog/568144.php

          торговая система №2:  smart-lab.ru/blog/572258.php