🏦ЦБ взял очередную высоту
Итак, свершилось: Банк России поднял ставку с 13% до 15%, как мы и предполагали. Но что дальше и как именно будет влиять повышение? Разбираемся с аналитиками Market Power
💵Как решение повлияет на рубль?
Ждем умеренного позитива в ближайшие дни
🔸В целом влияние ключевой ставки на рубль стало более длительным и опосредованным из-за отсутствия нерезидентов, западных санкций и ограничений на движение капитала.
🔸В базовом сценарии мы ожидаем, что курс рубля к доллару до конца года останется в диапазоне ₽90-100. Мы ожидаем, что к концу года курс рубля будет торговаться в диапазоне ₽94-98 за доллар, ₽99-104 за евро и ₽12,8-13,4 за юань.
🧐Что будет на следующем заседании?
Вероятно, еще одно повышение
🔸Банк России убрал сигнал о готовности повысить ключевую ставку на ближайших заседаниях. Тем не менее, ЦБ повысил прогноз по средней ключевой ставке в этом году до диапазона в 15-15,2%.
🔸Учитывая это и прогноз регулятора по инфляции, а также наш собственный прогноз по потребительским ценам (7,5%), ожидаем повышения ставки 15 декабря минимум на 50 б.п., до 15,5%. В базовом сценарии ждем, что этот уровень станет пиком в этом цикле. Снижения ставки можно ждать только в середине следующего года, когда начнёт замедляться инфляция.
📉В рисковом сценарии, если рубль продолжит слабеть в сторону ₽110 за доллар или инфляция будет разгоняться выше наших ожиданий (выше 10% на пике в первом полугодии 2024 год), то ключевая ставка в этом цикле может быть повышена до 17-20%.
😢А что по долговому рынку?
Грустновато
🔸Сегодняшнее решение ЦБ, вероятно, окажет негативное влияние на долговой рынок. Ожидаем дальнейшего роста доходностей ОФЗ вдоль всей кривой.
🔸Полагаем, что в ближайшие месяцы доходности краткосрочных ОФЗ могут подняться в диапазон 14-15%, доходности длинных ОФЗ ждём в диапазоне 13-14%. Привлекательными на рынке продолжаем считать флоатеры.
🚀Будущая инфляция
Мы считаем маловероятным, что инфляция вернется к целевым 4% ранее 2025 года
❗️В базовом сценарии на конец этого года ожидаем ее повышения до 7,5% с замедлением до 5,5% к концу 2024 года. При этом риски скорее смещены в сторону более высокой инфляции.
Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.
