"ВТБ Мои Инвестиции" - Ожидают, что ЦБ РФ повысит ставку на 50 б.п, до 8%. До конца года до 8,5-9%

28 июня 2023, 13:49
Замглавы Банка России: ЦБ может поднять ключевую ставку впервые в этом году 

Алексей Заботкин отметил, что баланс рисков смещен в проинфляционную сторону. ЦБ может повысить ключевую ставку на ближайшем заседании. В последний раз регулятор менял ее в сентябре прошлого года. 

Банк России впервые за этот год может поднять ключевую ставку. Ее повышение допустил замглавы Банка России Алексей Заботкин, сообщает РИА Новости. Принятие такого решения не исключается на ближайшем заседании совета директоров Центробанка, которое пройдет 21 июля.

Заботкин напомнил, что ключевая ставка не менялась с сентября 2022 года. По его словам, это достаточно длительный промежуток времени, поскольку ставка 7,5% в течение периода времени соответствовала пониманию и прогнозу ЦБ мер, необходимых для стабилизации инфляции на уровне 4%.

Вместе с тем Заботкин отметил, что баланс рисков в большей степени смещен в проинфляционную сторону. Он указал на расширение внутреннего спроса и со стороны частного сектора, и со стороны государства, а также на ускорение кредитования в последние месяцы. Повысят ли ключевую ставку? Вот что говорит инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Алексей Михеев:

Алексей Михеев инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции»
«Мы ожидаем, что на ближайшем заседании Центробанк России повысит ставку на 50 базовых пунктов, до 8%. На предыдущем заседании регулятор уже давал сигнал, что рассматривает возможность повышения на 25, 50 и 75 базовых пунктов, мы полагаем, что выберут средний вариант. Причин для такого шага более чем достаточно. Это ослабление рубля, которое еще будет переноситься на потребительские цены. Даже без этого инфляция уже ускорилась в мае до 4,8% в пересчете на год, то есть выше, чем цель Банка России по инфляции в 4%, надо принимать меры. Плюс в июне понизили пошлины на пшеницу, и с тех пор ее цена выросла от весеннего минимума от 13,6 тысячи рублей за тонну до 15 тысяч рублей за тонну, одно это может привести к дополнительному росту инфляции на один процентный пункт. Есть другие факторы: дефицит рабочей силы на рынке труда, мягкая бюджетная политика. За пять месяцев дефицит федерального бюджета достиг 3,4 трлн рублей, притом что Минфин ожидает, что за весь год он будет 3,9 трлн рублей. Более высокий дефицит бюджета — проинфляционный фактор. С учетом всего этого полагаем, что на этом повышение ставки Центробанка в этом году не закончится. Думаем, ставку еще повысят как минимум на 50 базовых пунктов, то есть до 8,5% к концу года. В другом сценарии, более негативном по инфляции, ставку могут повысить к концу года до 9%».

Повышение ключевой ставки в июле будет ошибочным, считает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-капитал» Владимир Брагин:

Владимир Брагин директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-капитал»
«Острой необходимости в повышении ставки нет. Траектория инфляции пока двигается в рамках коридора, который можно было построить исходя из сезонных составляющих. Наверное, она даже двигается в рамках нижней границы диапазона, которую прогнозирует ЦБ. С одной стороны, опасения регулятора понятны, с другой — мне кажется, он слишком осторожничает. Такое решение будет ошибочным, исходя из двух соображений. Первое, что трансмиссионный механизм ставка — валюта сейчас не работает. Второе, если брать данные по курсу рубля не за последние полгода, а хотя бы за два года, посмотреть, где мы находимся сейчас относительно уровней, где были 2-5 лет назад, увидим, что инфляционные последствия, которые должны были с этим курсом сказаться, уже это сделали. Отношения инфляции у нас и у торговых партнеров примерно соответствуют ослаблению рубля к текущему моменту. Бороться с инфляцией, которой пока нет, которой может и не быть, с тем чтобы охлаждать деловую активность, — это неправильное решение. Хотя, может быть, я чего-то не знаю, у ЦБ есть данные, которых я не вижу и что-то не понимаю».

На своем последнем заседании совета директоров 9 июня Банк России шестой раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 7,5% годовых. При этом ЦБ допустил возможность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции. 
www.bfm.ru/news/528493