Козлов Юрий
Козлов Юрий личный блог
01 декабря 2022, 09:18

КазМунайГаз выходит на IPO

🛢Крупнейшая в Казахстане нефтегазовая компания на этой неделе завершает сбор заявок для участия в IPO. Соответственно, торги на казахстанских биржах KASE и AIX, а также российской СПБ Бирже, начнутся уже в понедельник, 8 декабря. Предлагаю заглянуть в бизнес КазМунайГаз и пробежаться по основным моментам.

📈 Итак, компания в этом году вышла на рекордные показатели по выручке и EBITDA, благодаря росту добычи и переработке нефти, а также благоприятной ценовой конъюнктуре мирового рынка углеводородов. При этом на экспортные поставки приходится чуть более 80% выручки, а поскольку тенге относится к валютам развивающихся экономик, то периодически случается девальвация, и КазМунайГаз, как экспортер, также выигрывает от этого.

КазМунайГаз выходит на IPO

Минутка занимательной статистики: на КазМунайГаз приходится четверть добываемой в Казахстане нефти, а по нефтепереработке показатель и вовсе составляет 82%.

💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA по состоянию на 30 сентября 2022 года составляет 1х, что является довольно низким значением для отрасли. У компании крепкий баланс, что не может не радовать.

В этом смысле стоит отметить, что за исключением коронавирусного 2020 года долговая нагрузка в последние годы находится в диапазоне 1,0-1,3х по показателю NetDebt/EBITDA. При сохранении такой тенденции КазМунайГаз намерен направлять на дивиденды не менее 40% от свободного денежного потока.

📣 В рамках подготовки к IPO компания пообещала в следующие три года выплатить как минимум 200 млрд тенге ежегодных гарантированных дивидендов в случае, если среднегодовая цена на нефть составит не менее $70 за баррель. И пока рыночная конъюнктура располагает к этому оптимистичному сценарию, на фоне традиционного превышения спроса на чёрное золото по сравнению с предложением на мировом рынке.

🇰🇿 В данный момент КазМунайГаз принадлежит государству: владельцем 90,4% акций является Фонд национального благосостояния «Самрук-Қазына», а 9,6% бумаг принадлежит Национальному банку Республики Казахстан.В рамках IPO планируется разместить до 5% акций — эту долю предложит Фонд национального благосостояния.

🧮 Андеррайтеры оценили КазМунайГаз в размере 5129 млрд тенге, что предполагает мультипликаторы EV/EBITDA=3,5х и P/E=4,1х.

Для сравнения, крупнейшая российская нефтяная компания Роснефть сейчас также торгуется с мультипликатором P/E около 4х. При этом КазМунайГаз – это не только добыча и переработка углеводородов, но еще и транспортировка чуть более половины всей казахстанской нефти. К тому же, компания не подвержена геополитическим рискам.

КазМунайГаз выходит на IPO
В прошлом году Совет директоров утвердил новую 10-летнюю стратегию развития, которая предполагает суммарный объем добычи нефти в размере 240 млн т., а также увеличение показателя глубины переработки НПЗ до 89%. Таким образом, по мере ослабления ограничений ОПЕК+ КазМунайГаз планирует обновить исторический максимум по добыче нефти!

👉 Поучаствовать в этом IPO российские инвесторы могут через казахстанского брокера Freedom Finance Global, который предоставляет качественный доступ на международные площадки. Цена размещения составляет 8406 тенге за акцию (около 1100 руб.)

© Инвестируй или проиграешь
11 Комментариев
  • China Global
    01 декабря 2022, 09:23
    Там нет денег, все выгребли 
  • sniper
    01 декабря 2022, 10:27


    ну для тех кто не вспомнил, coub coub.com/view/1om81f
  • drmfd
    01 декабря 2022, 10:43
    Нет «геополитических рисков» — лол...
    В американских акциях их тоже «типа не было»
  • InvisibleInvestor
    01 декабря 2022, 10:44
    Ну так надо заходить из Казахстана. Что и делаю… Никаких рисков.
    • Utkonos
      01 декабря 2022, 10:46
      InvisibleInvestor, Ну если вы гражданин Казахстана — тогда конечно. А так… Спасибо, своего нефтегаза в России полно. И никаких монгольских тугриков (или как оно там...)
  • Utkonos
    01 декабря 2022, 10:44
    «Компания не подвержена геополитическим рискам» — это сильно сказано. Вы так уверены в этом?
  • Матвей
    10 декабря 2022, 13:44

    Да, про геополитику слишком уж категорично) Но тут скорее то, что КМГ (в отличие от росс нефтянки в более позитивном положении в плане санкций). КТК, это по сути главный экспортный нефтепровод, имеет спец разрешение от США на дальнейшую деятельность, а любая нефть, которая имеет нероссийское происхождение, может транспортироваться по территории РФ и спокойно продаваться на мировом рынке.

  • Venator
    15 декабря 2022, 23:34
    Риски ни в чем не стоит исключать, но по-моему неплохая идея сейчас, их на рынке сейчас не так много. 

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн