igotosochi личный блог

15 июля 2023, 07:42

ВДО с доходностью 15%+ прямо сейчас

Сегмент ВДО (высокодоходных = высокорискованных = мусорных облигаций) в последние 2 года прямо-таки развивается бурными темпами. Большинство выпусков выкупается физлицами, правда вот держать их до погашения не всегда безопасно. В смысле, вообще не безопасно. Но высокая доходность привлекает инвесторов, поэтому сначала пара слов про риски.

Ещё свежи истории с дефолтами по ряду ВДО (Обувь России, Эбис, Калита, Кисточки, Оптима и другие антитуземунные эмитенты), поэтомунеобходимо помнить про диверсификацию. А любителям пощекотать одно место ниже спины они могут доставить и дополнительный интерес. Другими словами, чтобы богатеющий котлетер не стал беднеющим, ему нужно котлетку поделить на тефтельки, иначе вместо искромётного туземуна можно получить дефолт (вроде бы доступным языком написал). В идеале стоит изучать всех эмитентов. Но это слишком трудозатратно для большинства инвесторов. Для меня в том числе. Смотрел не всех, примерно треть, про двух-трёх даже писал у себя в канале. Не зря они дают самую высокую доходность, совсем не зря.

Многие продвинутые инвесторы (или правильнее сказать спекулянты?) подобные выпуски берут на размещениях под апсайд и не держат до погашения, тем самым увеличивая доходность и снижая риски получить дефолт. Аппетит к высокой доходности притупляет другие чувства. Ну посудите сами: доходность 15% годовых даст х1,5 за 3 года (с учётом реинвестирования под такую же доходность). Приемлемо.

Итак, какие ВДО сейчас дают самую высокую доходность? Я выбрал выпуски корпоративных облигаций со сроком до погашения более 2 лет, не субординированные, не замещайки, с постоянным купоном. Для квалов пометил (к).

1. Русская контейнерная компания (B от НРА)

Компания предоставляет в аренду грузовые вагоны и контейнеры для перевозок и хранения. Торгуется с апсайдом.

Выпуск: РКК-БО-03 (ISIN: RU000A106GZ5)

Доходность: 16,7%
Купон: 16,5%
Погашение: 29.06.2028

Выпуск: РКК-БО-02 (ISIN: RU000A105ZW4)

Доходность: 16%
Купон: 18%
Погашение: 18.03.2027

Выпуск: РКК-БО-01 (ISIN: RU000A105VP7)

Доходность: 15,2%
Купон: 19%
Погашение: 17.02.2026

2. (к) Фордевинд (BB- от Эксперт РА)

МФО для квалов. Кредитование и инвестирование для среднего и малого бизнеса, факторинг, займы.

Выпуск: МФК Фордевинд-001P-01/Фордевинд2 (ISIN: RU000A106DK4)

Доходность: 16,4%
Купон: 16%
Погашение: 30.05.2026

Выпуск: МФК Фордевинд-01-об/Фордевинд1 (ISIN: RU000A105849)

Доходность: 15,2%
Купон: 19,9%
Погашение: 05.09.2025

3. (к) Быстроденьги (BB от Эксперт РА)

МФО для квалов. Даёт деньги физлицам, а т. ч. под залог ПТС.

Выпуск: Быстроденьги-002P-02

Доходность: 16,2%
Купон: 16%
Погашение: 11.11.2026

4. СмартФакт (BB- от Эксперт РА)

Факторинг для МСБ.

Выпуск: СмартФакт-БО-01-001P (ISIN: RU000A106CM2)

Доходность: 16%
Купон: 15,75%
Погашение: 04.06.2026

5. (к) МГКЛ / Мосгорломбард (B+ от Эксперт РА)

Ломбард, займы под залог всего ценного, скупка и продажа шуб (ну не только).

Выпуск: МГКЛ-001P-02 (ISIN: RU000A105PJ2)

Доходность: 17,5%
Купон: 16,5%
Погашение: 22.06.2027

Выпуск: МГКЛ-001P-03 (ISIN: RU000A106FW4)

Доходность: 15,7%
Купон: 16%
Погашение: 25.06.2027

6. ТД РКС (BBB- от НКР)

Небольшой застройщик, строит дома комфорт-класса.

Выпуск: ТД РКС-002Р-03 (ISIN: RU000A106DV1)

Доходность: 15,5%
Купон: 15,25%
Погашение: 15.06.2026

7. Роял Капитал (BB от НРА)

Небольшая лизинговая компания из Калужской области. Лизинг физлицам и автосалонам тестовых авто, параллельный импорт. Свежий выпуск, кстати, буквально только что разместился.

