Рынок усиленно ищет переломный момент в экспансии США

 
Доллар обновил коррекционный минимум вчера на выходе данных по рынку труда США:
 
 


 
Индекс доллара (DXY) спустился ниже уровня 104.40, что соответствовало минимуму в рамках отката с начала июня, и вызвал небольшой интерес покупателей на 103.30, что обсуждалось в предыдущей статье. Пробой горизонтального минимума дальше «закрепляет» паттерн коррекции, поэтому основная масса покупателей может переключиться уже на нижнюю границу канала и уже по ее достижению начать откупать доллар в парах с основными оппонентами. Это как раз придется на «круглый» уровень в 103 пункта. 
 
Заявки на пособия по безработице неожиданно подскочили с 233 до 261К (прогноз 235К), что, собственно, усилило обвальное снижение американской валюты (индекс доллара терял в моменте более 0.6%). Обычно релиз заявок на пособия по безработице проходит незаметно (даже в случае сюрприза), но не в этой раз, что, во-первых, указывает на усиленный поиск рынком переломной точки в тренде расширения экономики США, а во-вторых, отражает отсутствие консенсуса по поводу заседания FOMC на следующей неделе. Рынок облигаций также оказался чувствителен к отчету, доходность 10-летних облигаций снизилась примерно на 10 базисных пунктов после релиза:
 
 

 
 
На следующей неделе нас ожидают три ключевых события: отчет по инфляции в США за май во вторник, заседание FOMC в среду и решение по ставке ЕЦБ в четверг. Консенсус по месячной инфляции в США – 0.4%, все, что выше, может сдвинуть чашу весов в пользу ястребиного решения ФРС. Учитывая, что шансы повышения оцениваются рынком примерно в 33%, переоценка может быть вылиться в очень резкое укрепление доллара и отскок в доходностях облигаций, так как уже на следующей день последует заседание FOMC. Рынок закладывает также высокую вероятность повышения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов, поэтому рассчитывать на поддержку Евро можно будет только в случае, если ЕЦБ прозрачно намекнет на еще одно повышение. Стоит отметить, что в случае паузы ФРС и неуверенного прогноза ужесточения в июле (консенсус-ожидание рынка) нас может сдать серьезное снижение доллара, так как исторически ФРС всего несколько раз возобновлял ужесточение после паузы, в основном после нее следовало снижение ставок через некоторое время. В пользу повышения говорит рынок труда (+330К рабочих мест в апреле), а также неожиданные ужесточения политики со стороны Банка Канады и Австралии, что может намекать на недооценку со стороны рынка динамики инфляции. В пользу снижения – ряд комментариев со стороны топ-менеджеров ФРС о том, что в июне стоит понаблюдать за экономическими индикаторами.
 
Среди других крупных отчетов на следующей неделе можно отметить розничные продажи, объемы промышленного производства и потребительские настроения от У. Мичиган. 
 
 
 
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK