05 июля 2023, 17:45

Почему замещЯйки стоят ниже номинала?

Посмотрел цены на замещяйки Газпромовские и Лукойловские почему цены у них ниже номинала 100% и они какие то падающие в цене.
В чем причина просветите пожалуйства.

замещающие облигации облигации

kuza84

Владимир Гончаров

Краснодар

164

7 340

с 15 октября 2017

41 Комментарий

jin
05 июля 2023, 17:47
курс.
«успехи» российской экономики.
ожидания по ставке.
ожидаемое обязательное замещения всего и вся, что принесет на рынок еще в 1,5 раза больше бумаг.
0
- Владимир Гончаров
  05 июля 2023, 17:52
  jin, ожидание по ставке ЦБ РФ или ФРС?
  они на бирже в валюте торгуются? почему я нашел их у брокера в разделе облигации, а не облигации номинированные в долларах или евро?
  0
  - jin
    05 июля 2023, 17:58
    Владимир Гончаров, цб рф. большинство торгуются в рублевых стаканах по курсу.
    0
    - Владимир Гончаров
      05 июля 2023, 18:00
      jin, т.е. валюту покупать не нужно чтобы купить эти замещайки, так понимать?
      0
      - jin
        05 июля 2023, 18:12
        Владимир Гончаров, не нужно
        0
  - Евгений
    06 июля 2023, 06:38
    Владимир Гончаров, если сейчас купиш замещайки, а бакс пойдет на коррекцию то угориш
    
    покупая замещайки считай что ты берешь баксы по 90 , а кто брал их при курсе 70 фиксирует прибыль сейчас , поэтому они валятся
    +1
    - Артем
      15 июля 2023, 21:09
      Евгений, возможно кто-то продает сейчас наличные доллары и покупает замещайки
      0
  - flextrader
    06 июля 2023, 09:05
    Владимир Гончаров, торгуются/котируются в fx, расчеты в рублях
    0
КРЫС
05 июля 2023, 17:57
Я считаю по другому. ОВП банков положительное. Валютных активов много — а вот платить ими нечем. На таких курсах валюты сокращают ОВП. Посмотрите на спред спот -9 фьюч
+3
- Владимир Гончаров
  05 июля 2023, 18:03
  КРЫС, да спред больше 2к. пунктов. Так цену разгоняют против рубля с какой целью? продать дороже юани?
  0
  - КРЫС
    05 июля 2023, 18:16
    Владимир Гончаров, ну вот смотрите — вы купили их по 90% при курсе 75. Почему бы их не продать по 85% при курсе 91?
    +2
    - Владимир Гончаров
      05 июля 2023, 18:22
      КРЫС, понял, вот почему кто то писал что это Газпром тарит баксы чтобы задрать курс, чтобы дороже слить замещайки?
      0
      - КРЫС
        05 июля 2023, 18:26
        Владимир Гончаров, у самого гп замещаек нет. А вот у банков…
        0
- monko
  05 июля 2023, 18:07
  КРЫС, если у банка избыток валютных пассивов, им наоборот замещайки должны пригодиться как актив… бэкворд фьюча это просто показатель неликвидности рынка сейчас.
  0
  - КРЫС
    05 июля 2023, 18:14
    monko, так откуда у банков валютные пассивы? им что-то надо платить?
    0
    - monko
      05 июля 2023, 18:20
      КРЫС, избыточные валютные пассивы могут быть избытком валюты от профицита прошлого года. а откуда у банков избыток валютных активов может взятся, если наоборот была существенная конвертация активов в рублевые, даже сургуту пришлось часть сконвертировать?
      0
      - КРЫС
        05 июля 2023, 18:25
        monko, простите, немного не понял. Вот смотрите, у банков на балансе куча валютных активов. Валюта, валюта в евроклире, евробонды (в том числе и замещайки) Что с пассивами? Вкладов нет. Платить ничего не надо… Как регулировать ОВП? Продажа активов валютных. Хедж. Сосбственно, при высоком курсе и продают. 10% годовых — это не ценник для валютного долга. А -2 рубля — не ценник для хеджа...
        0
        monko
        05 июля 2023, 18:32
        КРЫС, банки не занимаются активными спекуляциями валютой, только некоторые и на небольшую долю капитала, за чем следит цб, а балансируют они клиентские пассивы, которые есть, никуда они не делись, и их много.
        0
        КРЫС
        05 июля 2023, 18:39
        monko, я прекрасно знаю — что такое ОВП. А вот про пассивы клиентские у меня большие вопросы. Почему тогда форварда такие дешевые?
        Вот про меня сейчас. ОВП просто огромное. Евробонды держу — продавать не хочу. Валюты на счетах — кот наплакал… Как его скорректировать — только продажей евробондов или форвардной продажей…
        0
        monko
        05 июля 2023, 19:16
        КРЫС, так и у меня ровно то же самое ) но многие до сих пор валюту покупают и держат на счетах. в прошлом году рьяно с этим боролись, наверное перестарались ) надо глянуть отчет ЦБ что там…
        0
        КРЫС
        05 июля 2023, 19:28
        monko, да… Я живу в своей парадигме. И вполне допускаю, что мир изменился. Но что-то мне подсказывает, что валюту тогда брали правильные товарищи. А вот перестарались ли они — вопрос. Вот только судя по тому, как тяжело захеджить валюту — не перестарались -)
        +1
    - flextrader
      07 июля 2023, 12:27
      КРЫС, как мин от размещения к/а в депо «дружественных» валют, да и от ПФИ/свопованных «недружественных» тоже.
      
