Обзор рынка. Анализ рынка на неделе.

🔹 Пока на российском рынке частные инвесторы находятся в «дивидендной эйфории», предлагаем взглянуть на статистику. По итогам прошлой недели Индекс Московской биржи вырос до отметки в 2800 пунктов. Таким образом, рост рынка с минимумов октября 2022 года составил почти 58%! За последние 10 лет сегодняшний «бычий» рынок — 6 по счету, если принимать во внимание рост более 40%. Каждое подобное ралли заканчивалось одинаково: коррекцией в диапазоне от 13,8% до 35,7%.

🔹Техническая картина также намекает на риски приближающейся коррекции. Индикатор RSI на дневном таймфрейме сигнализирует о перекупленности и дивергенции.

🔹 Фундаментальные драйверы роста, на наш взгляд, подходят к концу. Впереди вероятен рост ключевой ставки ЦБ вслед за инфляцией и слабость сырьевых рынков на фоне глобальной рецессии. Инвесторы пока предпочитают игнорировать это. Считаем, что на текущих значениях рынка у инвесторов все больше начинает преобладать иррациональное поведение. При этом не исключаем еще одну финальную попытку «разгона» рынка, но участвовать в ней с позиции соотношения прибыли к риску, не рекомендуем.

🔹 Ключевые европейские индикаторы сигнализируют о рецессии. На фоне роста ставки ЕЦБ и удорожания денег, объем розничных продаж сокращается к прошлому году и остаётся в нуле по отношению к предыдущему месяцу. Ключевые страны ЕС демонстрируют существенное падение показателей промышленного производства. Все это сопровождается высокой инфляцией. Считаем, что тренд на повышение ставки еще актуален, так как европейский регулятор принимает решения с оглядкой на действия ФРС. Самый актуальный вопрос сейчас — как на это отреагирует европейская банковская система. Наибольший риск в себе таят ценные бумаги с ипотечным покрытием и огромные объемы облигаций на балансах банков, набранных в период низких ставок. Дальнейший рост ставок – это серьёзнейший стресс-тест, который выдержат не все европейские банки.