Эксперты с Уолл-стрит сохраняют оптимизм при значительном отступлении рынка

Ряд стратегических аналитиков с Уолл-стрит в этом году серьезно оплошали. Группа экспертов, исторически проявлявшая преимущественно «бычий» настрой, тем не менее, в течение большей части текущего года утверждала, что американские фондовые индексы закончат 2023 год с потерями. Однако индекс S&P 500 вырос на 16% в первом полугодии.

Затем, эти же аналитики стали постепенно улучшать прогнозы. С тех пор лагерь оптимистов существенно расширился — как раз к тому времени, когда основной фондовый индекс США начал свое наибольшее падение за последние шесть месяцев.

Bank of America Corp. и Societe Generale недавно повысили свои оценки величины индекса S&P 500 на конец 2023 года (во второй раз в этом году), прогнозируя, что индекс возобновит свой рост и достигнет соответственно значений 4.600 и 4.750 пунктов. Даже Wells Fargo & Co. ожидает, что эталонный фондовый индекс США подскочит до 4.600 пунктов, прежде чем несколько снизится к концу года.

Это смелые прогнозы, учитывая, что индекс S&P 500 закрылся в пятницу на отметке 4. 320 пунктов. Индикатор демонстрирует волатильность с августа, поскольку трейдеры проявляют все большую обеспокоенность по поводу того, как Федеральная резервная система сумеет избежать возникновения рецессии в стране, увеличивая процентные ставки и сохраняя их повышенными в течение длительного срока.



Индекс S&P 500 потерял 1.6% в четверг, опустившись ниже значения консенсус-прогноза величины индикатора на конец 2023 года, составляющего 4.366 пунктов — на следующий день после того, как глава ФРС Джером Пауэлл подтвердил свою приверженность приоритету сдерживания инфляции. Это произошло в первый раз, когда индекс S&P 500 завершил торговую сессию ниже уровня консенсус-прогноза Уолл-стрит на конец года с тех пор, как крах региональных банков потряс рынки в марте.

Несмотря на это, с начала этого года эталонный индекс вырос на 13%, поскольку устойчивая экономика США развеяла опасения по поводу рецессии. Вместо этого инвесторы смогли сосредоточиться на перспективах восстановления корпоративных доходов — факторе, который некоторые аналитики с Уолл-стрит рассматривают как катализатор еще большего роста американских акций.

Джордж Болл, председатель правления Sanders Morris Harris, утверждает, что ФРС больше не является единственной движущей силой, определяющей цены на акции. Ожидания роста доходов компаний в следующем году и институциональное маневрирование портфелем в конце года поспособствуют тому, что индекс S&P 500 с большей вероятностью достигнет исторического максимума в 5.000 пунктов к концу года, нежели упадет ниже отметки в 4.000 пунктов — сказал он.

«Американский бизнес и экономика — что во многом одно и то же — демонстрируют, что 5%-ые процентные ставки не наносят ущерба доходам, развитию или улучшению экономического климата» – добавил Болл.

Последний раунд оптимистичных изменений прогнозов происходит по мере того, как Уолл-стрит оценивает влияние настроений трейдеров на ситуацию на рынках.

Индекс S&P 500 завершал год с повышением в тех случаях, когда стратегические аналитики прогнозировали снижение, отметила Савита Субраманиан из Bank of America по результатам анализа динамики индекса S&P 500 с 1999 по 2022 год. Короче говоря, «медвежьи» прогнозы позволяют с большей вероятностью рассчитывать на ралли к концу года, написала она в своей заметке на прошлой неделе.

Субраманиан, которая правильно предсказала распродажу акций в 2022 году, была одним из первых прогнозистов из традиционного «медвежьего» стана, кто в этом году продемонстрировал оптимистичные ожидания. На этой неделе она снова подтвердила свой позитивный прогноз, заявив, что индикаторы макроцикла, стоимостные оценки и показатели позиционирования подают положительные сигналы.

Кристофер Харви из Wells Fargo на прошлой неделе изложил доводы в пользу того, что индекс S&P 500 достигнет отметки в 4.600 пунктов благодаря большому количеству первичных публичных размещений акций, а затем снова снизится до 4.420 пунктов к концу текущего года.

Тем временем отмененные и отложенные прогнозы экономического спада вдохновили Маниша Кабру из Societe Generale на проявление подобного краткосрочного оптимизма. Он ожидает, что к концу года эталонный индекс акций достигнет 4.750 пунктов, а затем снова упадет до 3.800 пунктов к середине 2024 года на фоне сокращения потребительских расходов и ухудшения условий ведения бизнеса.

«Иными словами, мы сохраняем «бычий» настрой в краткосрочной перспективе» — написал он в своей записке для клиентов — «несмотря на вероятные колебания в 2024 году».