Текущая ситуация на первичном рынке корпоративных рублевых облигаций

Первичный рынок рублевых корпоративных облигаций на прошлой неделе продолжал находиться под давлением ожиданий дальнейшего роста ключевой ставки (далее – КС) ЦБ РФ и роста доходностей на вторичных торгах.

В условиях ожиданий ужесточения ДКП регулятора, сохраняется интерес инвесторов к флоатерам. Так, успешно была собрана книга заявок по облигациям РусГидро-БО-П12, у которых купон первоначально маркетировался с премией к КС в 1,3%, а объем в 20 млрд руб. В итоге купон был установлен на уровне КС + 1,2%, а объем увеличен до 30 млрд руб. Также успешно были закрыты книги по двум выпускам Газпрома по 30 млрд руб., у которых первоначальный ориентир по премии по купону с привязкой к RUONIA был уменьшен с 130 б. п. до 125 б. п.

Наиболее интересным среди ВДО стал сбор заявок по Роделен ЛК-002P-01 на 750 млн руб., где купон был установлен на уровне первоначального диапазона с доходностью в 16,95% и дюр. 1,9 г.

Установленная доходность по бонду девелопера из Санкт-Петербурга Охта Групп также оказалась на уровне изначального ориентира – 16,78% и дюр. 2,4 г.

Что будет интересного на текущей неделе

На текущей неделе золотодобытчик Селигдар предложит свой второй выпуск «золотых» облигаций, что станет хорошей возможностью для желающих разместить большой объем в инструмент с привязкой к учетной цене ЦБ РФ на золото с расчетами в рублях.

Также будут собраны книги заявок по: якутскому газодобытчику ЯТЭК, Асфальтобетонному заводу №1 (АБЗ-1, Промышленно-строительная фирма «Балтийский проект») и разработчика и производителя протезов – Моторика. Наиболее интересными мне представляется выпуск Моторика-БО-01 с учетом доходности, дюрации и кредитного рейтинга.

12.10.2023 пройдет сбор заявок на 2,5-летний юаневый выпуск Металлоинвест ХК-001-05 (не приводится в таблице ниже) на 750 млн CNY с ориентиром по полугодовому купону в 6% (YTM 6,09%) и дюр. 2,4 г. Рейтинги ХК Металлоинвест (АКРА/НКР): AAA(RU)/AAA.ru. Текущие юаневые облигации на Мосбирже торгуются по доходности ок. 5,25%, более блинный МЕТАЛИН1P2 дает 5,74%, а китайские госбонды 2,3%. Учитывая предлагаемую премию, новый выпуск может быть интересен для инвесторов желающих взять юаневый риск.

Рыночные размещения рублевых корпоративных облигаций

Источники: Rusbonds.ru, собственные расчеты
* Курсивом приведены Call-опционы. У Феррум-БО-01001P также есть Call-опцион

** Приводится наименьший рейтинг российских РА