Одна из лучших айти-компаний Америки (по моему личному мнению)

С кем не знаком, коротко про метод – берем компанию с чистой прибылью за последние 5 лет, которую она может наращивать, считаем темпы прироста на пятилетних периодах, умножаем последний EPS на темп роста в степени 4 для пятилетнего периода, результат умножаем на средний срок окупаемости – получаем будущую цену, то есть точку выхода. Дисконтируем на ожидаемую доходность – получаем точку входа. Метод не мой, взят из книги Артема Хачатряна «Как зарабатывать на акциях» — прочтите, если еще не читали. В силу невозможности изучать отчетность 2000 компаний на СПБ Бирже мною была собрана таблица по эмитентам, торгуемым на СПБ, содержащая в себе показатели компании глубиной до 15 лет (таблицу по китайцам отдаю бесплатно, ищите тут).

Дальше по делу. В прошлом посте на Смартлабе я писал почему считаю, что покупать валюту надо уже сейчас, рекомендую сначала прочесть его, потому что данный пост является его логичным продолжением.

К своей таблице я сделал скринер, смысл которого на словах описывается следующим образом:
«Оставь мне компании, которые были прибыльными последние 5 лет, из них покажи те, темп роста которых был более 10%,15%, 20% в год в 70% и более случаев (понятно, что если компания 10 лет на рынке, минимум 7 лет она должна расти на 20% в год, чтоб попасть в такую выборку, если 5 лет на рынке – 4 года). Это сделано для того, чтобы исключить, с одной стороны, выбросы по чистой прибыль за счет крупных продаж активов, а с другой – не исключать сложные годы для компании, когда она должна была признавать убытки в отчетном периоде вследствие Covid-19 или еще чего-то такого (вспомните сколько активов обесценили российские компании на фоне СВО и как это повлияло на их прибыль). В итоге получается список из компаний, которые я начинаю изучать более подробно.

Теперь делюсь с Вами компанией, которую мне скринер подсветил – Arista Networks (#ANET):

По структуре – 2023 год нет данных, потому что нет отчета. Дивиденды не платит, потому ошибка. В остальном все показатели на скриншоте.

Таблица сообщает, что долгов у компании нет, самые интересные показатели (на мой взгляд) из отчета о прибылях и убытках и баланса растут (долги падают), свободный денежный поток положительный. Р/Е за 2022 год 27,5 в среднем с 2018-2022 36,15, в среднем по пятилетним периодам 37.47. Темп роcта EPS из года в год практически всегда выше 20% годовых, значит по методике Хачатряна берем для расчета будущей цены темп роста в 20% в год. Тогда получаем будущую цену акции 330,57$ за акцию при среднем сроке окупаемости компании по Р/Е 36 лет. Моя ожидаемая доходность в долларах составляет 20% годовых ежегодно на протяжении 5 лет –значит дисконтируем результат 4 раза на 20% и получаем «точку входа» — 159,42$ за акцию. Таблица подсказывает, что у нас с момента публикации отчета был 61 день, чтобы купить компанию по такой цене. Брокер подсказывает, что сейчас цена уже выше.

Однако, я не могу не использовать корректировки. Я усреднил 5 последних средних Р/Е, поскольку вижу, что на предыдущих пятилетних периодах Р/Е был выше. Мой скорректированный Р/Е составил 37.47. Медианный Р/Е будет порядка 38.18 – в общем показатель несильно колеблется, буду использовать в качестве среднего срока окупаемости 37.47.

С этой таблицей разобрались, пошли в следующую – смотреть на кварталы:

Я смотрю как компания поддерживает выручку/EBITDA/чистую прибыль на протяжении кварталов г/г. Обратите внимание, что цена акции на момент написания статьи 176$ за акцию, тогда как рассчитанная мной целевая – 165$. Критично? Я думаю нет — по данным информации из квартальных отчетов, компания имеет все шансы заработать за 2023 год больше, чем за 2022, то есть EPS будет выше. Кроме того, компания может не достичь указанной мной цены с точки зрения теханализа, а сильное падение у нее было на фоне новостей, но мы дойдем до этого ниже.

Теперь важный момент – таблица-исходник содержит ошибки. Не все результаты, которые мне удается выгружать, сходятся с отчетностью – наиболее частые косяки встречаются в части долгов. Поэтому я иду на зарубежные площадки (на NASDAQ, например) и сверяю данные таблицы с отчетностью. Скриншоты прикреплять не буду, но не могу не отметить, что данные по долгосрочному и краткосрочному долгу не совпадают (по обязательствам верно). Эту проблему я пока не решил, но она наглядно иллюстрирует следующее:

ПРОВЕРЯЙ ПЕРВОИСТОЧНИКИ

Показатель EPS вытягивается не разводненный – в некоторых источниках он будет немного иным. Я не использую разводненный показатель.

С таблицей разобрались, показатели проверили и я считаю, что могу их использовать как релевантные для своих инвестиций, пойдем изучать что за компания. Расписывать не буду, про нее в российском интернете можно найти довольно много, у БКС, например. Если коротко – коммутаторы, оборудование для облачных сетей и центров обработки данных.

Для любителей технического анализа я специально проведу две линии на графике:

Падение акций вызвано выходом новости о сокращении компании Meta вложений в капитальные затраты. Компания Meta вместе с Microsoft (считаю его привлекательным по 325$). Вместе с тем, в предыдущие года только Microsoft давал 10% выручки. В этой связи вопрос – так ли велика доля Meta в выручки Arista, что спровоцировала падение акций с гэпом на 10%?

Одним из ключевых конкурентов компании я считаю компанию Cisco Systems – Arista Network основана выходцами из этой компании.

Темпы роста прибыли у указанной компании хуже, она в 4 раза больше по капитализации, но занимается выкупом своих акций.

Я полагаю, что вложение в Arista Networks может принести хорошую прибыль долгосрочному инвестору (при достижении целевой цены капитализация будет порядка 110 млрд. долларов США, то есть она все еще вдвое дешевле своего конкурента будет), но полагаю, что не менее эффективна.

Обратите внимание на следующее:

1. Инфраструктурный риск никто не отменял. Санкции могут продолжать накладывать, а это может повлечь за собой дополнительные трудности в распоряжении иностранными ценными бумагами;
2. Пока еще действуют налоговые льготы на долгосрочное владение иностранными ценными бумагами, но их могут отменить
3. Бумага не самая ликвидная — вы видите одну цену, но если не посмотрите в стакан рискуете на покупке потерять вплоть до нескольких процентов — заходите лимитками!

Если Вам понравился обзор – пишите комментарии, это поможет продвинуть пост на сайте и показать его большему количеству людей.
Подписывайтесь на телеграмм-канал, так Вы не пропустите другие мои посты, успехи и неудачи. Поддержать мою работу Вы можете на Boosty, там же можете скачать таблицу-исходник с данными по акциям на СПБ Бирже и таблицу по китайским компаниям.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.