Количество денег и ОФЗ растет

Обращу внимание на продолжение ускоренного накопления госдолга через ОФЗ. И на сохраняющийся значительно выше инфляции прирост денежной массы. Не буду высказывать предположений. Но, как говорят экономисты, проинфляционные факторы.

Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов | YOUTUBE | VK | Сайт

офз рубль денежная масса м2 облигации форекс

ОФЗ облигации

PRObonds | Иволга Капитал

Андрей Хохрин

Москва

1311

117 911

с 28 августа 2018

30 Комментариев

Сергей Нагель
21 апреля 2023, 07:41
Ну почему бы не поделиться предположениями… лично мне кажется что наши экономические власти прониклись положительным опытом США во время второй мировой по финансированию экономики и создали такой же замкнутый цикл-гос финансирование-производство-абсорция излишней денежной массы через ОФЗ(что убирает ее с тлварных рынков снижая инфляционное давление)-финансирование госрасходов.
+2
- Андрей Хохрин
  21 апреля 2023, 07:52
  Сергей Нагель, только США способны продать идею крепкого доллара половине мира. а мы — разве что 1/8 суши и 1/2 вечной мерзлоты
  +12
  - Сергей Нагель
    21 апреля 2023, 08:32
    Андрей Хохрин, способность продать крепкий доллар появилась у США аккурат после войны. До нее штаты могли продать только Великую Депрессию))) А крепкий доллар -следствие ( а не причина) правильного финансирования взрывного роста своей экономики во время войны. Нам втирали что это по причине продажи оружия воюющим странам США так разбогатели… но вы то точно в курсе, что если купить облиги эмитента-банкрота, от которых дай Бог если 20% (а примерно столько поставок в итоге было оплачено странами-получателями)номинала вернётся, то финансовую империю не построишь)))
    
    +1
    - Сергей Кузнецов
      21 апреля 2023, 12:01
      Сергей Нагель, что-то 20% маловато...
      скорее часть поставок было оплачено наличным золотом.
      
      PS источниками про 20% поделитесь?
      +1
      - Сергей Нагель
        21 апреля 2023, 13:21
        Сергей Кузнецов, наличным золотом оплачивали Британии и только часть и в самом начале войны.
        а про остальное тут:
        www.kommersant.ru/doc/5378650
        +2
        Сергей Кузнецов
        21 апреля 2023, 14:16
        Сергей Нагель, наверное, и с украины они получат реально несколько процентов.
        +2
monko
21 апреля 2023, 09:21
При всей эйфории, захлестнувшей наш рынок, продолжают сползать офз и суверенные евробонды. что думаете по этому поводу?
+5
- Андрей Хохрин
  21 апреля 2023, 09:30
  monko, думаю, что риски ОФЗ недооценены. как и риски их основных покупателей, т.е. госбанков
  +3
  - Алексей Борец
    21 апреля 2023, 09:52
    Андрей Хохрин, Зачем госбанкам скидывать ОФЗ? А инфляция будет довольно низкая, т.к. ЦБ ставку будет держать, возможно немного поднимет. Мы имеем сейчас QE по-русски, через эмиссию для покупки ОФЗ и возврат рублей из ФНБ. Я бы еще создал фонды из металлов, нефти, газа и заставил ЦБ покупать акции этих фондов, чтобы еще сильнее увеличить рост денежной массы.
    +1
    - Андрей Хохрин
      21 апреля 2023, 09:55
      Алексей Борец, но при QE не по-русски, цены облигаций росли
      +1
    - Сергей Кузнецов
      21 апреля 2023, 12:03
      Алексей Борец, про низкую инфляцию не уверен. Многое будет зависеть от экспортных доходов и стоимости сво (а стоимость от длительности и интенсивности).
      +3
      - Владимир
        21 апреля 2023, 13:50
        Сергей Кузнецов, я бы сказал, что скорее от того, когда как и чем закончатся СВО и/или Путин. Одно дело — в следующем году, другое — лет через 5. Развилка в зависимости от вариантов от гипер-инфляции или дефолта до стагфляции. И уж лучше потом хотя бы Мишустин потом в сочетании с некими Набиуллиной, Грефом и неким Грудининым (у того как раз большой опыт обхода любых запретов и ограничений для пользы предприятия, да так, что концы потом не найдёшь), чем те, кто могут… Ну да ладно.
        +3
  - monko
    21 апреля 2023, 09:56
    Андрей Хохрин, думаю, скоро придется выбирать между таргетированием инфляции и турецким сценарием
    +5
    - Андрей Хохрин
      21 апреля 2023, 10:10
      monko, наши выберут таргетирование и не справятся)
      +6
      - Алексей Борец
        21 апреля 2023, 10:33
        Андрей Хохрин, Я отслеживаю несколько ОФЗ, не особо заметил снижения, разве что в 10-ти летки. Бумаги 3-5 лет вполне стабильны, правда ежедневно я смотрю только 26207, 26212, 26218.
        0
        Андрей Хохрин
        21 апреля 2023, 10:43
        Алексей Борец, длина падает. короткие следуют за денежным рынком. средние даже подросли в апреле
        +1
        deke
        24 апреля 2023, 01:05
        ././, откуда у трехлеток взялся срок владения 1811 дней?
        почему чистая доходность включает налоги?
        
