Сильный полугодовой отчет будет поддерживать акции ВТБ - Финам

ВТБ, второй по величине активов российский банк, обнародовал финансовые результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2023 года. Чистая прибыль в апреле-июне составила 142,6 млрд руб., а по итогам 6 месяцев достигла рекордных 289,8 млрд руб. при рентабельности капитала на высоком уровне 32,8% (показатели за аналогичный период прошлого года банк не раскрыл).

Чистый процентный доход во II квартале вырос на 12,3% (кв/кв) до 194,6 млрд руб. на фоне роста объемов кредитования и показателя чистой процентной маржи (до 3,3% с 3,1% в I квартале), а за полугодие в целом составил 367,9 млрд руб. Чистый комиссионный доход в апреле-июне подскочил на 32,6% (кв/кв) до 55,7 млрд руб. и равнялся 97,7 млрд руб. по итогам 6 месяцев. Прочие операционные доходы в размере 149,1 млрд руб. за полугодие включают 35 млрд руб. разового дохода от консолидации банка РНКБ и около 100 млрд руб. доходов от валютной переоценки.

Операционные расходы в I полугодии составили 172,4 млрд руб. при коэффициенте операционной эффективности Cost/Income на уровне 28%. Расходы на создание резервов равнялись 92,4 млрд руб., при этом стоимость риска уменьшилась на 1,3 п. п. по сравнению с 2022 годом, до 1%.

Объем активов ВТБ с начала этого года увеличился на 9,3% до 26,7 трлн руб. Розничный кредитный портфель повысился на 9,3% до 6,1 трлн руб. на фоне быстрого роста в ипотечном сегменте, корпоративный – на 9,7% до 12,9 трлн руб. Средства клиентов выросли на 9,4% до 20,3 млрд руб. Качество активов остается относительно стабильным – доля неработающих кредитов (NPLs) увеличилась на 0,4 п. п. за полугодие и составила 4,5%, при их покрытии ликвидными активами на уровне 138,9%.

ВТБ также сообщил, что его показатели достаточности капитала остаются на уровнях, превышающих регуляторные минимумы. В частности, норматив достаточности общего капитала H1.0 на 1 июля составил 9,4% (при минимуме 8%), базового капитала H1,1 – 6,2% (при минимуме 4,5%).

Руководство ВТБ также улучшило финансовые прогнозы на весь 2023 год. Прогноз по прибыли был повышен с «лучше уровня 2021 года» до «около 400 млрд руб.» (впрочем, ранее в банке уже озвучивали данную цифру), по рентабельности капитала – с 16,5% до «более 20%». Оценка роста корпоративного кредитного портфеля была поднята с 12% до «более 12%», розничного – с 12% до 15%. Ожидания по стоимости риска (1%) и чистой процентной марже («свыше 3%») остались неизменными. Кроме того, банк улучшил прогноз по росту чистого комиссионного дохода с «более 10%» до «более 12%», а оценка достаточности базового капитала на конец года осталась на уровне 6%.

Представленные результаты ВТБ оказались достаточно сильными, хотя и вполне ожидаемыми, учитывая, что банк публикует отчетность по МСФО на ежемесячной основе. Они подтверждают тезис о том, что ВТБ полностью оправился от прошлогоднего санкционного шока и демонстрирует уверенное восстановление финансовых показателей при нормализации стоимости риска и неплохом контроле над операционными расходами.

Инвесторы весьма позитивно восприняли отчетность ВТБ, акции банка прибавляют более 3% и превысили предыдущий локальный пик на отметке 0,024 руб. Я ожидаю, что опубликованные результаты продолжат поддерживать данные бумаги в ближайшие недели, и сохраняю их целевую цену на уровне 0,029 руб. и рейтинг «Покупать».

Додонов Игорь
ФГ «Финам»