Выпуск: Роял Капитал-БО-П09 (ISIN: RU000A106JC8)

Доходность: 15,5%
Купон: 15%
Погашение: 08.07.2026

8. МЛФТ / Мосрегионлифт (B от Эксперт РА)

Поставка и монтаж лифтового оборудования для капитального ремонта многоквартирных домов.

Выпуск: Мосрегионлифт-БО-02 (ISIN: RU000A106DJ6)

Доходность: 15,2%
Купон: 15,25%
Погашение: 25.05.2027

9. СибАвтоТранс (BB- от НРА)

Строительно-монтажные работы в Ямало-Ненецком Автономном округе.

Выпуск: СибАвтоТранс-001P-01 (ISIN: RU000A105SZ2)

Доходность: 15,3%
Купон: 18%
Погашение: 28.01.2027

Выпуск: СибАвтоТранс-001P-02 (ISIN:RU000A106CB5)

Доходность: 15%
Купон: 14,5%
Погашение: 30.05.2028

10. ХайТэк (B+ от Эксперт РА)

Системный интегратор, поставщик телекоммуникационных систем и оборудования

Выпуск: Хайтэк-Интеграция 001P-01 (ISIN: RU000A106151)

Доходность: 15,1%
Купон: 15%
Погашение: 26.03.2026

11. СПМК (B от Эксперт РА)

Мясокомбинат в пригороде Сергиева Посада.

Выпуск: СПМК-02-боб (ISIN: RU000A106FN3)

Доходность: 15,1%
Купон: 14,4%
Погашение: 08.06.2027

Выпуск: СПМК-01-боб (ISIN: RU000A105BW5)

Доходность: 14,5%
Купон: 18%
Погашение: 23.10.2025

Есть ещё несколько эмитентов с доходностью почти 15%: Бизнес Альянс, Лизинг Трейд, АйДиКоллект, Пионер Лизинг, АГТК, Реиннольц.

Что из этого брать? Либо ничего, либо всё, либо к чему душа лежит (и наличие статуса квала позволяет). Я редко сам разбираю отчётности настолько рискованных эмитентов, потому что там крайне сложно разобраться в цепочках юрлиц, бенефициаров, кто за что отвечает и кто будет за всё это в случае чего платить. Но у меня в портфеле ВДО есть некоторые из них на очень скромные доли, которые меньше тех, которые я беру в основной облигационный портфель. Диверсификация в ВДО и в инвестициях в целом важнее всего — единственная инвестиционная рекомендация, которую я могу дать.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал об инвестициях, финансах и недвижимости.

