Несмотря на значительные долгосрочные перспективы роста, акции Роснефти выглядят дорого - Мир инвестиций

Роснефть начала опытно-промышленный этап разработки Байкаловского месторождения проекта «Восток Ойл», сообщает Интерфакс. Начальные извлекаемые запасы газа Байкаловского месторождения составляют 81 млрд куб. метров, нефти – 315 млн барр. Месторождение принадлежит РН-Ванкор и разрабатывается в рамках проекта «Восток Ойл». Первый этап опытно-промышленных работ предусматривает бурение шести эксплуатационных скважин, что позволит Роснефти расширить знания о недрах месторождения посредством проведения отбора керна и расширенного комплекса геофизических и гидродинамических исследований. В результате планируется получить прирост запасов и улучшить прогноз добычи нефти и газа.

Несмотря на ограничения по добыче ОПЕК+, Роснефть продолжает реализацию своего флагманского проекта «Восток Ойл», который может обеспечить значительный рост в период 2025-30 гг. Акции компании выглядят дорого, поэтому наша рекомендация –«Продавать».

Анализ: Восток Ойл – перспективы роста. Амбициозные планы Роснефти в отношении проекта «Восток Ойл» предусматривают добычу 2.3 млн. барр. жидких УВ в сутки после 2030 г. Начало добычи на новых месторождениях запланировано на конец 2024 г. Основным производителем в первые годы станет Пайяхский кластер, а первые отгрузки из специального порта проекта по Северному морскому пути начнутся уже в конце следующего года. Нефть будет поставляться с уже разрабатываемого гигантского Ванкорского месторождения.

Однако сделка ОПЕК+ может вызвать задержку. В ближайшие 2-3 года значительный рост добычи на новых месторождениях, скорее всего, будет затруднен, так как в настоящее время добыча Роснефти значительно ниже мощности из-за участия России в сделке ОПЕК+. Отметим, наша текущая рекомендация по бумагам Роснефть – «Продавать», поскольку, несмотря на значительные долгосрочные перспективы роста, акции компании выглядят дорого с учетом целевой цены, рассчитанной по модели дисконтирования дивидендов.

Смит Рональд
«БКС Мир инвестиций»