Пир во время инфляции
Российский фондовый рынок на позитиве по всем фронтам: растут и акции, и облигации.
🔹 Очевидно, основным триггером стали меры по стабилизации рубля, предпринятые властями на прошлой неделе. Но аналитики MP предостерегают: радоваться рано!
📌 Что с рынком акций?
Индекс Мосбиржи продолжает рост. На этой неделе он ярко выражен, но справедливости ради надо сказать, что этот тренд не прекращается с 22 сентября.
Вероятно, больше всего инвесторов греет мысль, что стабилизация курса снижает вероятность значительного роста ключевой ставки, а значит, дивидендные акции по прежнему интересны.
❓Но так ли это на самом деле?
Во-первых, рубль все еще в коридоре ₽95-100 и вряд ли укрепится. Во-вторых, ЦБ важнее уровень инфляции. А темпы роста этого показателя в сентябре ускорились до 14,6% после 9,4% в августе. Если Банк России хочет поднять ставку выше текущих темпов инфляции, то значение ее должно быть 15% (и это все еще мягкий шаг). Но даже этого может быть достаточно, чтобы остудить пыл «быков» на рынке акций. А заседание, напомним, уже на следующей неделе!
Аналитики MP по-прежнему ожидают что на следующей неделе ЦБ поднимет ключевую ставку до 14-15%.
📌 Что с долговым рынком?
Общий позитив на фоне стабилизации рубля не обошел стороной и бонды. Индекс RGBI оттолкнулся ото дна: инвесторы сделали вывод, что пришло время покупать облигации (в том числе и с фиксированным купоном).
Спору нет: когда перед вами немало бумаг высокого кредитного качества, которые дают доходности 13-15% годовых, то удержаться трудно!
Однако и этот всплеск позитива развеется, когда ЦБ скажет свое слово. При этом, не забываем — чем слабее будет рубль к заседанию и чем выше будут текущие темпы инфляции, тем выше вероятность более широкого шага подъема ставки.
В результате мы ожидаем дальнейшего роста доходностей ОФЗ. Поэтому для покупки облигаций с фиксированным купоном еще рано!
🚀В текущих условиях наиболее привлекательной идеей для инвесторов мы по-прежнему считаем покупку облигаций с плавающей ставкой – более ликвидных государственных ОФЗ-ПК и более доходных корпоративных флоатеров.
Несколько флоатеров от MP
Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.
