Юнипро - лучшая высокодоходная идея в ближайший год!

Всем привет! Рынок не обращает внимание на самую высокодоходную бумагу на нашем рынке в ближайший год. Это компания Юнипро. Попробую структурировать свои размышления и каждое утверждение аргументировать фактами. Итак, начнем.

Общая информация:

1. ПАО «Юнипро» – наиболее эффективная компания в секторе тепловой генерации электроэнергии в РФ. В состав Юнипро входят пять тепловых электрических станций общей мощностью 11 245,1 МВт: Сургутская ГРЭС-2 (5667,1 МВт), Березовская ГРЭС (2400 МВт), Шатурская ГРЭС (1500 МВт), Смоленская ГРЭС (630 МВт), и Яйвинская ГРЭС (1048 МВт).

2. Основной вид деятельности – производство и продажа электрической энергии и мощности и тепловой энергии. ПАО «Юнипро» также представлено на рынках распределенной генерации и инжиниринга в РФ.

3. Основной акционер компании Юнипро – германский концерн Uniper – занимает лидирующие позиции в секторе традиционной генерации электроэнергии. Компания осуществляет свою деятельность на территории стран Европы, в России и ряде других государств мира.

Приведем график акций компании за последние 12 лет.

Какой вывод можно из этого сделать?
1. Акции компании Юнипро последние 12 лет находились в боковике, они являлись квазиоблигацией с доходностью 10% при ставках ЦБ около 6%.

2. Весь коронокризис был выкуплен, и акция даже не просела, поскольку коронокризис никак не сказывался на генерации электроэнрегии
3. Наш рынок ММВБ упал в два раза, это вынудило многих розничных инвесторов закрывать позиции в Юнипро и перекладываться в Газпром и Сбербанк. Поэтому бумага вышла из долгосрочного боковика 24 февраля и до сих пор не интересна рынку.  Поскольку можно купить Сбербанк, зачем нам Юнипро?:)

Чем интересна данная бумага?
1. Дивиденды, которые планируются к выплате в декабря 2022, на 2023 и 2024 год составляют по 0,317 рубля на акцию или 20 млрд рублей на все акции ежегодно. Сейчас цена акции 1,35 или 85 млрд рублей за компанию. В итоге, если планы Юнипро реализуются, то дивидендная доходность на ближайшие несколько лет будет зафиксирована на 23% годовых. 

2. Ставка ЦБ РФ сейчас 8%, депозиты не более 7%. Ожидается ставка на 6% к концу года. Дивиденды в размере 23% явно хорошие.

3. Считая, что пусть для акций российского рынка доходность в 13% будет нормальной, то цена акции будет через год 0,317/0,13=2,43, что означает рост на 80% в ближайший год. Также будут выплачены дивиденды или в декабре этого года, или в ибне следующего, в размере по 0, 317 рубля за год. То есть дивиденды 0,317*2=0,63р. То есть помимо роста курсовой стоимости будут получены дивидендные выплаты в размере 47% в ближайшие полтора года.

4. Скажите, мы с Газпромом также ошиблись и эта история будет такой же. Но нет. В отличии от Газпрома толпа участников ждала дивидендов, а здесь их большинство уже не ждет, по причине переноса дивидендов с июня на декабрь + выхода множества негативных новостей по Юнипро (типа убыток за полугодие, германский концерн не даст выплатить и тд). Цена на Юнипро учитывает все-все риски.

По порядку
1. Санкции никак не сказались на бизнесе Юнипро и их прибылях. Даже наоборот, они запустили Березовскую ГРЭС, которая увеличила прибыль на 60%. Списания, которые были проведены в 1 квартале, сказались на прибыли по МСФО и РСБУ, но никак не учитываются менеджментов компании, поскольку они понимают, что это разовые списания. Они вызваны переоценкой активов по станциям(страница 13 по МСФО на 30 июня 2022) и уменьшают дальнейшие страховые выплаты и налоговую базу за этот год.

2. Менеджмент портвердил свои планы 29 апреля 2022 и 2 августа 2022 по телеконференции, что они будут придерживаться выплат по 20 млрд в год, а дивиденды с июня перенсены будут на декабря и будет рассматривать вопрос о выплате дивов или 10, или 15, или 20 млрд в октябре. (27 октября узнает, вероятно 15 млрд)
3. Юнипро окупается за 4 года полностью с нынешней капитализацией.

Плюсы Юнипро
1. Бездолговая нагрузка, в отличии от большинства элеткроэнрегетиков РФ.

2. Кэш на счетах сейчас 14 млрд, как нарз ны выплату к декабре 2022. Увеличивается по 6 млрд в квартал.

3. Дивиденды будут выплачены(хотя все заложили негатив, что ничего не дадут), и главный акционер Юнипро получит дивиденды на спец счет С, как это сделали BP и катарский фонд при выплате дивидендов Роснефти. С счета С они купят ОФЗ(от указа президента) и могут совершать платежи за газ и переводы по спец счетам С.

Повторюсь, очень много негатива по этой компании прошло в ближ два месяца. И весь этот негатив полностью необоснован. Типа убыточная(из за разовых списаний), типа ничего не заплатят, типа сделки не будет и тд. Никто из розничных инвесторов не слушает телеконференций Юнипро(видимо, англ не знают), а новости — лишь повод крупному участнику собрать бумагу с рынка.

Держу позицию и докупаю. Через полгода-год встретимся на уровне 2рублей за акцию и с выплаченными дивидендами в размере 0,5 рубля. Иду против толпы и негативных новостей!