      но вроде нетто сократили где-то до $ +80bn + сейчас экспожу. до зимы было больше
      +1
  - flextrader
    06 июля 2023, 09:20
    monko, неликвидности спота что ли?
    с фьючем все относительно ликвидно: там вполне крупные целенаправленные оффера в отдельные сессии, через каждые 5 коп. круче чем (регулярные) интервенции ЦБ в 14м, ну сайз гросс поменьше конечно
    0
    - monko
      06 июля 2023, 10:36
      flextrader, все это неликвидно в целом. раньше это бы все заарбитражили, сейчас нет для этого ликвидности
      +1
monko
05 июля 2023, 17:59
по номиналу они и не обязаны стоить. надо смотреть доходность, а не номинал. ставка в сша гораздо выше, чем при выпуске этих облиг.
навес большой и все вокруг них бегают, приписывают им то чего нет.
раньше их не покупали, потому что ждали что вот-вот курс на 60 вернется, а сейчас не покупают потому что курс вырос ) заложники бредней про крепкий рубль, которыми нас кормили с осени, и навеса )
+2
chem1 (Сергей Нужнов)
05 июля 2023, 18:01
Эти облигации по большой части из внешнего периметра заместились. У нерезов покупали за дешево евробонды, здесь их замещали и продавали уже дороже. Условно купили там за 50% по курсу 60, почему бы здесь не продать по 80% и курсу 90.
+3
- Владимир Гончаров
  05 июля 2023, 18:05
  chem1 (Сергей Нужнов), хороший расклад. А у вас есть эти замещающие облигации? есть ли юаневые?
  0
  - chem1 (Сергей Нужнов)
    05 июля 2023, 18:10
    Владимир Гончаров, юаневых нет, из-за низкой ликвидности и доходности. Замещающих бумаг полно. Какие-то держу стратегически, какими-то спекулирую.
    +1
    - Владимир Гончаров
      05 июля 2023, 18:29
      chem1 (Сергей Нужнов), но юаневая облигация более привлекательная чем банковский вклад в юанях. да ликвидность страдает в них.
      0
      - chem1 (Сергей Нужнов)
        05 июля 2023, 18:23
        Владимир Гончаров, у меня был выбор замещающие облигации Газпрома с 8-9 дохой в долларах/евро, либо юаневые бонды с 5. Я выбрал замещайки.
        
        Небольшая правка — юаневые бонды не являются замещайками, они изначально здесь эмитировались.
        0
        Владимир Гончаров
        05 июля 2023, 18:25
        chem1 (Сергей Нужнов), а валюту по какой цене брали?
        0
        chem1 (Сергей Нужнов)
        05 июля 2023, 18:30
        Владимир Гончаров, я через рублевые стаканы продаю и покупаю, так что валюту покупать не пришлось. Если интересует какой средний курс был, когда сделки основные проходили, то это 60-65 по баксу
        +1
        Владимир Гончаров
        05 июля 2023, 18:30
        chem1 (Сергей Нужнов), потому что юаневые облигации поэтому их проблема ликвидность, поэтому цена из-за этого сильно скачет, так понимать?
        0
      - monko
        05 июля 2023, 18:24
        Владимир Гончаров, юаневых замещаек не существует. есть юаневые облигации
        0
        Владимир Гончаров
        05 июля 2023, 18:26
        monko, спасибо поправили. так в них купоны в юанях выплачивают?
        0
        chem1 (Сергей Нужнов)
        05 июля 2023, 18:31
        Владимир Гончаров, погашение и купоны по умолчанию в юанях. Но есть оговорка, что по решению эмитента выплата может быть и в рублях.
        +2
        Владимир Гончаров
        05 июля 2023, 18:35
        chem1 (Сергей Нужнов), я брал АльфаБанка, до погашения не так много.
        0
        monko
        05 июля 2023, 18:36
        Владимир Гончаров, замещайки это перенесенные сюда бумаги, а в юанях это изначально тут выпущенные и номинированные в юанях
        0
        Владимир Гончаров
        05 июля 2023, 18:41
        monko, да понял, тонкость эту. но юаневые облигации что-то не особо популярные похоже.
        0
Пачкуале Пестрини
05 июля 2023, 18:52
Надо учитывать, что при их покупке к биржевой цене придётся оплатить накопленный купон.
0
- Владимир Гончаров
  05 июля 2023, 20:12
  Пачкуале Пестрини, да это понятно, но там НКД не такое уж большое, мало того что брать сейчас при таком курсе так еще цена может валиться, качели.
  0