Об эффективности и чувствах рынка в трех штрихах. Или чем отличаются вложения в застройщиков и в сельхоз?
На примере «песочницы» (рынка высокодоходных облигаций).
Наш портфель ВДО почти на 40% состоит из облигаций застройщиков и облигаций сельхозпредприятий. Сельхоз пользуется неизменным интересом розничных инвесторов. Застройщики под постоянными опасениями.
Первый штрих. Доходности.
• Средняя доходность облигаций застройщиков в нашем портфеле – 22,2% годовых к погашению / оферте.
• Средняя доходность сельхозпроизводителей – 15,0%.
Второй штрих. Кредитные рейтинги.
• Средний рейтинг застройщиков в нашем портфеле – BB по национальной шкале.
• Средний рейтинг сельхозпроизводителей в нашем портфеле – BB-.
Т.е. застройщики не только доходнее, чем сельхоз, на 7% годовых. Но и выше рейтингом на 1 ступень. Поэтому, кстати, ¾ из указанных 40% от портфеля – это всё-таки застройщики, а не сельхоз.
Третий штрих. ☝️ Выдержка из материалов Росстата (https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/216_21-12-2022.html). О результативности отраслей российской экономики за январь – октябрь 2022 (за исключением банков и прочих финансовых посредников, государственных, муниципальных и малых предприятий). На диаграмме изменение прибыли в % за январь – октябрь 2022 к тому же периоду 2021 года.
• Строители показали прирост прибыли в 2,4 раза (первый столбец диаграммы).
• Сельскохозяйственная отрасль – падение прибыли на 5% (седьмой столбец).
Что тут добавить. Фондовый рынок был и остается территорией предпочтений и чувств.
Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт
Ну и строители тоже есть с относительно не высокими доходностями: пик, самолёт, да тот же Пионер буквально за месяц стал малодоходным. Высокая доходность по сути держится на Априфлае и Стране.
Vlad Kol, главное слово — «возможно»)
согласен про АПРИ и Страну. Когда Страна пройдет оферту, доходность всего строительного блока в портфеле снизится. Но что не снизится, это кредитный рейтинг. Он останется выше сельхозного. Как и доходность всё равно останется выше
Сравнивать с с/х корректно производителей стройматериалов
ориентация только на внутренний рынок. снижение доступности жилья за последние 4 года. Например цены на недвижку в спб выросли втрое, зарплаты выросли в полтора раза
за такие высокие цены по прежнему продают квартиры в местах без садов школ больниц дорог в переполненных мегаполисах. Многие люди разворачиваются и едут обратно в свои провинции
по моим корпоратам с погашением от 2025-го не более 12.5% сейчас и это меня устраивает. 13% я бы уже не брал
Николай Помещенко, всё наше управление — это поиск рыночных неэффектиностей. и ничего, как-то выкручиваемся)
а вы, по сути, говорите, что неэффективностей нет. если б это было так, капитал моей компании был бы равен нулю
в этом и фишка
я запутался)
так что априфлай пока что может и норм
Да и вообще помнится после ОР вы говорили о том что люди часто всерьёз не воспринимают риски(точнее переоценивают суммарную доходность) ;)
Не Пионер ли это (где совладелец по слухам самоубился и записку оставил что со своими долгами расплатиться не может и сожалеет)?