        картинку рисовал рукожоп
        0
      - monko
        21 апреля 2023, 10:39
        Андрей Хохрин, выбирают, пока это не особо мешает печатать деньги, но крики на набиуллину отовсюду все сильнее…в том числе и здесь ) заставить покупать фонд металлов / недвигу / облигации роснефти нужное подчеркнуть.
        +1
        Алексей Борец
        21 апреля 2023, 11:14
        monko, Лучше так увеличивать денежную массу, а не через девальвацию рубля.
        +1
        monko
        21 апреля 2023, 11:28
        Алексей Борец, это и есть девальвация рубля
        +3
phan
21 апреля 2023, 11:55
ЦБ недавно оговаривался про откладывание таргетирования
+1
Manifestum
21 апреля 2023, 15:12
Проинфляционные и тренд на ослабление рубля.
+1
- Андрей Хохрин
  21 апреля 2023, 16:11
  Manifestum, увы
  +1
broker25
21 апреля 2023, 18:38
mmi: По данным Минфина, размер госдолга российского правительства на 1 апреля составил 19.4 трлн рублей, увеличившись с начала года на 577 млрд (+3.1%).

Ну это ж мало под грядущий дефицит.

И не понял, почему размещение ОФЗ само по себе- проинфляционный фактор, ставки вырастут, кредиты упадут. А вот если будут печатать-реповать под это дело, то да
+2
- Андрей Хохрин
  21 апреля 2023, 20:18
  broker25, выжигание резервов с быстрым накоплением долга, а скорость накопления, думаю будет только расти, +рост денежной массы. факторы не в пользу силы рубля. слабость рубля в стране, которая импортирует все жизненно необходимое, равна инфляции
  +1
  - Наири Мирзоян
    21 апреля 2023, 21:50
    Андрей Хохрин, По моей информации мы потребляем только 23-24% импортируемой продукции. В США это цифра равна 15%.
    +1
    - Ленивый инвестор
      22 апреля 2023, 06:14
      Наири Мирзоян, а с остальными 75% импорта мы что делаем?
      0
      - Наири Мирзоян
        24 апреля 2023, 08:12
        Интересующийся, Я не совсем корректно высказался и Вы неправильно поняли. Я имел ввиду, что из всех потребляемых товаров, доля импорта примерно 24%. Власти хотят её довести, как в США до 15% до 2030 года.
        +1
  - broker25
    22 апреля 2023, 11:45
    Андрей Хохрин,
    Насчет роста денмассы. Но ведь М3 не так быстро растет как М2. Может М2 важнее как фактор инфляции, но я не видел статей на тему сравнения важности М2 и М3.
    Насчет накопления долга. Я уже писал, что не вижу прямого влияния на инфляцию.
    Насчет выжигания резервов. Если ЦБ зеркалирует траты ФНБ продажей юаня, то я не понимаю за счет чего возникнет инфляция. А вот если Минфин «продает» евро без зеркалирования, то, согласен, это печать денег, правда, несколько сглаженная уходом ликвидности в депозиты ЦБ.
    
    В принципе я думаю, что нас ждет дефицит под 9 трлн, инфляция и девальвация за счет ожидаемой необеспеченной печати в этом году нескольких триллионов рублей. Но вот Егор Сусин так не считает.
    И он — профи, а я в макро — пикейный жилет. Сам хочу разобраться
    0
Наири Мирзоян
24 апреля 2023, 08:16
В Китае последние 15 лет адски растёт денежная масса и при этом установлен строгий контроль за выводом капитала. В экономику все время идёт большой поток инвестиций. Все это в купе адски проинфляционные риски, но сцуко у них низкая инфляция. Кто знает почему?
0

Читайте на SMART-LAB:

Всё выше. Или как изменились средние доходности облигаций (по рейтингам) за неделю

Всё выше и выше, и выше. Средние доходности облигаций в зависимости от рейтинга (бледные столбцы — доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю. Телеграм:...

Иволга Капитал

06:52

Календарь первички ВДО и розничных облигаций (СЗА купон 25,25% | РДВ Технолоджи купон 25% | ТЛК купон 24% | Бизнес Альянс купон 22%)

📌 На 18 февраля запланировано новое размещение облигаций коллекторского агентства СЗА (для квал. инвесторов, BB–|ru| , 200 млн руб., ставки купона 25,25%, YTM 28,39%, дюрация 2,14 года)....

Иволга Капитал

13.02.2026

Сделки в портфеле ВДО

Если Индекс ОФЗ (RGBI) пробьет вверх 116,91 п., то в портфеле PRObonds ВДО сокращаем короткую позицию во фьючерсе на него с ~2,5% до 2,3% от активов. Телеграм: @AndreyHohrin Не...

Иволга Капитал

13.02.2026

Ключевая ставка снижена, купон сохранен - новый выпуск ПКО СЗА (BB–|ru|, 200 млн р.,YTM 28,39%) 18 февраля

Информация для квалифицированных инвесторов ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 15,5%, а параметры нового выпуска облигаций ПКО «СЗА» мы сохранили — купон 25,25% / доходность 28,39% годовых....

Иволга Капитал

13.02.2026