Как китайский пластик тормозит рост на рынке нефти — Bloomberg

По словам отраслевого консультанта ICIS, в этом году по всему Китаю будет завершена реализация более 20 нефтехимических проектов по производству сырья, которое используется для изготовления самых разных товаров: от пластиковой упаковки до одежды и моющих средств.

Хотя часть продукции будет поставлена на заводы внутри страны, которая по-прежнему является крупнейшим мировым потребителем, более медленное, чем ожидалось, восстановление китайской экономики и чрезмерные инвестиции могут привести к избытку предложения. В результате прибыль от производства продуктов нефтехимии, таких как этилен и пропилен, будет снижаться, ухудшая ситуацию: в июне маржа была примерно на 40% ниже уровня 2019 года.

Китай активно развивает отрасль, поскольку рост внутреннего спроса на пластик начал опережать другие продукты, полученные из нефти, такие как моторное и промышленное топливо. Хотя изначально задача б ыла в том, чтобы продвинуться по цепочке создания стоимости и компенсировать сокращение потребления бензина по мере перехода на электромобили, ввод в эксплуатацию одновременно такого количества заводов создает предпосылки для избытка и сокращения прибыли, а также мгновенного увеличения доли рынка и доминирования.

Учитывая ограниченные внутренние возможности, Китай наращивает экспорт дешевого пластика в другие страны региона, забирая долю рынка у традиционных производственных гигантов, включая Южную Корею и Японию. Это плохая новость для крупных производителей региона, таких как Formosa Plastics Corp., Lotte Chemical Corp. и GS Caltex Corp., которые вынуждены конкурировать с мощью Китая.

Подобный объем предложения не могут полностью поглотить даже такие растущие рынки, как Вьетнам, Турция, ЮАР и Индия. По словам Ли, избыток полиэфиров в Китае, например, уже привел к тому, что производители практически не получают прибыль.

Ларри Тан, вице-президент S&P Global Commodity Insights по химическому консалтингу в Азии, Сингапур, считает, что переизбыток может возникнуть уже в этом году. S&P прогнозирует снижение маржи во всем мире до восстановления баланса спроса и производства в 2025 году.

По словам Тана, из примерно 50 млн тонн новых мощностей по производству этилена, которые планируется ввести в эксплуатацию в 2020-2024 годах, почти 60% придутся на Китай. Он также отметил, что за этот период рост в стране составил 400% от текущих мощностей в Японии.

При этом Китай продолжает увеличивать инвестиции в заводы. По данным местных СМИ, в мае этого года Sinopec объявила об инвестициях в размере 27.8 млрд юаней ($3.85 млрд) в новый завод в городе Лоян, строительство которого планируется завершить в 2025 году. Саудовская Аравия также недавно инвестировала в китайскую нефтехимическую компанию Rongsheng Petrochemical Co. Ltd.

Однако для западных стран вопрос в последствиях экспансии Китая. По данным ICIS, к концу года нефтехимические мощности Китая составят почти четверть от общемировых показателей. Это намного больше, чем пять лет назад, когда на его долю приходилось всего 14% мировых производственных мощностей. Это значительные объемы притом, что Китай демонстрирует мощь на других уровнях цепочки поставок, тогда как другие страны опасаются перебоев в поставках и проблем с промышленной безопасностью.

На фоне этих рисков такие страны, как Индия и Вьетнам, могут предпочесть строительство производственных мощностей на своей территории, считает Ларри Тан из S&P, при этом страны будут оценивать рентабельность инвестиций с учетом других целей — от роста национальной экономики до рынка труда и снижения зависимости от импорта.

www.bloomberg.com/news/articles/2023-07-09/a-glut-of-made-in-china-plastic-will-dent-oil-s-growth-machine