Инвесторы фиксируют прибыль по бумагам Ozon после хорошего отчета - Финам

Ozon хорошо отчитался о результатах за 4 квартал и полный 2022 год: выросли показатели маркетплейса, а за счет увеличения загрузки мощностей Ozon показал положительную скор. EBITDA третий квартал подряд.

Годовой оборот товаров (GMV) вырос на 86% г/г за счет улучшения показателей маркетплейса: количество заказов удвоилось до 465 млн в год, выросло количество продавцов (в 2,5 раза до 230 тыс.) и покупателей (+37% г/г до 35 млн), а также частота покупок.

Годовая выручка выросла на 55% г/г до 277 млрд руб., при этом в 2,5 раза увеличилась сервисная выручка. Таким образом, по нашим расчетам доля собственных продаж в структуре выручки Ozon могла сократиться до 48% с 68% в прошлом году, что положительно для рентабельности.

4 квартал 2022 года стал третьим подряд как Ozon демонстрирует положительную скор/ EBITDA (3,9 млрд руб. по сравнению с убытком в 15,9 млрд руб. годом ранее). При этом, по мере увеличения загрузки операционных мощностей, улучшается рентабельность скор. EBITDA:

— 4 кв. 2022 года: 4,2%,

— 3 кв. 2022 г.: 2,6%,

— 2 кв. 2022 года: 0,3%

Электронная коммерция – развивающаяся ниша в розничной торговле, и в России показывает более положительную динамику продаж, чем традиционная розница, за счет чего доля e-commerce в розничной торговле увеличивается. По данным АКИТ, доля онлайн продаж в общем розничном обороте в прошлом году увеличилась до 11,7% с 9,2% в начале 2022 года.

Ozon – один из лидеров электронной коммерции в РФ, инвестиционный кейс которого интересен за счет высоких темпов роста бизнеса, компания активно вкладывалась в развитие инфраструктуры в прошлые года и сейчас, по мере увеличения количества заказов, продавцов и клиентской активности, начинает показывать положительную скор. EBITDA.

Отчет в целом положительный, инвесторы сегодня фиксируют прибыль после хорошего роста предыдущих месяцев. С момента включения расписок Ozon 8 декабря 2022 в регулярное с рейтингом «Лучше рынка» бумаги подорожали на 24%. Мы планируем пересмотреть рейтинг бумаг Ozon с учетом вышедшего отчета и после такого хорошего роста бумаг.

Буйлакова Анна
ФГ «Финам»