ЦБ не гасит экономику, а делает "ход конем". Все верно в текущих условиях.

#занимательная_экономика
Всех приветствую!
Предлагаю поговорить о ставке ЦБ, которую подняли до 15%, сразу на 2%. Как к этому следует относиться? Что это: демарш ЦБ против экономического роста или наоборот здравое и полезное решение?
Предложу свою точку зрения.

Начну с простого. Экономика сама по себе (об этом подробно говорит Рэй Далио, кстати. Можно поискать в ютубе) – это, фактически, совершение сделок. Но Далио сильно упрощает. Не просто совершение сделок, а совершение сделок и создание добавленной стоимости. Вот что такое экономика. Отсюда – если у нас идет просто совершение сделок без добавленной стоимости – нет никакой экономики. Прибавка добавленной стоимости к первоначальной – это есть не что иное, как Предложение, а оплата этого предложения – это есть Спрос.

Спрос мы можем стимулировать. И через стимулирование спроса – будет стимулироваться предложение, так как первое рождает второе – это базовая экономическая аксиома. И экономика в целом будет расти. Рыночная экономика, являясь саморегулируемой, способна воспроизводить сама себя, обеспечивая свой естественный рост через потребление.

Однако, при рыночной экономике – существует потребность, чтобы процессы происходили более интенсивно, поэтому возникает необходимость в том, чтобы потребитель больше и активнее потреблял («масло масленное», но лучше не скажешь). Для этого существует стимулирование потребительского спроса, говоря проще – обеспечивается доступ потребителя к дополнительным деньгам, а не только тем, которые он заработал естественным образом в виде зарплаты или прибыли.

Эти дополнительные деньги может дать правительство или банковская система.

1. Правительство, например, через пенсии, госпрограммы, господдержку, льготы и рост зарплат и выплат со стороны государственных структур. Правительство само по себе не обладает способностью производства денег, этой способностью обладает ЦБ, но у правительства есть свои резервы или есть возможность заимствования у ЦБ.

2. Банковская система во главе с Центральным банком обеспечивает доступ потребителя к кредитам и займам.

Соответственно, стимулирование спроса идет по «бюджетному импульсу» или по «кредитному импульсу». Если оба этих импульса начинают воздействовать на спрос сонаправленно, то возникает такой рост спроса, за которым не успевает встречное предложение. Возникает рост цен, то есть инфляция. И пусть бы была инфляция. Ее можно контролировать. Но тут возникает вопрос к потенциалу предложения.

У нас есть четыре фактора производства: труд, земля, капитал, предпринимательская способность. Эти факторы – и являют собой потенциал экономического роста. Если стимулировать спрос без оглядки на них и их оценки, то возникнет ситуация, когда спрос настолько разогнался, что возник неконтролируемый рост цен в виду ограниченности предложения. И может возникнуть даже дефицит товаров (все помнят случай с гречкой или солью).

А теперь давайте попробуем оценить – какой из перечисленых четырех факторов сейчас являются слабым «звеном» нашей экономической цепи.
Возьмем «землю» — этот фактор у нас, россиян, неограничен. Возьмем «капитал» — к этому пункту уже возникают вопросы, поскольку сейчас еще только начинается налаживание импортозамещения, идут процессы обратного инжиниринга, идет создание своих ноу-хау в технологиях. То есть уже к «капиталу» как фактору производства имеются вопросы. Предпринимательская способность – этот фактор можно считать, что его зацепила мобилизация и релокация, но тем не менее он пострадал некритично, то есть тут сохраняется потенциал. И остается фактор «Труда». Этот фактор – является тем самым узким местом сейчас в вопросе роста нашей экономики. Я имею множество бизнес-контактов из реального сектора из разных отраслей, и все как один говорят о нехватке трудовых кадров. Отчетность Госкомстата – это только подтверждает. Оценки самого ЦБ – говорят, что здесь запас прочности на минимуме.

Другими словами, локальный предел экономического роста страны – ограничен в виду вопросов к факторам «капитал» и «труд», главным образом. Повышение производительности труда – снижает потребность в живых трудовых ресурсах, переводя часть переделов на роботов, ЧПУ и ИИ. Но это тоже время, а спрос разгоняется уже сейчас.

Более того, он продолжит разгоняться и 2024 и в 2025 годах в виду того, что Правительство планирует сохранить и даже нарастить бюджетный импульс (БИ), о котором я сказал выше. Но не только БИ является источником роста Спроса. А сама инфляция – создает инфляционные ожидания у потребителя. И если потребитель понимает, что завтра будет дороже – он пойдет и надо/не надо купит что-нибудь ненужное, создав нагрузку на узкое в моменте предложение.

Выводы. ЦБ РФ, поднимая ставку резко, действует абсолютно верно и оценивает обстановку абсолютно корректно. Повышение ставки в данном случае – это
1)индикатор того, что ЦБ ожидает рост спроса (это главное)
2) резким повышением ставки (об этом многие даже не задумываются) ЦБ сокращает сам период тренда растущих ставок
3) следует особенно внимательно посмотреть на состояние экономики тогда, когда ЦБ заявит о победе над инфляцией. Каким будет объем потенциального предложения в стране и, возможно, если потенциал будет значительно наращен – то уже тогда возникнет период снижения ключевой ставки и это вновь простимулирует спрос, но уже на достаточный объем предложения. То есть сейчас резким повышение ставки ЦБ не гасит экономику, а делает «ход Конем» на опережение, то есть он понимает что производство вырастет, и понимает, что потом будет нужен существенный ресурс для стимулирования Спроса.
4) существенным негативом является «дорогая» программа заимствований для Правительства РФ. Это, конечно, минус. Но мы какие сейчас вопросы решаем? Не просто экономический рост, а экономический рост в, мягко говоря, непростых экзистенциальных условиях. Поэтому – дорогие займы а) являются техническими издержками и б) будут возвращены.

Такой вижу общую картину и оцениваю действия ЦБ как наиболее правильные в текущих реалиях.

Александр Перфилов, автор телеграм-канала «Взгляд на рынок»