Алхимия финансов -не надо читать.

 Тезисы:

-Когда в событиях действуют мыслящие участники, предмет исследования больше не ограничивается фактами, но включает также и восприятия участников. Причинно-следственная связь не ведет напрямую от факта к факту, а проходит от факта к восприятию и от восприятия к факту. Т.Е. цена актива зависит от действий покупателей  и продавцов. Это замкнутый цикл.

 -Я считаю, что рыночные цены всегда неверны. Восприятия участников по самой своей природе содержат ошибку, и существует двусторонняя связь — связь между ошибочными восприятиями и действительным ходом событий. Я называю эту двустороннюю связь рефлексивностью.

 -действия участников рынка делают состояние равновесия недостижимым

 -Предпочтения участников являются частью процесса определения цен, и ни одно значительное изменение рынка не оставляет предпочтений участников неизменными. Поиск равновесной цены превращается в погоню за стаей диких гусей.

 -успешная инвестиционная деятельность является своего рода алхимией.

Мой Комментарий: Ясен пень, ведь 50% вложений приносит убыток. 50% вложений — приносит прибыль. Но что из портфеля выстрелит-неизвестно.

 -существует рефлексивая связь между кредитом и залогом

 -существует рефлексивное взаимоотношение между регулирующими органами и экономикой, которую они регулируют.

 -Займы основаны на оценке заимодавцем способности заемщика производить выплаты по обслуживанию своего долга. Оценка залога считается независимой от акта предоставления займа, но в действительности акт предоставления займа может повлиять на стоимость залога. Рост кредитования стимулирует экономику.

 После роста кредитования следует короткий период резкого сокращения кредита — классическая последовательность подъем-спад. Но спад является сжатым во времени, поскольку попытки ликвидировать займы вызывают схлопывание стоимости залог».

-понимание рынка регулирующими органами по своей природе является несовершенным, а их действия приводят к непредвиденным последствиям. Взаимоотношение между регулирующими органами и экономикой является рефлексивным; оно также проявляет циклические характеристики, в том смысле, что оно, как правило, колеблется от одной крайней точки к другой.

 взаимосвязь между регуляторным и кредитным циклами: оба эти цикла широко перекрываются во времени, так что минимум ограничений имеет тенденцию совпадать с максимумом в расширении кредита, и наоборот.

 Если цена актива пошла в одном направлении, то она будет двигаться дальше. Тренд is your friend. Как правило, тренд проходит через необходимую коррекцию на ранних стадиях, и, если он ее выдерживает, то тренд, как правило, становится более устойчивым к возможным потрясениям. В том случае, когда процесс значительно продвигается вперед, и корректировки становятся более редкими, то опасность поворота в экстремальной точке возрастает.

 предоставление займов в избыточном объеме сначала увеличивает кредитоспособность стран-должников, определяемую на основе их коэффициента покрытия задолженностей, а затем, когда наступает момент требования банками выплат, эта способность стран-должников испаряется.

 -Существующие теории поведения цен на фондовом рынке на удивление несостоятельны. Для практика их ценность столь незначительна, что я даже не полностью знаком с ними: это фундаменталистские и технические. Технический анализ изучает тенденции рынка, а также динамику спроса и предложения ценных бумаг. Несомненны его заслуги в прогнозировании вероятностей, но не действительного хода событий.

 -На фондовом рынке рефлексивные взаимодействия появляются лишь периодически, на рынке валют они присутствуют постоянно. крах системы свободно плавающих обменных курсов практически неизбежен. Завышенный курс валюты способствует увеличению импорта и снижению экспорта до тех пор, пока не восстановится состояние равновесия. Аналогичным образом усиление положения в конкурентной борьбе выражается в возрастающем обменном курсе, что сокращает торговое активное сальдо, так что снова восстанавливается равновесное состояние

 -высокий обменный курс подавляет инфляцию: зарплаты остаются стабильными, а цены на импортные товары падают.

 -взаимодействие между внутренним показателем инфляции и международным обменным курсом не является однонаправленным, а носит круговой характер.

 Валютный рынок: Спекулятивный капитал движется в поиске более высокой общей ставки дохода. спекулятивный капитал привлекают рост обменного курса и рост процентных ставок.

Мой Вывод: книга не стоит прочтения. Удовольствия ноль. Пользы ноль.  Почитайте Говард Маркс «Рыночные циклы».