26 июня 2023, 19:12

Какой вектор движения ключевой ставки закладывает рынок?

Какой вектор движения ключевой ставки закладывает рынок? Попробуем найти ответ на этот вопрос исходя из модели цены/дюрации. Берем ОФЗ с самой большой дюрацией — 6532 дн. (SU26238RMFS4/ОФЗ 26238). Такие длинные бумаги чувствительны к изменению процентных ставок и на них лучше видны изменения цены.
Почему так?
Смотрим наши статьи:
https://dzen.ru/media/id/5cd869440092d700b8988b83/kak-legko-schitat-svoi-prognozy-648843ef5208a65c04da145e

https://dzen.ru/media/id/5cd869440092d700b8988b83/risk-procentnyh-stavok-648845a9fd06f25efc143a39

Смотрим график изменения цены с начала года (-6,19%):

Далее смотрим нашу модель по дюрации/цене:

По ней видно что при текущей цене ключевая ставка должна была увеличится на 0,75% и составить 8,25%. Как мы знаем, с сентября 2022 года ставка не изменялась и составляет 7,5%.

Учитывайте возможное движение ключевой ставки при составлении своего портфеля.

⚡️⚡️⚡️Переходите в наш телеграмм канал и подписывайся чтобы узнавать все самое интересное первым! ⚡️⚡️⚡️

ключевая ставка рынок

bondcalculator

Калькулятор облигаций

Москва

228

3 249

с 15 апреля 2019

10 Комментариев

fortis_
26 июня 2023, 19:30
Повышение уже в цене облигаций. Дальше что, какой вектор для составления портфеля?
0
- Калькулятор облигаций
  26 июня 2023, 19:48
  fortis_, а дальше все очень просто: 1. считаете что прогноз ЦБ по инфляции в 2024 году в размере 4% исполнится, тогда сейчас отличный момент для входа в длинные бумаги. 2. Считаете, что повышение ставки будет идти к большим значениям, тогда выбирайте что-то краткосрочное. Это же очевидно
  +2
  - fortis_
    26 июня 2023, 20:31
    Калькулятор облигаций, считаю что такие абстрактные выводы должны подкрепляться на личном примере, не являющиеся ИИР.
    0
    - Калькулятор облигаций
      26 июня 2023, 20:48
      fortis_, Выводы как раз более чем не абстрактные. А вот рекомендации «на личном примере» — это инфоцыганство в чистом виде и запрещено законом. И второе, биржа это товарищество на вере, кто-то верит в одно, кто-то в другое, когда эти две веры пересекаются, происходит сделка. Кто оказался прав показывают исторические данные. Если кто-то берется делать прогнозы не в пропорции 50/50, а в пропорции 100/0, то перед вами инфоцыган.
      0
      - fortis_
        26 июня 2023, 22:45
        Калькулятор облигаций, ясно все, все свелось к банальному «я же говорил»/«ну это был лишь прогноз».
        0
        Калькулятор облигаций
        27 июня 2023, 20:55
        fortis_, мне тоже ясно, вы сфокусировались на какой-то своей мысли, и все что с этим не совпадает вас не устраивает. И самое главное — то что вы прочитали это не прогноз, а анализ рынка на основе открытых данных.
        0
0xFF0000FF
27 июня 2023, 12:58
А есть ли приблизительная формула для расчёта чувствительности к изменению процентной ставки? Так чтобы можно было в голове прикинуть, пусть и не точное. До сегодняшнего дня я полагал что достаточно изменение процентной ставки умножить на дюрацию. Например для вашего примера 8,95 * 0,75 = 6,71 % изменение. Но вот как получить дюрацию 8,95 в уме? Ведь 6532 дней это почти 18 лет, и это явно не 8,95. Как упростить расчёты, как прикинуть дюрацию без екселя?
0
- Калькулятор облигаций
  27 июня 2023, 20:56
  0xFF0000FF, формула конечно есть, вот наша статья об этом: dzen.ru/media/id/5cd869440092d700b8988b83/risk-procentnyh-stavok-648845a9fd06f25efc143a39
  
  0
0xFF0000FF
27 июня 2023, 13:04
И еще вопрос. Рынок ведь уже отреагировал, цена упала что соответствует тому что как будто ставку подняли на 0,75%. Вопрос: если ставку реально поднимут на 0,75% рынок получается не должен реагировать, ведь он уже отработал эту ставку? Непонятно где, но есть тут какая-то заковырка из разряда что раньше курица или яйцо.
0
- Калькулятор облигаций
  27 июня 2023, 13:59
  0xFF0000FF, весь вопрос будет в риторике ЦБ после повышения ставки, от того и будет зависеть куда дальше пойдет цена
  +1