Т-Инвестиции
Т-Инвестиции Блог компании Т-Инвестиции
10 февраля 2023, 11:40

Идеальный портфель в 2023 году

Аналитики Тинькофф Инвестиций сформировали оптимальный портфель для 2023 года. Какие активы стоит в него включать? 

Исходные данные

2022 год выдался непростым для инвесторов всего мира. В 2023-м ориентироваться на финансовых рынках, кажется, будет проще, но ненамного. Дело в том, что ключевое влияние на рынки будут оказывать изменения геополитического ландшафта. Их прогнозировать сложнее, в отличие от более привычных факторов, таких как динамика инфляции, действия ФРС или темпы роста компаний. Сейчас геополитические изменения происходят намного быстрее, чем последние несколько лет, и мир поляризуется в ускоренном режиме. Это неизбежно повлечет за собой нарушения мировой торговли и новые движения капитала.

Ситуация осложняется еще и тем, что многие экономики мира находятся в рецессии или на грани нее. Историй роста мало, куда больше пузырей, которые сдуваются. Первым был пузырь из акций убыточных технологических компаний. Затем на рынке криптовалют. На очереди пузыри на рынке недвижимости и, возможно, на сырьевых рынках. В условиях высокой неопределенности и большого количества рисков гуру инвестиций Рэй Далио даже отказался от своего легендарного выражения «cash is trash» («наличные — это мусор»), подразумевая, что сейчас этот скучный актив может быть безопаснее и полезнее для портфеля.

У нас есть базовый сценарий развития событий на мировых рынках в 2023 году.

  • На американском рынке все внимание будет приковано к динамике инфляции и эффективности действий ФРС. От этих факторов будет зависеть, наступит ли в США рецессия и каких масштабов. А уже ответ на этот вопрос поможет определить наиболее выигрышный момент для возвращения на американский рынок.
  • Ключевое влияние на российский рынок будет оказывать развитие геополитической ситуации. Чем раньше напряженность начнет спадать, тем меньший урон будет нанесен экономике России и тем больше определенности и уверенности будет у российских инвесторов.
  • Китайский рынок может похвастаться низкими мультипликаторами и позитивными прогнозами аналитиков, но и он находится в заложниках двух факторов. Во-первых, локдауны из-за новых вспышек COVID-19 продолжают сковывать рост экономики Китая. Во-вторых, обострение напряженности в отношениях с США из-за Тайваня и других вопросов отталкивает западных инвесторов от вложений в Китай.

В таком случае наиболее привлекательными активами будут облигации, золото и немного валютных наличных на случай коррекции американских рынков и ослабления рубля.

Идеальный портфель в 2023 году
Наиболее перспективными странами для инвестиций в акции в 2023 году будут Китай и следом Россия. В США рынки вряд ли станут расти во время рецессии в экономике.
Идеальный портфель в 2023 году
Как составить оптимальный портфель?

До 2022 года доля рублевых активов в классическом портфеле российского инвестора могла составлять около 30%. Однако санкции и инфраструктурные риски внесли коррективы. Теперь она выше и может достигать 40%.

Если обратиться к инструментам в иностранной валюте, то привлекательность американских активов существенно снизилась из-за риска блокировки и надвигающейся рецессии в США. Инструменты в евро теперь вовсе недоступны российским инвесторам, а доступ к евробондам существенно ограничен. Как же диверсифицировать портфель? Пропали одни инструменты, появились другие. В 2022 году российские инвесторы получили доступ к гонконгским акциям, облигациям в юанях и замещающим евробонды выпускам. Эти новые инструменты достойны, на наш взгляд, заметной доли в портфеле любого российского инвестора.

Также важные составляющие портфеля сейчас — это денежные средства и золото, они помогут пережить сложный период в мировой экономике и вместе с тем подготовиться к развороту на рынках.

Мы составили три оптимальных портфеля для разных типов инвесторов. Портфели диверсифицированы и учитывают наши прогнозы по каждому классу активов.

Мы считаем, что евробонды инвестиционного уровня в долларах и наличные доллары — это наиболее консервативные инвестиции сейчас. А вот большая часть агрессивного портфеля — это рублевые активы, преимущественно акции. Американские активы тоже есть, и в основном это тоже акции. 

 Идеальный портфель в 2023 году

Консервативный портфель традиционно фокусируется на инвестициях в облигации. Причем во всех доступных валютах. Также высокую долю занимают наличные доллары и золото.

Агрессивный портфель отличается крайне высокой долей акций — практически 80% всех вложений. 

 Идеальный портфель в 2023 году

Консервативный портфель в большинстве своем состоит из вложений в долларах США. Активы в рублях, по нашим оценкам, должны составлять только 21%. Однако заметим, что 11% отведено под облигации в юанях. Но это тоже практически российские активы, то есть облигации от российских эмитентов, номинированные в юанях.

Самая высокая доля вложений в гонконгских долларах и юанях — в агрессивном портфеле. Она достигает 20%. При этом вложения в рублях и долларах распределены равномерно.

Вся стратегия и рекомендации по конкретным эмитентам здесь

5 Комментариев
  • Grigory Krasnov
    10 февраля 2023, 12:36
    Чот ваши партнеры из колл центров обратное говорят, когда названивают уже вторую неделю — давайте зайдем в приложение и купим акцию, которая вырастет. С чего они взяли, что что то вырастет, и почему — непонятно
      • Grigory Krasnov
        11 февраля 2023, 11:33
        Тинькофф Инвестиции, интересные у вас сотрудники, они не делятся подборками, они звонят и говорят сразу — давайте откроем приложение тинькофф инвестиции и купим бумаги) Что кого зачем, есть деньги нет денег им не важно, нужно прямо сейчас открыть и купить). Мне почему то сразу хочется после такого удалить ваше приложение и никогда больше не устанавливать. Думаю, я не один такой
  • Красавчик
    10 февраля 2023, 14:55
    К черту все портфели

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн