Ozon - все еще "ТОП"? - Кубышка. Финансы

В СМИ появляется все больше интересных новостей связанных с компанией, а также совсем недавно у маркетплейса вышел отчет за 2 квартал 2022 года.

Давайте поподробнее разберем результаты маркетплейса за этот период и для себя выявим очевидные плюсы и минусы покупки акций компании.

Ozon — российский универсальный интернет-магазин, одна из самых ценных российских интернет-компаний, по данным Forbes. Ozon предоставляет клиентам широкий выбор товаров и осуществляет доставку на дом в 11 часовых поясах России. Компания основана в 1998 году, штаб-квартира расположена в Москве.

Какие новости? А известия в последнее время приходят неважные… Во-первых, Ozon предупредил о возможном наступлении в ближайшие дни технического дефолта по облигациями. Всё дело в бондах номинированных в долларах на сумму в 750 миллионов. В связи с последними событиями заплатить по долгам компании не представляется возможным. Сейчас маркетплейс ведет переговоры по возможной реструктуризации долга.

Во-вторых, в августе случился пожар на одном из складов Ozon. По предварительным оценкам сумма ущерба составит 10 миллиардов рублей. Компания возместит денежные средства за утраченные товары всем своим пользователям.

Что с отчетом? Озон показал сильную динамику показателя GMV — около 92% год к году. Выросло конечно и количество заказов — до 90 млн, рост составил 121%. Таким образом выручка подросла на солидные 58%, до 59 млрд руб. — даже несмотря на довольно сложную конъюнктуру рынка. Убытки же снизились на 53% относительно 2021 года приблизившись к 7 млрд рублей.

Сильные стороны компании: Рост бизнеса опережает ближайших конкурентов; Высокая лояльность клиентов; Качество предоставления услуг; Положительная динамика уменьшения операционных убытков; Значительный рост выручки от года к году.

Слабые стороны компании: Озон все еще убыточен; Наличие конкурентов в лице Wildberries и Яндекс-маркет; Проблемы с логистикой.

Финансовые показатели:

Оценка стоимости P/S — 1,27

Рентабельность
ROA — (-35%)
ROE — (-212%)
ROI — (-67%)

Долг/Equity — 199% Чистая маржинальность — (-30%).

Подводим итог: Какой вывод мы можем сделать? Ozon упорно стремится к положительной прибыли, что не может не радовать инвесторов. Риски конвертации расписок, судя по последним новостям — становятся однозначно меньше.

Выручка, количество пользователей платформы и продажи растут высокими темпами. Фундаментально компания безусловно недооценена рынком.

С технической же точки зрения мы уперлись в линию сопротивления на уровне 1500 руб. за акцию. Поэтому сейчас, вероятно — не самый лучший момент покупать бумаги компании. Лучше сделать это либо после закрепления выше данного уровня или же после коррекции на 10-15% от текущих значений.

Марченко Евгений
"Кубышка. Финансы"