Предстоящие размещения облигаций российских эмитентов - Синара

Россельхозбанк сегодня откроет книгу заявок на облигации серии БO07-002Р. Объем выпуска — 5 млрд руб. Срок обращения — 2 года (744 дня). Купонный период — 31 день. Ориентир по купону установлен на уровне 8,5% годовых.

Ориентир по ежемесячному купону в размере 8,5% годовых соответствует эффективной доходности 9,0% годовых или премии к ОФЗ чуть более 70 б. п. В то же время ликвидные выпуски банка торгуются с премией к госбумагам порядка 70–100 б. п. поэтому начальный ориентир выглядит не слишком привлекательно.

Селигдар 4 апреля откроет книгу заявок на облигации серии GOLD01 объемом до 3 млрд руб. Номинальная стоимость каждой облигации, рассматриваемая в качестве условной денежной единицы, составляет 1 грамм золота. Срок обращения бумаг — 5 лет, ориентир по ставке купона — 5,5% годовых.

Данный инструмент — принципиально новый для российского рынка. Инвестор по сути приобретает один грамм золота и при этом получает дополнительный доход в размере купона. Отметим, что бумаги могут быть интересны тем, кто желает инвестировать в золото, захеджировать тем самым валютные риски и получать при этом дополнительный доход в виде купонного платежа. С другой стороны, рублевая стоимость золота на протяжении последних лет демонстрирует довольно высокую волатильность, что инвесторам необходимо принимать во внимание.

РОСБАНК 5 апреля откроет книгу заявок на облигации устойчивого развития серии БО-003P-01 на 3 млрд руб. Срок обращения — 3 года. Ориентир по доходности — не выше КБД на сроке три года + 150 б. п.

Заявленный ориентир по доходности соответствует 10,25% годовых, что несколько выше по сравнению с бумагами банков, имеющих максимальный кредитный рейтинг по версии российских рейтинговых агентств. На наш взгляд, справедливый уровень для нового выпуска Росбанка находится в диапазоне 9,75–10% годовых. При этом, с учетом высокого интереса к бумагам качественных эмитентов, скорее всего, основной спрос будет сконцентрирован ближе к нижней границе этого диапазона.

Афонин Александр
ИБ «Синара»