Как найти недооцененную компанию?

📊P/BV – обзор мультипликатора



Пост для тех, кто только начал заниматься инвестициями. P/BV — один из важнейших показателей, которые я использую в обзорах для оценки компаний. Расскажу, что он означает.

P – капитализация (цена акции * кол-во акций)
BV – балансовая стоимость (активы – обязательства, или собственный капитал)

👉🏻 Давайте на примере. Вы покупаете бизнес, например, кофейню за 1 000 000 руб., вам за эту сумму передают бизнес-схему и активы кофейни – несколько кофемашин, витрину, столы / стулья, приборы — это все стоит около 500 000 рублей.

P / BV (кофейни) = 1 000 000 / 500 000 = 2.

Таким образом, вам продают кофейню в 2 раза дороже стоимости всех ее капитала. Дорого это или нет можно узнать, сравнив с другими предложениями по продаже. Также можно анализировать и бизнесы компаний.

Если P / BV < 1, то бизнес стоит дешевле собственного капитала, это потенциально-интересная сделка, но будьте аккуратны, некоторые компании всегда стоят дешевле 1, что не делает их интересными.

Средний P / BV за последние 5 лет у Сбера = 1,2, у Роснефти = 0,9, у Газпрома = 0,3.

❗️Как и в случае с P/E, помимо текущего P / BV, необходимо смотреть на:

1️⃣ Потенциальный P/BV (как минимум на год, потенциальный он потому, что берется прогноз собственного капитала по итогам года, например, по итогам 2023 года).

Многие компании зарабатывают, а прибыль тратят на покупку активов, соответственно собственный капитал растет.

2️⃣ Средний P/BV прошлых лет, как оценивался бизнес ранее. Если бизнес стоил всегда 0,5 от баланса, то почему он должен быть переоценен в большую сторону?

Как и с P/E — не сравнивайте компании разных секторов друг с другом. Сравнивайте компании одного сектора, а еще лучше компанию с самой собой в прошлом.

-//-

📋 Задача на закрепление.

Капитализация Сбербанка = 5 300 млрд руб.
Собственный капитал Сбербанка за 2022 год = 5 727 млрд руб.
Собственный капитал Сбербанка по итогам мая 2023 года = 6 100 млрд руб.

Рассчитайте текущий и потенциальный P / BV компании при условии, что собственный капитал банка до конца 2023 года не увеличится.

Средний показатель P/BV Сбера за последние 5 лет = 1,2, акции компании по этому показателю сейчас недооценены / переоценены или оценены справедливо?

Пишите ответ в комментариях 👇🏻

Друзья, если вы нашли для себя полезную информацию в посте, почерпнули что-то интересное — нажмите на «хорошо», тогда таких постов будет больше. И подпишитесь на мой ТГ-канал, чтобы читать десятки обзоров российских компаний: t.me/Vlad_pro_dengi