О разделении "властей" в ЦБ

Ставку надо дать «злому полицейскому», а печатный станок «доброму».

Байка о директоре завода

Есть такая байка ещё советских времён: директор завода столкнулся с проблемой брака, который превышал 15%. И ничего не мог с этим поделать, пока не принял гениальное решение.

Сначала он вызвал к себе директора по производству и сказал, что если он допустит более 3% бракованной продукции, то будет лишён премии.

Затем вызвал начальника ОТК (отдел технического контроля, который брак «отлавливает») и сказал, что если тот выявит меньше 5% брака, то будет лишён премии.

И завод заработал как часы, брак снизился до 3-5%.

===

Это всё байка, но идея так настроить систему, чтобы она сама себя регулировала всегда интересовала управленцев.

Как «настроить» Центробанк

У ЦБ два главных инструмента: ставка и (условный) печатный станок.

Ставка хороша для подавления инфляции и стабилизации курса рубля. Но она плоха для стимулирования экономики: снижение ставки часто не даёт эффекта: банкам становится невыгодно выдавать кредиты, инфляция растёт, курс рубля падает.

Печатный станок хорош зеркально ставке. Добавляя деньги очень хорошо бороться с укреплением рубля, с дефляцией (дезинфляцией). А вот для борьбы с укреплением рубля или инфляцией использовать его — очень плохая идея.

А вот для борьбы с укреплением рубля или инфляцией использовать печатный станок «наоборот» (то есть, сжимать денежную массу, изымать рубли из экономики) — очень плохая идея.

Это прямо ведёт к кризису, проверено на российской практике 1998, 2008, 2015 годов (см. «1998: новый взгляд на старый кризис»).

Что можно сделать?

Чтобы курс рубля не болтало, а инфляция стабилизировалась на уровне 4%, можно применить ту же идею двух противоборствующих сил и динамического равновесия между ними.

• Одному заму Набиуллина может дать «ставку» и поручить держать инфляцию не выше 4% а курс рубля не слабее, например, 95 рублей за доллар*.
• Второму заму она может дать «печатный станок» и поручить, чтобы инфляция не опускалась ниже 4%, а курс рубля не был крепче, чем 95 рублей за доллар.

Схематично: ставка будет отвечать за низкую инфляцию (красные стрелки), а печатный станок за рост денежной массы (зелёные стрелки).

Что получим в итоге?

Получим стабильную инфляцию и стабильный курс рубля. И в экономику будут, таким образом, добавляться деньги, а не просто дензнаки. Полноценные деньги, не бумажные фантики.

===

*- понятно, что предложение описывает схему, идею. Решение по ставке принимает Совет директоров Банка России.

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.

___

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм

Телеграм: https://t.me/m2econ

Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ

Подписывайтесь!

Буду благодарен вам за лайки и комментарии