Smoketrader
Smoketrader личный блог
26 сентября 2022, 13:50

Денежный рынок: далеко ли до структурного дефицита ликвидности банковского сектора?! (много графиков)

Прошлая неделя выдалась в достаточной мере стрессовой, что нашло свое отражение в КБД и продолжает там отражаться.
В день объявления мобилизации, КБД резко превратилась в знак радикала, но к концу сессии «нормализовалась».


Денежный рынок: далеко ли до структурного дефицита ликвидности банковского сектора?! (много графиков)
Денежный рынок: далеко ли до структурного дефицита ликвидности банковского сектора?! (много графиков)

На мой взгляд, ЦБР «поторопился» снизить ставку…
Геополитические риски вместе с низкой ставкой могут «подкинуть дрова» в динамику оттока вкладов, которые при этом не будут уходить в экономику, а просто пойдут «под подушку».
Проинфляционные факторы начинают доминировать над дефляционными. 
Короткие ОФЗ торгуются с увеличивающимся положительным спредом к КС...
При сохранении проинфляционных ожиданий, в текущей ситуации, я бы не исключил возврат ставки к прошлому значению (или выше).

Денежный рынок: далеко ли до структурного дефицита ликвидности банковского сектора?! (много графиков)

В целом, если динамика структурного профицита останется на уровне последней недели, то к началу октября банки «скатятся» в дефицит. 
После локального «хая» на утро 14.09 в 3,6 трлн.руб., на сегодняшнее утро профицит составил 1,6 трлн.  

Денежный рынок: далеко ли до структурного дефицита ликвидности банковского сектора?! (много графиков)

Снижение профицита на прошлой неделе не сильно отразилось на ставках денежного рынка в сегменте РЕПО с ЦК с КСУ.
Короткие ставки продолжают торговаться с отрицательным спредом к КС.
При этом, более длинные сроки начинают торговаться с положительной премией.
Короткие OTC депозиты (через выходные) торговались с хорошей плюсовой премией к КС. 
Торги за овернайт в пятницу, стартовав с 7,60% «доторговались» до 7,90%. Если сальдо станет дефицитным, это найдет отражение в ОТС.
А за ними «подтянутся» и ставки РЕПО.   

Денежный рынок: далеко ли до структурного дефицита ликвидности банковского сектора?! (много графиков)

Свопы показывают завидную волатильность. Долларовый своп выглядит более спокойно на фоне весьма рискового Еврового свопа, волатильности которого позавидуют многие менее «расторгованные» инструменты… Чтобы не портить масштаб карты котировок Евро просто выглядит как пробивающим как «дно» (минимум 19.09 -24%), так и «крышу» (максимум сегодня +27,9%). В роли «тихой гавани» — юань.

Денежный рынок: далеко ли до структурного дефицита ликвидности банковского сектора?! (много графиков)

Для статистики.

Данные по среднедневным оборотам по РЕПО и МБК (основные валюты, все сроки):

Денежный рынок: далеко ли до структурного дефицита ликвидности банковского сектора?! (много графиков)
Денежный рынок: далеко ли до структурного дефицита ликвидности банковского сектора?! (много графиков)



Key Rate — 7,5%


SWAP:

  • USDRUB_TODTOM — 7,3393/7,4026%
  • EURRUB_TODTOM — 21,8202/26,7053%
  • CNYRUB_TODTOM — 7,3393/7,6536%

Валюты:

Денежный рынок: далеко ли до структурного дефицита ликвидности банковского сектора?! (много графиков)


РЕПО с ЦК с КСУ (on):
  • КСУ обл. — 7,85/7,88%
  • КСУ акц. — 7,01%
  • КСУ все. — 7,87/7,90%

Кривые доходностей РЕПО с ЦК с КСУ обл. и RUSFAR: 

Денежный рынок: далеко ли до структурного дефицита ликвидности банковского сектора?! (много графиков)

2 Комментария

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн