Ставка ЦБ России растёт, а бэквордация Si остаётся. Исправляем, лонгуем Si-03.24
Комментарии были «ястребиные».
«Банк России будет оценивать целесообразность
дальнейшего повышения ключевой ставки и
допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
Проинфляционные риски в среднесрочной перспективе остаются существенными,
значимым риском является сохранение инфляционных ожиданий на повышенных уровнях или их дальнейший рост».
Цены закрытия „вечёрки“ 15 сентября 2023г.
Si-9.23 = 96 500
Si-12.23 = 95 502
Si-3.24 = 95 047
Дальше — полный неликвид.
ВЫВОД.
Логичен лонг Si-3.24
Клоунада на валютных фьючерсах ФОРТС продолжается,
причина: нет сводного движения капитала.
Напоминаю:
дальние валютные фьючерсы до СВО отличались от ближних на ожидаемую величину ставок ФРС и ЦБ России.
Ставка ФРС (депозитная) = 5,25%.
Ставка ЦБ России = 13,00%.
7,75% = 13,00% — 5,25%: дальние фьючи должны быть дороже ближних примерно на 7,75%.
Надо брать ожидания, а не текущие ставки, т.е. может отличаться от 7,75%,
но бэквордация — это клоунада.
При свободном движении капитала возможен carry trade
(можете погуглить, кому этот термин не знаком).
Но сейчас по российским инструментам carry trade возможен только с юанем,
по остальным стабильным валютам не возможен из — за санкций.
С уважением,
Олег.
Denkenmacht,
клоунада — в том,
что на FOREX дальние фьючи отличаются от ближних на разницу ставок.
И на ФОРТС до СВО было также.
Но сейчас арбитраж по календарным спредам не выгоден, потому что ситуация к норме не приходит: не исправляется.
Это правило действует для валют, по которые есть свободное движение.
Тут дело не в том, что ждут укрепления рубля.
Совсем нет.
Просто высокий спрос на ближние фьючерсы.
И низкий спрос на дальние фьючерсы.
При обороте в миллионы (по ГО вообще получится микроскопическая сумма), это не о каких мыслях не говорит.
Si-3.24 оборот миллионы, а Si-9.23 миллиарды.
Denkenmacht,
экспирация 21 сентября, совсем скоро.
Я про дальние фьючерсы.
есть платный уанал.
Там объясняю публикую портфели EXCEL с датами и весами по каждой позиции, комментирую
(на 23% обогнал индекс полной доходности Мосбиржи с начада 23г.).
Добро пожаловать:
t.me/OlegTrading_Bot
см. график роста Му в России и в США.
КРАТКОСРОЧНО, возможно все.
Долгосрочно, Вы понимаете, где будет рубль.
Negativ,
там, где есть свободное движение капитала,
на разницу ожидаемых % ставок.
Там, где нет движения капитала (и арбитража нет),
то как карта ляжет.
Дальний фьючерс, когда бэквордация, конечно, удобен для хеджирования рублёвых позиций.
А почему было именно так? Есть логическое объяснение для этого?
потому что % ставка примерно соответствует доходности по долговым инструментам (в России — RUONIA и др.).
BorisN,
почитайте про carry trade и станет понятно.
Но обязательное условие: должно быть свободное движение капитала.
лонг дальнего, потому что
рубль — мягкая валюта и долгосрочно слабее твёрдых валют.
Контанго это может уравновесить.
А бэквордация — это аномалия, которую можно исправить с выгодой для себя.
Положительное мат.ожидание.
а я вот всё думаю, не начали ли зависеть котировки USD от CNY? Объем ведь на юане кратно выше, чем в баксе
Мысль в целом, Ваша правильная. У рубля мало шансов удержаться ниже сотни. Но хотелось бы купить фьюч подешевле. На 92 где то… 🙃
Людвиг ван Биткоин,
бэквордация в SI связана с тем, что расчёты на ФОРТС идут через юань.
Сравните кросс курс через Si-12.23 лонг CNY-шорт
с ценой контракта UCNY-12.23,
отклонение будет не большое.