Что творится? Утренний обзор

Доброе утро, всем привет!



Позавчера бывший генеральный директор криптобиржи FTX Сэм Бэнкмэн-Фрид выступал на конференции, устроенной New York Times.

Основные тезисы:
▪️ Сэм допустил, что он «облажался» и допустил ряд серьезных ошибок в качестве СЕО. Ему следовало бы больше сосредоточится на управлении рисками и защите клиентов. А также внимательнее изучить взаимосвязь между FTX и Alameda
▪️ Сэм сказал, что он никогда даже и не помышлял о мошенничестве. Сейчас он чувствует себя плохо из-за случившегося с клиентами и инвесторами.
▪️ Что касается регулирования… все слишком сложно и занимает много времени. Короче регуляторщики — фу-фу
▪️ Денег нет. Осталась одна кредитка и 100 000$ в банке
▪️ Что дальше? Не знаю...

Я считаю, оправдан!

***************************************

Что там в Европе?


Земля Северный Рейн-Вестфалия, крупнейшая в Германии с точки зрения экономики и населения, вынуждена декларировать чрезвычайную ситуацию, дабы иметь возможность кредитнуться еще сильнее чем можно.

На этой земле расположены 20 из 50 крупнейших немецких компаний. И чтобы обойти правила о размере долга, субъект должен объявить «экстраординарную чрезвычайную ситуацию». Земля собирается занять еще 5,2 млрд.$, чтобы справиться с энергетическим кризисом. Всего в данной региональной экономике насчитывается более 700к малых и средних компаний. Согласно опубликованной статистике ВВП Северного Рейна-Вестфалии в третьем квартале упал на 2,8%, что является худшим показателем по Германии


Credit Suisse Group продолжает тонуть.

Акции группы команий падают 13-ю сессию подряд, что стало самой продолжительной серией убытков за всю историю.

Пишут, что у швейцарского банка внутри многолетние скандалы и БЕСХОЗЯЙСТВЕННОСТЬ! Кто бы мог подумать...

Бумаги падают уже до 2,71 CHF. С 23 ноября падение составило более 18%. Именно тогда банк сообщил о массовом оттоке средств клиентов и управляющих активами, и предупредил, что в 4-м квартале он может зафиксировать убытки в размере 1,6 млрд.$.

Я считаю так… чего тянуть, наду уже сделать большой БАДАБУМ!




В октябре 2022 г. уровень безработицы в Еврозоне упал до 6,5% с 6,6% в сентябре. По Евросоюзы цифры 6,0% после 6,1%

В целом мощно снижаются после пика в 13 году. Удивительно, но и пандемия не сильно подкосила.

Дополнительно идет таблица по странам в 1000 чел. Ну и конечно… кто главные разгильдяи? Испания с Италией. И греки. Куда же без них.

************************


А в ГРЕЙТ Британ назревает добрый предрождественский месяц.

Забастовки в этой прекрасной стране запланированы на каждый день.

Здесь вам и железнодорожники, а почта, и водители автобусов, и учителя, и даже инструктора по вождению.

***********************



А тем временем Oxford Economics дает следующий окончательный расклад по Еврозоне на следующий год

▪️ Восстановление после зимы будет обусловлено сильным внутренним спросом
▪️ Высокая динамика дефляции во 2-м полугодии
▪️ ЕЦБ завершит цикл повышения в начале 2023, но не снизит ставки до конца года

Я вот как-то хожу, смотрю на это всё… И вот везде в глазах вижу какие-то радужные картинки будущего. Вот еще чуть-чуть и все будет как прежде… как будто ничего не произошло вокруг. Они такие же видели раньше, в пандемию. Хыыы

Считаю, что Дмитрий Анатольевич по-другому видит эту ситуацию...

****************************


Нравится мне Блумберг...

Пишет, потоки трубопроводного газа из России в Европу сокращаются уже несколько месяцев, поскольку Кремль НАНОСИТ ОТВЕТНЫЙ УДАР! Ну т.е. это мы получается газулю зажимаем?

При этом статья носит название -  "Экспорт Газпрома находится в ШТОПОРЕ..."

Короче, суточные поставки газа на КЛЮЧЕВЫЕ рынки в ноябре упали на 3,9%. Экспорт Газпрома в Европу сейчас достигает лишь пятой части «довоенного» уровня.

Вот тут тогда непонятно, а кто у нас нынче КЛЮЧЕВОЙ рынок?

Тут же в статье, но, понятно, в конце пишут, что потоки в Китай продолжают расти, постоянно превышая дневные контрактные объемы.

Согласно расчетам Bloomberg, суточная добыча газа «Газпрома» в ноябре составила в среднем 1,097 млрд.кубометров, что на 11% больше, чем месяцем ранее.

Там еще много цифирок с процентами. Надо все сложить-вычесть и получить всякое. Но есть мнение, что у Bloomberg полыхает.

****************************




Правительства европейских стран реализуют масштабные меры поддержки населения и предприятий, чтобы компенсировать рост цен на энергоносители.