Облигации РФ ВДО облигации

igotosochi

Москва

317

13 518

с 18 мая 2022

22 Комментария

Снежко
15 июля 2023, 08:16
Ходьба по минному полю
+3
dividends, yeah!
15 июля 2023, 08:59
Берём всё по-немногу и норм!
0
- сем
  15 июля 2023, 18:52
  Чердак с дивидендами, берём покупаем и страдаем\
  0
Инвестиции с умом
15 июля 2023, 08:59
у меня ничего из этого нет, надо глянуть )
0
Вася Пражкин
15 июля 2023, 09:10
Я редко сам разбираю отчётности настолько рискованных эмитентов
А-ха-ха. Так ты от балды написал список?
+2
- igotosochi
  15 июля 2023, 11:34
  Вася Пражкин, именно этот список — просто самые доходные собрал) ну камон, реально кто-то все их будет изучать доконально?
  0
  - Вася Пражкин
    15 июля 2023, 11:38
    igotosochi, ну если не три копейки вкладывать — то да, надо изучать. Иначе можно лишиться денежек.
    0
    - igotosochi
      15 июля 2023, 11:41
      Вася Пражкин, у меня есть портфель вдо по децлу совсем всего подряд — так вот там просто реально все вообще, самый мусор. в основной добавляю только то, что смотрю сам по отчетам. и все равно денежек можно лишиться (но лучше не лишаться, а богатеть постоянно и все сильнее)
      0
vodorosl
15 июля 2023, 09:26
На мой взгляд, разбираться самому в ВДО так, чтобы не было большой концентрации риска, слишком трудоёмко. Тут на сайте был какой-то чел с фондом на вдо, вот это тема.
0
- Клетчатый
  15 июля 2023, 09:32
  vodorosl, Хохрин с Иволгой, Но есть еще галицкий, у него система через формулы для оценки риска
  +2
  - igotosochi
    15 июля 2023, 11:32
    Клетчатый, Галицкий похож больше на фрика, чем на инвестора, а у Иволги норм да
    +1
  - Роман Панько
    15 июля 2023, 18:24
    Клетчатый, кстати куда делся Галицкий ?!
    +2
    - Клетчатый
      16 июля 2023, 04:20
      RRomanov, увы, сие нам не ведомо. Люди в возрасте начинают болеть, и как правило здесь появляются редко, а затем и совсем исчезают, навсегда. Знал местных некоторых.
      0
Stanis
15 июля 2023, 10:07
зачем этот мусор, если ВСЕГДА можно найти синтетические облигации под 15-20% и выше?
навскидку кэрри-трейд по магниту, транснефти и спб-бирже.
3 минуты на подбор в любое время в онлайне или оффлайне.
smart-lab.ru/q/futures/
+1
- DDav
  15 июля 2023, 10:34
  Stanis, не могли бы вы пояснить свою формулу синтетики на примере Магнита, например? Что идет в шорт, фьюч, лонг по акциям? Я не совсем понимаю, зная, что по Магниту возможны дивы по 800-1000 рублей, как подбирать фьюч и когда схлопывать пару? По каким параметрам вы входите и схлопываете пары? 15%-20% годовых на сделке как сделать понятно — но реальная доходность ниже же будет, так как большую часть времени достаточного расхождения не будет? Ну и на ФОРТСе надо держать сильный запас ГО, для акций, которые «ракетят»?
  +2
  - Stanis
    15 июля 2023, 14:08
    DDav,
    первое, откройте ЕБС.
    тогда акции+фьючерсы будут в едином ГО.
    лишний кэш не нужен.
    второе, если контанго, лонг акции/шорт фьюч.
    если бэквард, то наоборот.
    третье, если акции в лонге, дивы получите,
    если акции в шорте, дивгэп зашит во фьюче.
    четвертое, по мере схождения спрэда положительную вармаржу можно реинвестировать.
    пятое, если есть опционы на акции, можно продавать путы вне денег в рамках зарезервированного ГО для получения доп.дохода или коллы вне денег (лучше всего недельки).
    ( для этого нужно, чтобы опционы входили в ЕБС или отдельный счет).
    Синтетическая облигация схлопывается в дату экспирации фьюча.
    Но ее жизнь можно продлевать каждые три месяца.
    Есть еще «военные хитрости», но это уже более сложные комбинации с привлечением фьючей на MOEX или РТС для кросс-хеджа.
    Вот как-то так работает кэрри-трейд.
    
    PS — сам я давно ушел от классического парного трейдинга и кэрри-трейда, так как доходность в 20-30% уже не устраивает.
    на чисто опционном спрэдинге 3х-значная доходность более привлекательна на юане, природном газе, сишке.
    но это только для тех, кто понимает НЕлинейность.
    Линейная синтетика проста и доступна всем, но ограничена в прибыльности.
    Но в любом случае, пока она обгоняет банковские депозиты, она заслуживает внимания для консервативного трейдинга.
    +3
    - DDav
      16 июля 2023, 12:27
      Stanis, спасибо за детальное объяснение. Вопрос конкретно по Магниту. Получается, что прямо сейчас для меня и для других держателей акций компании в лонг, синтетика противопоказана. В смысле того, что акции могут переоцениться очень высоко, например, на новости о выплате 1000 рублевого дивиденда, дату возможной переоценки практически невозможно прикинуть, поэтому есть люди сейчас по Магнуту заходят зафиксировать доход по синтетике, то они добровольно отказываются от этой гипотетической доходности в пользу «залоченной» горадно более низкой доходности по спрэду.
      0
      - Stanis
        16 июля 2023, 13:17
        DDav,
        
        вероятно, так.
        хотя никто не мешает использовать премиальные опционы на магнит, если у брокера есть доступ к ним.
        но это уже другая история.
        0
birga
15 июля 2023, 10:20
а это что за ЧМО на картинке? на галченыша (перевертыша) смахивает. эт оне он случайно?
0
Где деньги?
15 июля 2023, 10:44
А что скажете про облигации застройщика Глоракс? Там тоже в районе 15% доходность.
0
- igotosochi
  15 июля 2023, 11:33
  KirillNoname, я себе их брал на размещении, смотрел отчетность, не все прекрасно, но риски принял
  0
Sergey
15 июля 2023, 12:21
Спмк, Хайтек, Л Трейд брал на размесах и держу, мфк не доступны из-за квала, из остального посмотрел бы на САТ и РКК, но брать выше номинала не буду. У Хайтек, кстати, рейтинга нет, у поручителя ИВКС рейтинг ВВ стаб. от НКР ( ratings.ru/ratings/press-releases/IVCS-RA-200922/) По спмк ждём в августе обновление по рейтингу, возможно повышение.
+1