Доходности ВДО-рейтингов. Хрупкость
Денежные ставки (около 11,5%) толкают вверх доходности бумаг с инвестиционными рейтингами. На первой диаграмме это хорошо видно. Которые в свою очередь мягко, но настойчиво оттесняют доходности ВДО. Котировки ОФЗ, которые после недолгой реабилитации продолжили падать, добавляют процессу последовательности.
В целом, все крайне флегматично. Так, рост доходностей ВДО не сопровождается заметным проседанием цен ВДО. Хотя не очень заметное есть. Рост доходностей происходит не за счет падения цен вторичного рынка, а за счет появления на первичном новых бумаг с новыми купонами.
Да и диспропорции доходностей в ВДО-рейтингах, от В- до ВВВ, не исчезли. Так, самым низкодоходным из них остается рейтинг В, около 13% годовых. Для сравнения, у рейтинга ВВВ, плюс шесть ступеней, доходность около 14%, выше на 1%.
Сегмент ВДО остается неэффективным. В этом его хрупкость. Пока новых выпусков еще мало, избавляться от старых, менее доходных инвесторы не спешат. Не спешат и разбираться в их качестве. Но всему свое время. От спокойствия до опустошения на этом рынке один шаг.
Для справки. Бумаги с дюрацией от 0,5 до 2 лет, которые превышают доходности своих кредитных рейтингов на 1% и более или отстают от них на 1% и более. Цветом выделены облигации, входящие в портфель PRObonds ВДО. Лидер по премии, М.Видео, предположительно, готовится к снижению премии не за счет роста цены, а за счет перехода на более низкий рейтинг.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт
Стабильно убыточный бизнес с снижением выручки, усугубившийся нарушением ковенант кредитных договоров. Сомнительные рыночные перспективы с дохлым интернет-трейдингом и огромными расходами на аренду музеев по демонстрации орг — и бытовой техники.
Это просто бяка, но никак не достойный держатель рейтинга «А».
ДНС, Ситилинк, ВБ, Озон, огромные арендные расходы и большой рекламный бюджет со второсортными артистами в скором времени добьют этого мамонта.
Рынок кстати начинает тихонько съезжать вслед за mvid, по крайней мере седня такое стойкое ощущение есть. жаль хеджить сложно.
в противном случае рейтингам всех эмитентов из нее (кроме может 2 имен) прямая дорога в даунгрейд)))и это в лучшем случае
раскрытия по мсфо видели у 40% из этого списка или так про выручку из насущного задвинуто? эту отчетность можно вместе с мсфо мвид сразу кидать в треш
вас вообще не удивляет с таким подходом, что существует национальная рейтинговая шкала? что pd можно как-то локально, в зависимости от резидентства Ра определять?
неудачно зацитировал прошлый коммент, про уверенность, сорри, не тот смысл. поправлю, с вашего позволения)) чуть. ну чтоб правки видны остались
далее
🙈где разглядели-то ? зачем (это ж риск прое*ть денег)
реальность только в том, что первый коммент — элемент хайпа вокруг истории с мвид на очевидных уж как более полугода фактах, выкинутых в медиа под лтчетность. указал также на вероятность системного риска для других корпэмитентов (как раз в 1ю очередь инвест грейд вплоть до AAA с отчетностью хуже ожиданий: т.к. ряд эмитентов и в т.ч. кейс мвид теперь у всех в фокусе и он спроецируется в плане объективности/вероятн-ти переоценки рейтингов на рынок в целом)