Липкая маржа и укоренившаяся инфляция остаются встречным ветром для рискованных активов

Рентабельность компании снизилась в последние месяцы, но остается высокой по сравнению с допандемическим уровнем. Это будет способствовать укоренению инфляции и, таким образом, сохранит жесткие условия ликвидности, создав постоянный сдерживающий фактор для рискованных активов.

На прошлой неделе мы узнали другую сторону истории инфляции с выходом PPI. Это дало нам ценную информацию о ключевом элементе для понимания траектории инфляции в нынешнем режиме: норме прибыли.Первоначально росли цены на сырьевые товары, в результате чего PPI превышал CPI. Это позволило фирмам увеличить свою маржу. Но по мере того, как рост цен начал проникать в экономику, повышая индекс потребительских цен, потребители все больше сжимались. Поскольку PPI сейчас падает по отношению к CPI, маржа начинает снижаться.