Объём ФНБ в сентябре сократился на 1,4 трлн. руб. Ликвидной части ФНБ может не хватить на финансирование дефицита бюджета РФ.

МинФин России опубликовал результаты размещения средств ФНБ за сентябрь. В данном отчёте есть интересные факты, которые мы обсудим ниже, а сейчас к статистике. По состоянию на 1 октября 2022 г. объем ФНБ составил 10 792 185,6 млн. рублей или 8,1% ВВП (месяцем ранее объём средств был равен 11,8 трлн. руб. или 8,9% ВВП). Объём ликвидных активов Фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 7 524 361,3 млн. рублей или 5,6% ВВП (месяцем ранее 8,2 трлн. руб. или 6,2% ВВП).

Неликвидная часть активов ФНБ:

▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ – 528 448,9 млн. руб. (месяц назад - 528 713,2 млн. руб.). ВЭБ.РФ досрочно возвратил с депозитов часть средств Фонда, размещенных в 2016-2020 гг., в целях финансирования проектов по приобретению вагонов московского метро (264,3 млн. руб.);

▪️ евробонды Украины — 3 млрд. долл. (думаю, вам не нужно объяснять, почему с ними можно попрощаться);

▪️ облигации, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов – 314 357,4 млн. руб. и 2 221,4 млн. долл. (месяц назад - 309 750,2  млн. руб. и 2 221,4  млн. долл.);

▪️ привилегированные акции кредитных организаций – 328 992,0 млн. руб. (ВТБ, РСХБ, ГПБ);

▪️ на субординированных депозитах в Банках ВТБ и ГПБ в целях финансирования самоокупаемых инфраструктурных проектов – 138 433,9 млн. руб.;

▪️ в обыкновенных акциях Сбербанка – 1 231 892,1 млн. руб. (месяц назад — 1 518 407,6 млн. руб.);

▪️ в обыкновенных акциях Аэрофлота – 53 439,2 млн. руб. (месяц назад — 68 052,3 млн. руб.);

▪️ в обыкновенных акциях ДОМ.РФ – 50 000,0 млн. руб.;

▪️ в привилегированных акциях РЖД – 250 000,0 млн. руб.;

▪️ в облигации АО Авиакомпания Сибирь – 11 851,9 млн. руб.;

▪️ в обыкновенные акции АО ГТЛК – 58 334,0 млн. рублей;

▪️ в облигации ОАО АК Уральские авиалинии – 2 298,9 млн. рублей.

Теперь же перейдём к доходам, которые поступили в федеральный бюджет от размещения средств Фонда:

🔹 на депозитах в ВЭБ.РФ в сумме 10 349,5 млн. руб.

Из интересного

🔥 Инвестиции в проблемные компании сокращаются, как можно увидеть из отчета помощь получил только фонд содействия реформированию ЖКХ за счёт покупки облигаций на счёт ФНБ. Из валют на счетах ФНБ сократился, только фунт стерлинг, значит, «обмену» на рубли подвергся только он. Бюджетное правило не действует, поэтому ФНБ не пополняется. Если Минфин хочет потратить средства ФНБ, то ЦБ «печатает» для него рубли, а валюту в эквиваленте по текущему курсу списывает со счёта по учету средств ФНБ на свой счёт. Так что любые расходы ФНБ – это сейчас просто рублевая эмиссия. 

🔥 В сентябре объём ФНБ сократился на 1,1 трлн. руб. Сокращение произошло из-за укрепления рубля и падения котировок акций на фондовом рынке. А вот ликвидная часть ФНБ уменьшилась на 766 млрд. руб. до 7,5 трлн. руб., а это уже опасно. Размер ликвидной части важен, так как он используется Минфином для финансирования дефицита бюджета. Финансирование, которое запланировано в 2022-25 годах: -1,2 / -2,9 / -2,2 / -1,3 трлн руб (-7.7 трлн за 4 года), а новое бюджетное правило начинает работать только с 2025 года. Если денег из ФНБ не хватит, то будут увеличиваться налоги.

🔥 Банк ВТБ осуществил за счет средств ФНБ, ранее привлеченных на субординированный депозит, покупку облигаций Государственной компании Российские автомобильные дороги совокупной номинальной стоимостью 400,0 млн. рублей в количестве 400 000 штук по цене одной облигации равной ее номинальной стоимости – 1 000 рублей – в целях финансирования инфраструктурного проекта. Который уже раз получается круговорот средств ФНБ в природе.

С уважением, Владислав Кофанов

Блог в Телеграм: t.me/svoiinvestor