ЛИЧНОЕ МНЕНИЕ: Что с ФОСАгро (около 4% портфеля): мнение, когда покупать.

В пятницу аналитики Сбера посоветовали продавать акции ФОСАГРО (держу около 4% портфеля)
в связи с падением цен на удобрения.

Защитная бумага,
дивы ежеквартально.
В отличии от аналитиков Сбера, которые всегда прогнозируют укрепление рубля, а
потом задним числом повышают прогнозы и опять прогнозируют укрепление рубля,
в 2023г. происходит ослабление рубля.
В 2023г. видим ослабление рубля.
ФОСАГРО: производство растёт, 75% выручки — это экспорт.
С ОКТЯБРЯ 2022Г. — РАСТУЩИЙ ТРЕНД.

Сбер — основной актив в портфеле (вес около 20%), но
очень осторожно отношусь к публичным прогнозам Сбера.
Прогнозы Сбера по рублю читаю просто с юмором.

ФОСАГРО по дневным.

Разбираю отчёт за 1 квартал 2023Г.

Операционные результаты. 
Рост производства 6,1% г/г в связи с выходом на проектную мощность производственного комплекса в Волхове.

ПРОИЗВЕЛИ В 1 КВ. 2023Г. 2,8 МЛН. ТОНН.

Финансы.
Выручка ФосАгро снизилась на 35,7% г/г, до 116,2 млрд руб. (падение цен на удобрения).
EBITDA сократилась на 43,7% г/г, до 49,0 млрд руб.
Рентабельность EBITDA 42,2% (на 5,9% ниже  1 кв.2022г. и на 1.8% выше 4 кв. 2022г. 
Свободный денежный поток компании по итогам 1-го квартала вырос на 29% г/г, до 43,4 млрд руб.

Долг. 
Уменьшение долга, долг в 1 кв. 2023г. = 142,2 млрд руб.
(4 кв. 2022г. 180,3 млрд руб.).
Чистый долг/ скорр. EBITDA = 0,62 (тенденция к снижению показателя)

Дивиденды. 
Текущая дивидендная политика:
не менее 75% FCF при значении Чистый долг/ EBITDA <1 и не менее 50% чистой прибыли).
Див. доха около 3,5% ежеквартально (т.е. при текущих показателях 14% годовых).

ВЫВОД.
личное мнение.

КОГДА ЛЮБИТЕЛИ СЛЕДОВАТЬ ПРОГНОЗАМ ОТ АНАЛИТИКОВ СБЕРА ОПУСТЯТ БУМАГУ,
ЛЕТОМ, ДУМАЮ, БУДЕТ ИНТЕРЕСНО КУПИТЬ ФОСАГРО:
УРОВЕНЬ 7 000 СЧИТАЮ СИЛЬНОЙ ПОДДЕРЖКОЙ, ВЫГОДНОЙ СРЕДНЕСРОЧНОЙ ПОКУПКОЙ. 
 


С уважением,
Олег.