Согласно исследованию брюссельского института Брейгель, с сентября 2021 г. по 20 октября 2022 г. на эти цели было выделено 668 млрд. евро (!), что провоцирует снижение фискальной устойчивости стран.

Глобальный индекс PMI в производстве и сфере услуг.

Наш ЦБ в своем новом информационно-аналитическом материале "Обзор финансовой стабильности II-III кварталы 2022 года" смотрит на мировую экономику с изрядной долей скептицизма.



Доля инструментов с участием юаня в объеме биржевых торгов на Московской бирже выросла с 3% в марте до 33% в ноябре (по 21 ноября включительно). Участники рынка не только приобретали юани за рубли, но и перекладывали в них часть средств из долларов США и евро. Объем торгов в валютах других дружественных стран3 в месячном выражении вырос в 6 раз, с 6,5 млрд руб. в марте до 39,4 млрд руб. в сентябре. Аналогичная тенденция наблюдается и на внебиржевом рынке.




Граждане РФ достаточно активно скупают валюту.

Банк России видит здесь в том числе и контрциклический эффект: граждане продают иностранную валюту при ослаблении рубля и покупают при его укреплении.

Безусловно, влияние геополитической ситуации имеет место быть.

В целом с начала 2022 г. на биржевом и внебиржевом рынках физические лица приобрели долларов США и евро на сумму 230,1 млрд.₽. Юаней за год куплено на сумму 139,6 млрд.руб. Покупки юаней имели постоянную тенденцию в отличие от доллара и евро.



А теперь смотрите, немножко про наши облигации. Про ОФЗ.

У облигаций есть такое понятие — кривая доходности облигаций. Кривая — это графической отображение соотношений между доходностями разных выпусков в зависимости от срока погашения.

По оси Х — срок погашения, по оси Y — доходность. И вот смотрите на синюю кривую. Это ситуация на 31.03.2022. Чем короче облигация (срок погашения меньше), тем выше доходность. Это называется ИНВЕРСНОЙ кривой. Это нехорошая ситуация. Это инфляционные риски. Это страх инвестора. Такая кривая сейчас, кстати, в США.

А дальше посмотрите на желтую кривую. Это 18.11.2022. Кривая стала ПРАВИЛЬНОЙ формы — НОРМАЛЬНОЙ.

Хорошо ли это? Да, неплохо...



Про фондовый рынок в РФ

Ситуация довольно печальная. Как видно из графика, половину (если не больше) объема торгов акциями делали нерезиденты. Доля физлиц составляла чуть больше 30%. Сейчас физлица делают 73% объема. Банк России входит в стадию качелек… Почему? 98% граждан являются неквалифицированными инвесторами (такое юридическое понятие), в связи с чем им недоступны ряд вещей. При этом, как сообщает Банк России, увеличение доли участия в торгах граждан в будущем может усиливать рыночную волатильность, а это с точки зрения Банка России плохо, ибо несет в себе риски.

При этом все эти действия понижают ликвидность, за которую Банк России тоже борется. Он так и пишет — необходимы дополнительные меры для восстановления доверия розничных инвесторов к отечественному фондовому рынку и предотвращения ухода их на фондовые площадки других стран.

Фактически сейчас мы на уровне 2019 года по объему торгов.

Задача...



Граждане увеличили объем переводов средств брокерам-нерезидентам (за январь-август чистый объеv переводов — 1,24 млрд.$). Преимущественно это дружественные страны. И хотя в абсолютной величине это пока небольшой объем, в долгосрочной перспективе существует риск существенного оттока частных инвестиций в иностранную финансовую инфраструктуру.

И тут Банк России сообщает, что важным инструментом ослабления этого риска является повышение ликвидности. Банк России может объяснит Московской бирже, что тройное увеличение тарифов никоим образом не приведет к увеличение ликвидности.

И да, про цифры. Рост чистых инвестиций физлиц в российские акции с марта по сентябрь составил 475 млрд.руб. Это для сравнение с оттоков к брокерам-нерезам.

*************************

Что еще там за границей к этому часу?





Увольнения среди техкомпаний.

Верхний график — с начала 2022 года. Левая ось — количество сотрудников, правая — число компаний, в которых идут сокращения.

Нижний график — с начала Ковида.

Вторая картинка — компании с наибольшим числом увольняемых.

В источнике сообщается, что данные взяты в публичных отчетов.

****************************



Если вдруг кто пропустил...

Баланс ЕЦБ сократился на 298 млрд.евро до 8 471,4 млрд.евро после того, как банки в добровольно-принудительном порядке погасили свои долгосрочные целевые кредиты (не все). Таким образом из системы вынимаются деньги, чтобы обуздать инфляцию.

Несмотря на всё это, общие активы ЕЦБ по-прежнему составляют 78% ВВП Еврозоны. Для сравнения: ФРС — 33%, Национальный банк Швейцарии — 115%, Банк Японии — 128%

********************************

Ну что ж… нынче пятница, следующий обзор в понедельник. Но рекомендую подписаться на мой канал — MarketScreen — там картинки выходят ежедневно.