Префы Сургутнефтегаза можно рассматривать к покупке, в том числе в качестве защиты от девальвации - Солид

Биржевой курс доллара впервые с апреля 2022 года завершил торги выше 82,5 руб./$. Ослабление российской валюты происходит на фоне падения цен на нефть из-за рецессии в ряде стран Европы. При этом слабое предложение валюты со стороны экспортеров и сохраняющийся спрос со стороны населения и иностранных компаний вызывают ускоренный рост котировок доллара. Участники рынка ожидают частичного восстановления позиций рубля ближе к концу месяца на фоне более активных продаж валюты экспортерами.

Стоит сказать, что пока движение на валютном рынке не выглядит сильно значимым. Курс долгое время был как будто прикован к 80 рублям за доллар, а теперь его слегка «отпустило». Мы по-прежнему считаем, что текущие уровни являются справедливыми, однако ожидаем постепенного движения по валюте верх. Так или иначе, дефицит госбюджета пока только расширяется, а цены на нефть не растут. Мы в очередной раз напоминаем про важность валютных и квазивалютных инструментов в портфеле. К таким мы относим замещающие облигации, золото, а также российских экспортеров.

Сегодня также опубликовал отчетность за 2022 год Сургутнефтегаз – один из главных бенефициаров слабого рубля. Как мы и предполагали, большая часть «кубышки» была сохранена, правда отчет не раскрывает валюту депозитов. Прибыль за 2022 год была сильно занижена обесценением активов на 361 млрд. рублей, что является довольно большим списанием.

Тем не менее, судя по статистике ЦБ по валютным депозитам юрлиц, а также 4,2 трлн рублей финансовых активов Сургутнефтегаза на конец 2022 года, компания до сих пор удерживает валютную позицию. А это значит, что уже формируется очень большая дивидендная база за 2023 год. Безусловно, наиболее важен курс доллара на конец 2023 года, но при сохранении текущих уровней, дивиденды могут быть близко к 8 рублям. Поэтому, на наш взгляд, «префы» Сургутнефтегаза можно рассматривать к покупке, в том числе в качестве защиты от девальвации.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»