«Чёрный лебедь» на пороге Украины. Риски (2)

Здравствуйте, коллеги!

23 декабря 2021 года написал объёмное исследование «Чёрный лебедь» на пороге Украины. Риски. :

Энергетический кризис.
Долговой рынок.
Демография.
Гривна.
Конфликт на Донбассе.
Споры и возможные экономические потери.

На первый план вышел риск:

"Конфликт на Донбассе. Не решённый мирным путём «тлеющий» военный конфликт, в удобное время для одной из сторон, всегда будет решаться силовым путём (пример Карабахский конфликт). 

Как изменились риски после СВО.

Энергетический кризис.

В преддверии окончания зимы и наполненности на достаточном уровне газовых хранилищ в Европе:




Цены на газ Dutch TTF Gas price (отработав целевые значения 3МЛ, годовой план) снизились и приближаются к сильному уровню поддержки ~500 и формированию экстремума:

Будет ли в следующем году новый  Тарифный меморандума для населения Украины вопрос открытый. Сможет ли Европа наполнить хранилища без поставок Газпрома...

Долговой рынок. 

Украина получила необходимые согласия от держателей еврооблигаций на отсрочку выплат и сроков погашения по ним на два года, говорится в сообщении Минфина на Ирландской фондовой бирже.

На это отреагировали евробонды микро отскоком и лежат на дне:

XS1577952952,  Ukraine, Republik 7,375% 17/34 

Yield in % (last price) 52.0619:

Таблица с другими выпусками здесь.

Bloomberg падение ВВП на ~33%:


Рост заимствований по ОВГЗ вырос на ~40% по сравнению с прошлыми данными.

Резкий рост гос. долга, прошлые данные: 


Сейчас:

3 ноября, украинский парламент принял госбюджет на 2023 год,
в котором основные показатели выглядят следующим образом:

Доходы – 1,33 трлн грн, расходы – 2,58 трлн грн. Из них почти половина (1,14 трлн) — на оборону.
Дефицит бюджета составит 1,25 трлн грн (38 млрд долларов), то есть более 3 млрд долларов в месяц.
Инфляция — 28%.
Среднегодовой курс доллара предполагается на отметке 42,2 грн, курс к концу года – 45,8 грн.
ВВП Украины вырастет на 3,2%.
Минимальные зарплаты и зарплаты бюджетников в 2023 году повышаться не будут.

Дефицит бюджета планируется закрывать за счёт помощи западных партнёров, которая идёт на оборонку, а не в экономику.

Значение Current 5-Years Credit Default Swap зашкалило и его прекратили рассчитывать:



Демография.

Количество беженцев по странам:








Большинство из них уже не вернётся, дети пошли в школу, родители нашли работу (в основном низкоквалифицированную).

Кроме этого мобилизация не закончилась и кроме тех кто уже под ружьём, ищут и призывают новых.

Гривна.

Учитывая поддержку и вливание грандов, падение гривны не отражает той экономической ситуации и потерянных территорий на данный момент, в других кризисных ситуациях и в отсутствии боевых действий рост был в разы:



Конфликт на Донбассе.

Цели СВО, по выступлению официальных лиц выходят за границы ЛДНР.

Сергей Лавров: «речь идет не только о Донецкой и Луганской народных республиках, но и о Херсонской области, Запорожской области и некоторых других территориях». Процесс, заверил министр, «продолжается последовательно и настойчиво».

Споры и возможные экономические потери.

Пока ведутся боевые действия споры вряд ли будут решены против Украины.

Телега: https://t.me/Tactica_Adversa