В резком росте акций Казаньоргсинтеза присутствует спекуляция - Финам

Акции «Казаньоргсинтеза» сегодня выросли с 87,9 до 118 рублей на Мосбирже. Сейчас их рост составляет 12,78%, продаются за 100,6 рубля.

Много шансов, что в резком росте обыкновенных акций «Казаньоргсинтеза» присутствует больше спекулятивной составляющей. Смущает резкий рост объемов. Сегодня ими наторговали примерно на 3 млрд руб., при том, что среднедневной оборот по этим не очень ликвидным бумагам составляет около 15 млн руб., то есть в 200 раз меньше. Это непохоже на скупку на рынке огромного пакета, поскольку такого пакета на рынке, скорее всего, просто нет, а больше похоже на многократные покупки и продажи. «Разогрев» акций КОС мог бы быть и еще больше, как в последние дни мы видели по целому списку низколиквидных бумаг 2-3 эшелонов, если бы биржа не ограничивала предельное отклонение цены. Наверное, участвовать в таком ажиотаже – не лучшая идея, поскольку после разогрева ликвидность может уйти, а цена вернется вниз.

В принципе, обыкновенные акции КОС (в отличие от привилегированных) могут оказаться интересными, если делать ставку на дивидендную доходность. Но риски при таких больших скачках цены слишком большие.

Сообщение о рекордной прибыли «Казаньоргсинтеза» в 2022 году могло дать повод для роста обыкновенных акций, потому что это шанс на их высокую дивидендную доходность. Компания реализует продукцию на внутреннем рынке и не должна сильно пострадать от санкций. Только есть одна проблема – компания не раскрывает показатели с конца 2021 года. По общей оценке, в 2021 году тоже была рекордная прибыль. Двумя частями (промежуточные и итоговые дивиденды) КОС заплатил по обыкновенным акциям по 9,72 руб. Если прибыль этого года будет хотя бы чуть выше, то может выйти по 10 руб. на акцию и выше, что уже дает по отношению к текущим ценам двузначную дивидендную доходность.

«Казаньоргсинтез» может распределять на дивиденды не менее 15% чистой прибыли, но в последние годы распределял 70%. При этом по привилегированным акциям платил только минимальные гарантированные дивиденды в размере 0,25 руб. на акцию. Все остальное доставалось владельцам обыкновенных акций.

Но стоит помнить, что компании теперь не контролируется властями Татарстана. Теперь она принадлежит «Сибуру», а у «Сибура» могут быть свои соображения, как распорядиться прибылью «Казаньоргсинтеза». Тем более, если учесть рост инвестиционной программы: КОС планирует в 2023-2027 годы инвестировать в модернизацию производства 70 млрд руб. И кроме того, сейчас правительство России ведет обсуждения с прибыльными компаниями о добровольных взносах в бюджет.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Учитывая все это, дивиденды по обыкновенным акциям «Казаньоргсинтеза» за 2022 год – это пока что не «синица в руке», а «журавль в небе».