⚡️СД Татнефти рекомендовал дивиденды - стоит ли ждать подвоха?

В памяти инвесторов еще жива ситуация с Газпромом, когда после утверждения дивидендов Советом директоров акционеры (государство) отказались утверждать это решение и отменили дивиденды.

Также многие инвесторы помнят, что летом прошлого (2021 г.) все ждали высоких дивидендов от Татнефти на фоне роста цен на нефть. Компания должна была вернуться к практике выплаты 100% прибыли по РСБУ, однако не оправдала надежд и вызвала серьезное разочарование у держателей акций.

В связи с этим бедный российский инвестор (не в смысле финансов, а в смысле «кукана» на каждом углу), прочитав в новостной ленте позитивную новость про дивиденды Татнефти, отнесся к ней очень скептически.

❓Однако оправдан ли в текущем случае скептицизм?

Сразу отметим, что здесь нужно четко разграничивать дивидендные кейсы. В 2021 году Татнефть рекомендовала выплату, которая не соответствовала ожиданиям, но саму выплату произвела. Газпром же именно не утвердил выплату.

В связи с этим мы проанализировали все решения собраний акционеров Татнефти на предмет неутверждения рекомендации Совета директоров. Так вот, за всю историю компании ситуации, когда СД рекомендовал бы дивиденды, а общее собрание акционеров (ОСА) отказывалось бы утверждать рекомендацию НЕ БЫЛО.

🔊 Что это значит?

Наш анализ говорит о том, что Татнефть, бывает, не оправдывает ожидания акционеров в части размера дивидендов. Но если рекомендация была дана, акционеры всегда ее утверждали. Соответственно, вероятность невыплаты рекомендованных дивидендов сейчас крайне низка.

✅ И еще один аргумент в пользу дивидендов.

У Татнефти и Газпрома (который тоже никогда так не кидал инвесторов, как в в июне 22-ого) принципиально разные ситуации. У Газпрома мажоритарный акционер — государство, которое провернула интересную схему с изъятием доходов компании через НДПИ.

У Татнефти мажор — Ресупблика, а НДПИ — федеральный налог. То есть Татарстан такую схемку реализовать не сможет. Единственным способом для данного субъекта получить прибыль — дивиденды. Поэтому мы убеждены в их выплате.