«Роснефть» опубликовала финансовые результаты МСФО за 2022 и 4кв. 2022 года

🔹Выручка за 4 квартал составила 1,84 трлн руб., ниже на 9.2% кв/кв, но немного (+1,6%) выше нашего прогноза.

🔹Скорректированная EBITDA в 4кв. вышла 537 млрд руб., что на 10,1% выше нашего прогноза, по большей части из-за более высокой выручки. Компания не публиковала цифру за 3кв22.

🔹Чистая прибыль за 4 квартал оказалась на уровне 222 млрд руб., что на 40% выше кв/кв и существенно выше наших ожиданий. Частично этот эффект сформировался за счёт более высокой EBITDA, частично, как мы полагаем, за счёт более высоких доходов от курсовых разниц и более низкого объёма списаний активов (Роснефть не раскрыла эти показатели).

Что это означает?

По официальной дивидендной политике «Роснефти», финальный дивиденд за прошлый год (компания платит дивиденды по полугодиям) может составить 17,98 руб./акц. (4,8% див. доходности), из которых 10,47 руб. могут внести результаты 4 квартала. Напомним, что за 1п22 компания уже выплатила дивиденд 20,39 руб./акц.

💡 Мы склонны оценивать показатели «Роснефти», скорее, умеренно позитивными. Хотя результаты 4кв. оказались выше наших ожиданий, результаты по году в целом вышли несколько менее выразительными по сравнению с опубликованными сегодня результатами Татнефти (выручка выросла всего на 3,2%, EBITDA на 9,5%, тогда как у Татнефти на 12,8% и 49,7% соответственно).

В 2023 году Роснефть за счёт сохранения премиального канала сбыта нефти ВСТО, пострадает чуть меньше от эмбарго и введения новой налоговой системы на фоне остальных компаний нефтегазового сектора. Однако отметим, что на данный момент акции нефтяных компаний не выглядят привлекательными в целом.